核心观点 - 公司2024年扣非净利润同比增长15.22% 收入结构优化 毛利率提升至37.20% 费用率降至7年最低水平 现金流创历史最佳[1][3][6][10][11] - 公司贯彻"3351"战略 聚焦轨道交通智能化 智慧培训业务成为第一大收入来源 智能运维业务快速增长 多项业务取得市场突破[2][3][4][5] - 公司技术优势显著 研发投入占比超8% 拥有450人研发团队 受益于轨交数智化趋势 未来将通过"同心多元"策略拓展新机遇[12][13][15][17] 财务表现 - 2024年营业收入9.85亿元 同比有所下滑 但收入结构优化[3] - 智慧培训业务收入3.54亿元 同比增长39.61% 占比提升至35.96% 成为第一大收入来源[3] - 智能运维业务收入2.30亿元 同比增长11.13% 占比23.34%[3] - 整体毛利率37.20% 较2023年提升2.23个百分点 主要得益于智慧车辆段业务毛利率提升12个百分点[6] - 期间费用合计2.61亿元 费用率26.56% 处于过去7年最低水平[6] - 销售费用7954万元 同比下降11.65% 管理费用1.14亿元 同比下降14.51% 财务费用124万元 同比下降73.21% 研发费用6673万元 同比下降32.20%[8] - 归属于上市公司股东净利润4880.71万元 扣非净利润4290.65万元 同比增长15.22%[10] - 经营活动现金流量净额1.62亿元 同比增长10.84% 创历史最佳水平[11] - 拟每10股派现0.58元 合计分红2513.70万元 股利支付率超50% 近5年累计分红超9000万元[11] 业务发展 - 产品线覆盖智慧培训 智能运维 智慧车辆段 智能牵引供电 智能货运和运维服务 填补产业链多个细分领域空白[2] - 业务遍布国内50多个城市 应用于全国所有铁路局 机务段 主要城市轨道交通运营企业和职业院校 拥有超200家服务网点[2] - 智慧培训业务中标全国首个市域铁路综合性培训基地 首个院校跨多专业综合实训基地 取得国铁领域联合演练场景首单突破[4] - 智能运维业务完成多个路局6A高清视频试装 外资车型CMD设备试装 中标地铁轨旁设备千万级改造项目[4] - 智慧车辆段业务建成全国首个智慧整备场 累计实现机车整备超8500台次 作业时间缩短至少30%[4] - 智能牵引供电业务接触网远动隔离开关RTU保持市场领先 中标箱式分区所千万级改造项目 装配式分区所首次在高原极寒线路批量应用[5] - 运维服务业务快速增长 随着市场向存量转变和产品生命周期迭代 将形成稳定增长态势[5] 战略与技术 - 贯彻"3351"战略规划 面向国铁 城轨 院校三大客户群体 深入探索机车车辆 牵引供电 铁路运输三大业务板块[2] - 核心团队拥有30余年行业积淀 起源于西南交通大学 设立院士工作站 拥有8个博士团队和众多专业人才[12] - 研发人员超450人 占比近50% 2024年研发投入7885.60万元 占营业收入比例超8%[12] - 获评国家级专精特新"小巨人"企业 国家企业技术中心 国家知识产权优势企业等荣誉[13] - 2024年在数智化创新方面取得多项里程碑进展 包括动车组模拟驾驶实作考试法定化 车载6A高清视频2.0智能识别技术获得001号认证等[16] 行业前景 - 2024年全国铁路固定资产投资8506亿元 同比增长11.3% 新增城轨交通运营线路953.04公里 累计运营里程12168.77公里 居全球前列[15] - 国家铁路完成货物发送量39.9亿吨 同比增长1.9% 连续8年增长[15] - 政策推动新质生产力 数智化转型 设备更新改造 数字交通"十四五"规划推动行业智能化发展[15] - 智能运维 智慧培训等解决方案将迎来黄金发展期[15] - 公司未来将专注于轨道交通智能化 同时通过"同心多元"策略探索轨道交通以外的新行业发展机会[17]

文章核心观点 - 运达科技2024年在复杂市场环境中展现经营韧性和稳健发展态势，各业务板块表现良好，研发投入为未来增长奠定基础，有望借助行业机遇在国际舞台取得发展 [1][2][3] 公司经营业绩 - 2024年实现营业收入9.85亿元，同比略有下滑 [1] - 2024年综合毛利率提升至37.20%、扣非后的归母净利润提升至0.43亿元，保持稳健增长 [1] - 2024年末股东权益余额达到16.28亿元，创出历史新高 [2] 营收结构 - 智慧培训产品板块2024年收入达3.54亿元，占营业总收入比重为35.96%，营收增速39.61% [1] - 智能运维业务收入同比增长11.13%达到2.30亿元 [2] 市场拓展 - 智慧培训解决方案在国内18个铁路局等广泛应用，拓展至“一带一路”沿线国家及多个项目，并出口多个国家 [1] - 智能运维业务完成多个铁路局6A高清视频试装等，中标某地铁轨旁设备千万级加装改造项目 [2] - 智慧车辆段方面，国能集团新朔机务段建设的全国首个智慧整备场运行成果丰硕，获客户高度认可 [2] 研发投入 - 2024年研发投入为7885.60万元，最近三年研发投入占各期营业收入的比例平均超过10% [2] - 在智慧培训等领域研发项目取得显著进展，如智慧培训系统等 [2] 分红政策 - 拟就2024年度按每10股派发现金红利0.58元（含税） [2] - 最近三年累计现金分红占期间年均利润的比例超过70%（未含股份回购） [2] 行业发展机遇 - 国家数智化转型、设备更新改造等政策使轨道交通领域迎来新一轮发展机遇 [3] - 中国与“一带一路”相关国家交流合作紧密，推动区域经济发展 [3]