核心观点 - 公司于2026年1月23日接待了7家特定机构调研，核心展示了其在车载显示领域的领先地位、稳健的财务表现、前瞻性的技术布局以及积极的市值管理举措 [1] 核心业务与市场地位 - 公司将车载显示作为战略核心业务，拥有超过30年的行业深耕经验，产品覆盖全球主流汽车品牌 [2] - 自2020年起，公司连续保持全球车规TFT-LCD及车载仪表显示出货量第一，并在2024年实现车载抬头显示（HUD）出货量全球第一 [2] - 2025年前三季度，公司车载业务整体销售额同比增长约24%，传统车显业务稳中有升，汽车电子和国内新能源业务快速增长 [2] 财务表现与竞争策略 - 2025年前三季度，公司车载业务毛利率同比稳中有升 [3] - 面对市场竞争和价格压力，公司以模组出货为主，定制化程度高，并通过“屏上做加法”策略提升产品价值，具体措施包括渗透LTPS技术、升级产品尺寸、提升模组复杂度和集成度，以加大高附加值产品占比 [3] 技术研发与产品布局 - 在Micro-LED领域，公司自2017年开始布局，聚焦车载和拼接显示应用，已发布高透明、无缝拼接、超高PPI等领先产品 [4] - 公司于2022年合资投建全制程Micro-LED产线，联合开发超30款量产设备和材料，并已推出108寸4K、135寸4K+无缝拼接Micro-LED大屏 [4] - 面对柔性OLED手机显示价格承压，公司将通过提升产线能力、全维度降本、优化产品结构，并向中尺寸、穿戴等领域多元化拓展以应对市场变化 [4] 供应链与新兴业务发展 - 公司与全球数千家供应商合作，积极推进关键材料多元化和自主可控，近年来材料国产化率持续提升 [5] - 公司建立MPG平台（多项目玻璃基板技术平台），基于面板工艺布局非显示应用，如面板级超材料智能天线、微流控、智能调光等，目前相关业务处于孵化培育期，部分技术已实现小批量应用 [5] 市值管理与股东回报 - 公司高度重视市值管理，已将相关指标纳入考核体系 [6] - 2025年以来，公司陆续发布并推进实施《估值提升计划》、控股股东自愿承诺不减持公告、以及股份回购方案，旨在维护股东利益和增强投资者信心 [6]

车载业务表现 - 公司车载业务是战略核心，产品覆盖国际主流品牌，自2020年起连续保持全球车规TFT-LCD及车载仪表显示出货量第一，2024年车载抬头显示（HUD）首次登顶全球第一 [2] - 2025年前三季度，公司车载业务整体销售额同比增长约24% [2] - 车载业务以定制化模组出货为主，公司通过提升产品技术方案、加大LTPS技术渗透和产品尺寸升级来提升产品价值与毛利率 [4] 技术发展与产品布局 - 公司自2017年布局Micro-LED技术，重点布局车载和拼接显示，2022年合资投建全制程产线，该产线于2024年点亮，并于2025年实现标准化模块小批量出货及首款车载标准产品点亮 [6][7] - 2025年，公司与合作伙伴推出了行业首款108寸4K和135寸4K+无缝拼接Micro-LED大屏 [7] - 公司建立了MPG平台（多项目玻璃基板技术平台），在面板级超材料智能天线、微流控等领域开展技术开发与合作，相关业务目前处于孵化和培育期 [9] 市场与运营策略 - 2025年行业柔性OLED手机显示产品市场价格阶段性承压，公司通过提升产线能力、全维度降本以及产品结构高端化、向中尺寸及穿戴领域多元化拓展来应对 [5] - 公司积极推进上游原材料国产化，近年来材料国产化率持续提升，供应链韧性得到强化 [8] - 公司高度重视市值管理，已将市值管理指标纳入考核体系，2025年以来发布了《估值提升计划》、股份回购方案等公告，并致力于提升经营质效与投资者沟通 [10]