基金清算事件概述 - 景顺长城产业臻选一年持有混合基金于2025年11月11日最后运作，并于次日进入清算程序 [2] - 基金清算触发原因为连续50个工作日基金资产净值低于5000万元人民币的合同约定条款 [3] 基金产品基本信息 - 基金全称为景顺长城产业臻选一年持有期混合型证券投资基金，A类份额代码014790，C类份额代码014791 [3] - 基金合同于2023年5月4日生效，运作方式为契约型开放式，基金管理人为景顺长城基金管理有限公司 [3] 基金募集与规模变动 - 基金初始募集期曾两度延长，最终于2023年4月27日完成募集，并于5月4日成立 [4] - 基金成立时净认购金额约为2.09亿元人民币，至2025年三季度末资产净值已降至约4051.41万元人民币 [4] 基金业绩与净值表现 - 基金成立后净值曾震荡下行，截至2024年一季度末单位净值一度下跌超13%，自2024年9月后开始震荡上行 [4] - 截至2025年三季度末，A类份额成立以来单位净值增长32.78%，过去一年增长37.54%，过去三个月增长33.82% [4] 基金投资组合特征 - 截至2025年三季度末，基金股票持仓占比为84.05%，未持有债券 [4] - 前十大重仓股包括阿里巴巴-W、宁德时代、腾讯控股、华友钴业、三棵树、震裕科技、小米集团-W、阳光电源、小商品城、中国生物制药 [4] 基金经理相关情况 - 该基金的基金经理为詹成，其曾在2021年一季度跻身百亿基金经理阵营，但次年一季度末在管规模已不足百亿元人民币 [4] - 詹成管理的另一产品“景顺长城鑫景产业一年精选”截至2025年11月20日，资产净值已连续30个工作日低于5000万元人民币 [5]

基金清盘事件概述 - 景顺长城产业臻选一年持有混合A于11月28日发布清算报告，该基金运行仅1年半即告清盘 [2] - 该基金清盘时单位净值为1.2606元，成立以来收益率近30% [4] - 基金资产规模从成立时的2.1亿元持续下滑，至2025年9月30日仅剩0.27亿元 [4][5] 清盘原因与过程 - 基金规模自成立后逐季下滑，2025年三季度末仅剩0.41亿元 [5] - 2025年8月26日至9月30日，基金已连续20个工作日净值低于5000万元清盘线 [5] - 2025年10月16日首次公告连续30个工作日“破线”，11月11日因连续50个工作日净值不达标触发合同终止条款 [5] - 尽管公司采取增聘代销机构、参与费率优惠、主动下调费率等措施，仍未能阻止规模下滑 [6] 机构资金撤离与业绩悖论 - 基金A类份额机构持有比例从2023年末的28.55%降至2024年末的6.52%，2025年年中已归零 [6] - 基金业绩表现优异，过去3个月、6个月、一年的阶段收益均突破30% [6] - 该案例打破了“业绩好就有规模”的行业惯性认知 [6] 基金经理投资策略分析 - 基金经理詹成管理的产品核心重仓股重复率极高，疑似共享同一套投资策略 [7] - 截至2025年三季度末，其管理的全部6只产品中，宁德时代、阳光电源、三棵树等5只标的为所有产品共同重仓 [8] - 阿里巴巴-W、腾讯控股等出现在5只产品的前十大持仓中，整体聚焦科技、新能源、医药赛道 [8] 基金经理规模变动与产品管理 - 詹成管理规模在2021年二季度达到峰值143.18亿元，但2025年三季度末仅剩55.7亿元，较峰值缩水超60% [10] - 2020年3月至2021年8月的一年半内密集新发5只产品，发行间隔最短仅3个月 [10] - 其管理的跨界产品表现不佳，景顺长城医疗健康任职回报亏损43.96%，景顺长城科技创新三年定开任职亏损达44.64% [10] - 在管规模最大的景顺长城产业趋势混合A，在其管理期间亏损23.68%，排名同类产品后30% [11] 行业现象折射 - 该案例折射出公募基金行业“重首发、轻持营”的沉疴 [4] - 基金持续运营成效不仅取决于业绩，渠道维护、投资者沟通、策略差异化等均是关键 [12] - 个体投资策略与规模管理能力失衡是行业长期存在的顽疾 [12]

产品清盘事件概述 - 景顺长城产业臻选一年持有混合于2023年5月4日成立 初始合并规模为2.1亿元 于2024年11月12日进入清算程序 运行时长约一年半 [1][3] - 该产品清盘直接原因为截至2024年11月11日 基金资产净值已连续50个工作日低于5000万元 触发基金合同终止情形 [3][4] - 另一产品景顺长城鑫景产业一年精选也于2024年11月22日发布清盘预警公告 截至11月20日其资产净值已连续30个工作日低于5000万元 [1][8] 产品规模与募集情况 - 景顺长城产业臻选一年持有混合募集过程曲折 历经两次延长募集期 历时两个多月才完成募集 [1] - 该产品规模呈现“成立即巅峰”态势 成立后逐季度下滑 从成立初的2.1亿元缩减至2024年三季度的0.41亿元 [3][4] - 基金经理詹成目前在管产品中 规模“成立即巅峰”现象普遍 例如景顺长城产业趋势成立规模79.1亿元 后腰斩至不足30亿元 [8] 产品业绩表现 - 景顺长城产业臻选一年持有混合自成立以来收益率超30% 较业绩比较基准实现10.46%的超额收益 [1][4] - 该产品过去三个月 六个月 一年的阶段收益率均超30% 且各阶段均较基准实现约20%的超额收益 [1][4] - 业绩表现与规模缩水形成鲜明对比 打破了“业绩好就有规模”的行业惯性认知 [1] 规模提振措施与机构资金流向 - 为提振规模 公司采取了增聘代销机构 参与费率优惠活动 并在2023年8月主动下调费率等措施 但成效未达预期 [1][4] - 景顺长城产业臻选一年A份额机构持有比例从2023年末的28.55%逐步下降 至2024年年中机构全面撤离 持有比例为0 [4] - 该产品C份额自成立起 个人持有比例始终为100% [4] 基金经理詹成管理情况 - 詹成在管总规模在2021年二季度末达到历史峰值143.18亿元 截至2024年三季度末 其管理的6只产品总规模为55.7亿元 较峰值缩水超六成 [6] - 自2020年3月至2021年8月 詹成密集新发5只产品 其管理规模的上升期与新发产品节奏高度重合 [2][7] - 詹成先后担任过10只公募产品的基金经理 其中9只为新发产品 [2][7] 投资策略与持仓分析 - 詹成目前在管的5只产品及已清盘的产品 前十大重仓股重复率较高 或共享同一套核心投资策略 [1][5] - 持仓风格高度统一 聚焦科技 新能源 有色金属 消费服务 医药等核心赛道 [5] - 宁德时代 阳光电源 三棵树 小商品城 中国生物制药为6只产品共同重仓标的 阿里巴巴-W 腾讯控股 小米集团-W出现在其中5只产品的前十大重仓股 [5] 其他产品表现与跨界管理 - 詹成在任期间 景顺长城科技创新三年定开 景顺长城医疗健康两只产品分别亏损44.64% 43.96% [6] - 2021年詹成从科技赛道跨界执掌医药主题产品景顺长城医疗健康 但此次跨界并不成功 [7]