核心观点 - LABUBU系列产品已从供不应求的“理财产品”状态回归为供应充足、可随时购买的普通消费品 二手市场价格大幅回落至官方原价甚至更低 标志着其稀缺性溢价消失 [1][2] - 泡泡玛特公司主动调整供应策略 打压二手市场价格 被解读为其致力于从依赖短期稀缺营销转向长期IP运营 以成为真正的全球IP研运公司 [3] - 公司股价自2023年8月高点后出现显著回调 市值蒸发超过2000亿港元 与核心IP热度变化及市场策略调整期相吻合 [2] - 公司旗下其他IP如星星人热度上升并出现缺货现象 但行业观点认为其复制LABUBU式爆火存在偶然性 难以预测能否成为下一个营收主力 [3] LABUBU产品供需与价格变化 - 截至2024年1月3日 泡泡玛特天猫旗舰店内LABUBU多个系列（如前方高能、心底密码、慵懒瑜伽、怪味便利店）均可直接购买单盒或端盒 并保证48小时内发货 与数月前需抢购预售的状态形成鲜明对比 [1] - LABUBU 3.0前方高能系列推出初期线上线下缺货 二手平台价格一度冲高 但随后持续走低 截至12月底其端盒转售价已接近官方原价 [2] - 2024年1月3日 LABUBU 3.0前方高能系列端盒在千岛App上的转售价已低于官方价格 部分非热门款转售价为原价甚至更低 [2] - LABUBU 4.0心底密码系列在发售初期稀缺性就不明显 消费者通过关注门店补货即可购得端盒 2023年12月30日广州部分门店有该系列现货可现场带走 [2] 公司战略与市场表现 - 产业观点认为 给LABUBU降温、让其价值回归厂商定价是泡泡玛特成为真正全球IP研运公司的刚需 此举体现了公司从短期牟利转向长期运营的战略意图 [3] - 泡泡玛特股价在两年内上涨十余倍后 于2023年8月触及339.8港元/股的高点 随后进入下行区间 累计跌幅约40% 总市值蒸发超过2000亿港元 [2] - 公司旗下星星人IP热度走高 在品牌门店陈列显眼 且在天猫旗舰店等渠道常处于缺货状态 [3] - 行业观点认为 LABUBU的爆火存在偶然性 星星人目前不具备复制其成为公司营收主力IP的必然条件 [3] 产品销售信息（示例） - LABUBU心底密码系列搪胶整盒（14个）售价1106元 单盒（随机1个）售价79元 [4] - LABUBU慵懒瑜伽盲盒单盒（随机1个）券后价64元（原价69元） 整盒（10个）券后价585元（原价690元） [4] - LABUBU怪味便利店盲盒单盒（随机1个）售价89元 整盒（12个）售价828元 [4] - LABUBU心底密码字母系列整盒（14个）售价826元 单盒（随机1个）售价59元 [4] - LABUBU搪胶毛绒挂件单盒（随机1个）售价99元 整盒（6个）售价594元 [4]

| 2 消费券 超级立减 ● 降价 | ■分组 | 7 筛选 | 泡泡玛特LABUBU怪味便利店盲 ×12 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 随机1个(限购12个)不支持7天无理... > | | 等频用红 4号0点开卖,距开始03:40:43 | | | 退货宝 超级爆款 88VIP退货包运费 | | 天福 泡泡玛特旗舰店 > | | | 469 | | 泡泡玛特LABUBU心底密码搪胶 ×1 | | | 泡泡玛特LABUBU怪味便利店盲 ×1 | | (A-M)整盒14个(限购1盒) 不支持7... > | | | 整盒12个(限购1盒) 不支持7天无理... > | | 退贤宝 88VIP遗货包运费 假一赔吧 | | | 退货宝 超级爆款 88VIP退货包运费 | | #1106 | | | ¥828 | | 泡泡玛特LABUBU心底密码搪胶 | | ×1 | 泡泡玛特LABUBU心底密码字母 ×1 | | (A-M)随机1个(限购14个)不支持7天... > | | | (A-M)窒盒14个(限购1盒) 不支持7天 ... > | | 退货宝 88VIP退货包运费 ...

LABUBU产品供需与价格动态 - LABUBU多系列产品在泡泡玛特天猫旗舰店已从缺货预售状态转为现货供应，包括前方高能、心底密码、慵懒瑜伽、怪味便利店等系列，均可购买单盒或端盒，并保证48小时内发货 [2] - LABUBU 3.0前方高能系列推出初期线上线下缺货，二手平台价格冲高后持续走低，截至12月底其端盒转售价已接近官方原价，个别非热门款价格接近或低于原价，1月3日在千岛App上的转售价已低于官方价格 [4] - LABUBU 4.0心底密码系列在发售初期稀缺性就不明显，消费者通过关注门店补货动态即可获得端盒，12月30日广州某门店有现货可供直接购买带走 [4] 消费者行为与市场反应 - 有消费者表示对LABUBU价格回归有心理预期，因其原价购入且无转卖计划，故能接受现状，但认为加价购入或意图倒手赚钱者会难以接受当前局面 [3] - 产业时评人指出，给LABUBU降温、让其价值回归厂商定价本身，是泡泡玛特成为真正全球IP研运公司的刚需，稀缺是人为创造，而刚需是消费自发，此番打压二手价格体现了公司成为全球潮流巨头的长期运营野望 [5] 公司股价表现 - 泡泡玛特股价在两年内翻了十余倍后，于8月触及高点339.8港元/股，随后进入下行区间，截至目前累计跌幅约40%，总市值蒸发超过2000亿港元 [4] - 产业时评人认为，短期股价涨跌和LABUBU二手价格波动只是虚拟估值，只要创始人不套现、厂商不炒股，其变化对长期运营影响有限 [5] 其他IP发展动态 - 泡泡玛特旗下的星星人IP热度走高，在品牌门店其盲盒陈列在显眼位置，在天猫旗舰店等渠道常处于缺货状态 [7] - 产业时评人认为，LABUBU的爆火存在偶然性，星星人目前不具备接替其成为公司未来营收主力IP的可能性，因为爆火需要太多偶然和外力的综合影响 [7]

LABUBU系列产品供需与价格动态 - LABUBU多系列产品在泡泡玛特天猫旗舰店已从缺货状态转为现货供应，包括前方高能、心底密码、慵懒瑜伽、怪味便利店等系列，均可购买单盒或端盒，且保证48小时内发货[3] - LABUBU 3.0前方高能系列推出初期线上线下均缺货，在二手平台交易价格一度冲高后持续走低，截至12月底其端盒转售价已接近官方原价，个别非热门款转售价接近或低于原价[5] - 截至1月3日，在千岛App上，LABUBU 3.0前方高能系列的端盒转售价已经低于官方价格[5] - LABUBU 4.0心底密码系列在发售初期便未显现稀缺性，消费者通过关注门店补货动态即可购得端盒，12月30日广州某门店有该系列现货可供直接购买带走[5] 公司市场表现与IP战略 - 泡泡玛特股价在触及339.8港元/股的高点后进入下行区间，累计跌幅约40%，总市值蒸发超过2000亿港元[5] - 产业时评人认为，给LABUBU降温、让其价值回归厂商定价本身，是泡泡玛特成为真正全球IP研运公司的一种刚需，此番连续打压LABUBU二手价格体现了公司成为全球潮流巨头的野望[6] - 泡泡玛特旗下星星人IP热度走高，其盲盒在品牌门店陈列于显眼位置，在天猫旗舰店等渠道常处于缺货状态[8] - 产业时评人认为，LABUBU的爆火是个意外，星星人目前没有可能成为接替LABUBU的下一个营收主力IP，因为爆火具有偶然性和综合外力影响[8] 消费者行为与市场心态 - 有消费者表示对LABUBU价格回归有心理预期，因其原价购入且无转卖打算，故能接受现状，但认为加价购入或抱有倒手赚钱心态的囤货者会难以接受[4] - 二手交易平台数据显示，LABUBU系列转售价已大幅回落至接近或低于官方原价，显示其已从“理财产品”回归为普通消费品[3][5]

LABUBU产品供需与价格动态 - LABUBU多系列产品已从严重缺货转为现货充足 泡泡玛特天猫旗舰店内 前方高能 心底密码 慵懒瑜伽 怪味便利店等系列均可购买单盒或端盒 且为48小时内发货的现货状态[2] - LABUBU 3.0前方高能系列二手价格大幅回落 该系列推出时线上线下缺货 二手平台价格一度冲高 截至12月底端盒转售价已接近官方原价 个别非热门款价格接近或低于原价 1月3日千岛App上该系列端盒转售价已低于官方价格[5] - LABUBU 4.0心底密码系列稀缺性更早消失 发售初期消费者关注门店补货即可购得端盒 12月30日广州某门店有现货可现场直接带走[5] 消费者行为与市场情绪 - 部分消费者对LABUBU价格回归表示能接受 因其原价购入且无转卖计划 但加价购入或意图倒手赚钱的消费者则难以接受当前状况[4][5] 公司股价表现 - 泡泡玛特股价自8月高点后进入下行区间 公司股价在8月触及339.8港元/股高点后累计下跌约40% 总市值蒸发超过2000亿港元[5] 行业专家观点与公司战略解读 - 产业时评人认为LABUBU价值回归是泡泡玛特成为真正全球IP研运公司的刚需 稀缺是人为创造 刚需是消费自发 打压二手价格体现了公司成为全球潮流巨头的野心[6] - 专家认为短期股价涨跌和LABUBU二手价格波动仅是虚拟估值 前提是创始人不套现且厂商不炒股[6] 公司其他IP动态 - 泡泡玛特旗下星星人IP热度走高 品牌门店内其盲盒陈列在显眼位置 天猫旗舰店等渠道常处于缺货状态[6] - 专家认为星星人目前不太可能接替LABUBU成为下一个主力营收IP 因为IP爆火存在偶然性和综合外力影响 LABUBU的爆火本身是个意外[6]

LABUBU产品供需与价格动态 - LABUBU多系列产品在泡泡玛特天猫旗舰店已从缺货预售转为现货供应 包括前方高能、心底密码、慵懒瑜伽、怪味便利店等系列 均可购买单盒或端盒 且48小时内保证发货[1] - LABUBU 3.0前方高能系列推出初期线上线下缺货 二手平台价格一度冲高后持续走低 截至12月底端盒转售价已接近官方原价 个别非热门款价格接近或低于原价 1月3日千岛App上该系列端盒转售价已低于官方价格[3] - LABUBU 4.0心底密码系列在发售初期稀缺性就不明显 消费者通过关注门店补货动态较易获得端盒 12月30日广州某门店有该系列现货可供直接购买[3] 消费者行为与市场反应 - 部分消费者以原价购入LABUBU产品 对当前价格变化接受度较高 但加价购入或抱有倒手赚钱心态的囤货者则难以接受当前状况[3] - 产业时评人认为 给LABUBU降温使其价值回归厂商定价是泡泡玛特成为真正全球IP研运公司的刚需 稀缺是人为创造 而刚需是消费自发 此番打压二手价格体现了公司成为全球潮流巨头的野心[4] 公司股价与市值表现 - 泡泡玛特股价在两年内翻了十余倍后 于8月触及高点339.8港元/股后进入下行区间 截至目前累计跌幅约40% 总市值蒸发超过2000亿港元[3] - 产业时评人指出 短期股价涨跌和LABUBU二手价格波动只是虚拟估值 只要创始人不套现、厂商不炒股 其变化对公司长期运营影响有限[4] 其他IP产品动态 - 泡泡玛特旗下星星人IP热度走高 品牌门店内其盲盒陈列在显眼位置 天猫旗舰店等渠道常处于缺货状态[6] - 产业时评人认为 LABUBU的爆火存在偶然性 星星人目前不具备接替其成为公司未来营收主力IP的可能性[6]