行业投资评级 - 报告对汽车与汽车零部件行业的投资评级为“推荐”，并维持该评级 [6] 核心观点 - 报告核心观点认为，“十五五”期间汽车产业仍被赋予重要地位，智能与豪华将成为定义行业的新方向 [2] - 投资建议关注各省市“十五五”规划对汽车产业的定义，以及智能化技术发展和自主豪华品牌向上的趋势 [5] 本周行情回顾 - 报告期内（2025年12月20日至12月26日），汽车行业指数上涨2.74%，跑赢沪深300指数0.79个百分点，在申万一级行业中排名第11位 [13] - 汽车相关子板块大部分上涨，其中汽车零部件板块涨幅最大，为4.25% [13][15] - 个股方面，乘用车板块中比亚迪（6.1%）、海马汽车（3.6%）、长城汽车（2.6%）涨幅靠前 [13][16] - 汽车零部件板块中纳百川（261.9%）、超捷股份（41.6%）、隆基机械（33.7%）涨幅靠前 [13][16] 本周数据跟踪 - **乘用车市场销量**：12月1-21日，全国乘用车市场零售130.0万辆，同比下降19%，环比增长5%；今年以来累计零售2,278.3万辆，同比增长4% [2][20] - **乘用车厂商批发**：12月1-21日，全国乘用车厂商批发130.2万辆，同比下降23%，环比下降13%；今年以来累计批发2,806.7万辆，同比增长9% [2][20] - **新能源车零售**：12月1-21日，全国新能源乘用车零售78.8万辆，同比增长1%，环比增长3%；新能源零售渗透率达60.6%；今年以来累计零售1,226万辆，同比增长18% [2][20] - **新能源车批发**：12月1-21日，全国乘用车厂商新能源批发78.2万辆，同比下降10%，环比下降12%；新能源批发渗透率达60.1%；今年以来累计批发1,453.8万辆，同比增长25% [2][20] - **汽车出口**：2025年前11个月，中国汽车出口量为733万辆 [27] 本周行业要闻：国内重点 - **区域“十五五”规划**：广州、海口等城市发布“十五五”规划建议，均将汽车产业（尤其是智能网联新能源汽车）置于重要地位，广州提出打造万亿级产业集群 [3][30][31] - **领先车企战略**：小米汽车披露其智能驾驶团队规模超过1800人，坚持端到端量产主线并对所有主流技术路线进行预研 [4][36][37] - **新产品发布**：鸿蒙智行举办首款MPV智界V9媒体品鉴会，产品定义新能源豪华MPV，并有望行业首发“头套式安全气囊”（HAB） [4][33] - **企业架构与资本运作**： - 理想汽车对供应链部门进行组织架构调整，将“零部件集群”并入“制造”部门 [25] - 上汽集团计划简化对智己汽车的持股结构，变更为直接持有 [32] - 吉利汽车完成对极氪的私有化及合并，极氪成为其全资附属公司并已从纽交所退市 [35] - 深蓝汽车完成C轮融资，融资金额达61.22亿元 [41] - **供应链合作**： - 奔驰数字技术正式入股“吉利系”千里科技，成为其第五大股东 [38] - 长城汽车哈弗猛龙车型将搭载Momenta的智能辅助驾驶方案，计划明年初上市 [39] - 宁德时代与韩国电解液制造商Enchem签订为期五年、总量35万吨的电解液供应合同，合同规模约72.68亿元人民币 [47] - **政策与模式创新**：交通运输部与应急管理部联合印发《执行抢险救灾任务车辆免费通行服务保障规程》 [26]；“深港汽车快通计划”在前海综合保税区启动，可节省国产新能源汽车在港超70%的停留时间与仓储成本 [29] 本周行业要闻：国外重点 - **自动驾驶合作**：优步、Lyft分别宣布与萝卜快跑合作，计划明年上半年在伦敦试运行无人驾驶出租车 [42] - **车企动态**： - 本田计划于2027财年前后在日本推出电动版N-Box微型车 [43] - 特斯拉发布FSD V14.2.2版本，新增到达选项、速度档位等功能，并增强了视觉感知能力 [44] - 福特决定推迟其全新通用电动汽车平台（UEV）在欧洲的推出 [45][46] - 大众品牌宣布在欧洲终止纯电动汽车的代理销售模式，回归传统经销商模式 [47] 主要关注标的公告 - **继峰股份**：公告其使用闲置募集资金购买的2800万元现金管理产品已到期赎回，获得本金及利息共计约2803.93万元 [48] - **伯特利**：发布提示性公告，正筹划发行H股股票并在香港联交所上市 [49] - **瑞鹄模具**：公告拟使用不超过2亿元的闲置自有资金进行现金管理 [51] - **经纬恒润**：公告将回购注销1.808万股限制性股票，公司总股本及注册资本相应减少 [52]

产品发布与品鉴活动 - 鸿蒙智行举行了智界V9的媒体闭门品鉴活动 [1][7] - 新车号称“旗舰大作” [4][10] - 新车将延续鸿蒙智行家族式的前脸设计风格 [4][10] 产品定位与特点 - 新车被描述为不同于以往任何MPV的一款产品 [2][9] - 其目标甚至不是MPV赛道 [2][9] - 暗示新车产品力有望超越SUV车型 [2][9] - 在品鉴活动中看到了很多“最”和“首发” [2][9] 市场定价信息 - 博主否认了此前曝出的34-35万元起的售价 [2][9] - 结合“智界品牌向上的决心” 这款9系旗舰MPV起售价格有望来到40万元以上 [2][9] 产品进展状态 - 智界V9目前路试车视频已曝光 [4][10]

鸿蒙智行品牌与产品矩阵规划 - 华为鸿蒙智行旗下问界、智界、享界、尊界、尚界五大品牌掌门人首次同台亮相 [1][5] - 公司计划到2026年补齐五个品牌的产品矩阵 具体包括填补问界M6车型、进行问界车型迭代以及推出尊界超高端超豪华轿车 [4][7] - 尚界品牌计划在明年上半年推出被称为“鸿蒙智行颜值担当”的超级轿跑 [4][7] 具体车型发布与上市时间表 - 智界品牌的高端MPV车型智界V9将在明年春天上市 [8] - 公司计划在明年秋天或冬天推出一款“跑车级的SUV” [8] - 享界品牌明年将推出SUV和MPV车型 尊界品牌将推出更高端的轿车、MPV和SUV车型 [9] 智能驾驶技术发展路线图 - 从明年开始 鸿蒙智行将进入L3、L3+级别的智能辅助驾驶时代 目标是让用户未来在车上可以睡觉、不摸方向盘 [4][7] - 公司希望到2027年走向L4级别的无人驾驶时代 [4][7]