[Table_scodeMsg1] 公司研究丨深度报告丨华海药业（600521.SH） [Table_Title] 华海药业：原料药制剂一体化，创新药蓄势待发 %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 华海药业深耕医药领域三十余年，构建了"中间体-原料药-制剂"一体化布局，并拓展至生物药 及创新药领域。原料药领域公司具备产品、成本与渠道多重优势，伴随着行业供给出清和政策 支持，期待原料药价格触底回升；国内制剂受到集采政策的扩面深化影响有所承压，未来期待 更多产品上量；国外制剂在 FDA 禁令解除后，依靠高产品力和多年布局恢复放量；生物药及创 新药为新增长极，HB0025 所在 PD-(L)1/VEGF 赛道火热，具备一定 BD 和商业化潜力，自免 等领域其他新药管线布局丰富，创新能力期待得到验证。 分析师及联系人 [Table_Author] 彭英骐 SAC：S0490524030005 SFC：BUZ392 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 33 %% %% %% %% research.95579.com 2 高血压等 ...