公司战略与业务发展 - 公司深耕智能终端ODM行业20余年，从功能机IDH起步逐步升级为ODM模式，下游领域从智能手机拓展至平板电脑、智能穿戴、AIPC、AI眼镜及汽车电子等新兴业务 [1] - 公司推进"1+2+X"战略，以智能手机为基石，基于精密制造能力拓展至平板电脑与智能穿戴，同时布局AIPC、AI眼镜等新兴领域 [1] - 根据股权激励规划，2025~2028年公司营收年均增速约10%，归母净利润年均增速约20% [1] 行业格局与趋势 - AI推动智能终端创新，AI手机、AIPC成为重要载体，硬件需通过高通、AMD等处理器平台认证，技术门槛与附加值提升 [2] - AI眼镜呈现爆发趋势，国内厂商跟进Meta，未来销量空间广阔 [2] - ODM行业三大龙头份额稳中有增，渗透率及龙头厂商份额将持续提升 [2] - 2024年上游原材料价格上涨导致行业毛利率受损，但24Q4开始企稳，25Q1延续回升态势 [2] 公司市场表现与新兴业务 - 2024年公司成为全球第一大手机ODM厂商，围绕小米、三星等大客户份额提升迅速 [3] - 在AI眼镜领域，公司与陆逊梯卡及全球头部互联网厂商合作，截至2024年累计出货超200万副智能眼镜 [3] - AIPC领域，公司2024年交付荣耀AIPC并与机械革命合作，未来国内客户资源有望拓宽 [3] - 汽车电子领域，公司智控屏与无线充电产品在海内外客户进展顺利 [3] - 预计公司2025~2027年归母净利润为6.54、9.32、13.00亿元，同比增速分别为30.4%、42.6%、39.5% [3]