公司业绩说明会概况 - TCL科技于10月31日通过网络远程方式举行2025年三季报业绩说明会 [1] t9产线表现与业务引擎 - t9产线二期产能爬坡及产品结构优化使其综合竞争力大幅提高 [1] - 中小尺寸业务已成为公司显示业务业绩增长的核心引擎 [1] - t9产线对公司业绩贡献稳步增长 未来盈利能力将随产品结构优化和运营效率提高而持续提升 [1] IT领域业务表现 - 第三季度公司在IT领域的MNT销量同比增长10% 持续领跑电竞市场 [1] - 第三季度公司在IT领域的NB销量同比激增63% 增长势头强劲 [1] 移动终端领域业务表现 - 第三季度公司在移动终端领域的LCD手机出货量同比增长28% [1] - 第三季度公司LCD手机市场份额提升4个百分点至14% [1] - 第三季度公司平板市场份额达13% 同比提升6个百分点 [1] - 第三季度公司平板业务全球排名从第五跃升至第二 [1] 车载显示业务表现 - 第三季度公司车载显示出货面积同比增长47% [1] - 第三季度公司车载显示市场份额提升3个百分点至11% [1]

公司整体业绩 - 2025年前三季度公司实现营业收入1,359亿元，同比增长10.5% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润30.5亿元，同比增长99.8% [1] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为338.4亿元，同比增长53.8% [1] - 2025年第三季度单季归母净利润11.6亿元，环比增长33.6%，同比增长119% [1] 显示业务表现 - TCL华星前三季度累计实现营业收入780.1亿元，同比增长17.5% [1] - TCL华星前三季度净利润61亿元，同比增长53.5% [1] - TCL华星前三季度归属TCL科技股东的净利润39亿元，同比提升41.9% [1] - 2025年第三季度公司TV及商用显示等大尺寸领域市场份额同比提升5个百分点至25% [2] - 中小尺寸业务笔记本面板销量同比飙升63%，显示器面板销量增长10% [2] - 移动终端LCD手机出货量同比增长28%，平板产品全球市场份额跃升至13%，全球排名第二 [2] - 车载显示出货面积同比增长47%，市占率达11% [2] 产能整合与运营效率 - 完成对广州t11产线的并购整合，单位成本较收购前显著下降，产能利用率持续保持高位 [2] - 广州t11与广州t9产线形成协同格局，在显示器领域实现差异化分工 [2] 技术研发与布局 - 印刷OLED产业化提速，G5.5产线产能正由3K/月提升至9K/月，医疗显示已稳定出货 [3] - 启动全球首条高世代印刷OLED产线建设，为高世代OLED领域带来技术引领潜力 [3] - Micro LED业务将于年底前规模量产并稳定交付，积极应对AR眼镜市场增长潜力 [3] 新能源光伏业务 - 新能源光伏业务前三季度实现销售收入160.1亿元，第三季度环比改善22% [4] - 截至9月末，光伏业务非硅成本较年初下降超40%，第三季度盈利水平显著改善 [4] - 电池与组件业务建立核心品牌矩阵，加速国内外市场突破 [4] 半导体材料业务 - 半导体材料业务实现出货907MSI，营业收入42.4亿元，同比增长28.7% [4] 其他业务板块 - 茂佳科技前三季度营收168.6亿元，同比增长10% [5] - TV代工量同比增长12%，市场份额达14.3%，持续保持全球第一 [5] - 显示器代工业务出货量同比增长21%，市占率提升至8.2%，行业排名全球第四 [5] 行业环境与展望 - 面板行业复苏，公司显示业务呈现健康发展态势 [1] - 政策层面推动光伏行业治理无序竞争，引导落后产能有序退出，产业链部分环节盈利有所修复 [4] - 第四季度面板价格有望受体育赛事影响企稳回升，反内卷政策将继续推动光伏产业回暖 [6]

整体业绩表现 - 公司前三季度实现营业收入1359.43亿元，同比增长10.50% [2] - 前三季度实现归属于上市公司股东的净利润30.47亿元，同比增长99.75% [2] - 扣除非经常性损益的净利润达到24.29亿元，同比大幅增长233.33% [2] - 公司经营性现金流净额达338.37亿元，同比增长53.80% [2] - 第三季度单季实现归母净利润11.63亿元，同比增长119.44%，环比增长33.6% [2] 半导体显示业务（TCL华星）表现 - 半导体显示业务是公司业绩增长的主要驱动力 [2] - TCL华星前三季度累计实现营业收入780.1亿元，同比增长17.5% [2] - TCL华星前三季度实现净利润61亿元，同比增长53.5% [2] - 中小尺寸业务成为核心增长引擎 [3] - 大尺寸领域，TV及商用显示市场份额同比提升5个百分点至25% [3] 各细分业务领域进展 - IT领域：笔记本面板销量同比激增63%，显示器销量同比增长10% [3] - 移动终端领域：LCD手机面板出货量同比增长28%，平板面板市场份额达到13%，跃居全球第二 [3] - 车载显示：出货面积同比增长47% [3] - OLED业务：柔性OLED手机市场出货量稳居全球第四 [3] - 产线整合：t11产线单位成本较收购前显著下降，并与t9产线深化协同 [3] 前沿技术布局 - 全球首条高世代印刷OLED产线（t8项目）已于10月下旬启动建设 [3] - G5.5印刷OLED产线（t12）产能正稳步提升，医疗显示产品已稳定出货，NB、MNT产品预计明年上半年量产 [3] - Micro LED技术将于今年底前实现规模量产与稳定交付 [3] 其他业务板块状况 - 新能源光伏业务前三季度实现销售收入160.1亿元，第三季度盈利水平较二季度有所改善 [4] - 控股子公司Maxeon处于变革调整阶段，对公司业绩造成负向影响 [4] - 半导体材料业务前三季度实现营收42.4亿元，同比增长28.7% [5] - 智能显示终端代工业务（茂佳科技）前三季度营收168.6亿元，同比增长10%，TV代工量市场份额14.3%，保持全球第一 [5] 财务状况 - 截至报告期末，公司资产负债率为67.6%，较年初增加2.7个百分点 [5] - 负债率上升主要系本年度新增投资较大、大额收购深圳政府基金在华星G11少数股权，以及光伏业务亏损等因素所致 [5]

财务业绩 - 公司前三季度实现营业收入1359.43亿元，同比增长10.50% [1] - 公司前三季度归属于上市公司股东的净利润30.47亿元，同比增长99.75% [1] - 公司第三季度营业收入503.83亿元，同比增长17.71% [2] - 公司第三季度归属于上市公司股东的净利润11.63亿元，同比增长119.44% [2] 面板业务表现 - 子公司TCL华星前三季度累计实现营业收入780.1亿元，同比增长17.5% [2] - 子公司TCL华星前三季度净利润61亿元，同比增长53.5% [2] - 子公司TCL华星前三季度归属于TCL科技股东的净利润为39亿元，同比增长41.9% [2] 各业务领域进展 - 大尺寸领域，公司在TV及商用显示市场份额提升至25% [3] - 中小尺寸业务中，笔记本面板销量激增63% [3] - 中小尺寸业务中，车载显示出货面积同比增长47% [3] 技术研发与产能建设 - TCL华星8.6代印刷OLED产线（t8）已开工建设 [3] - 现有G5.5代印刷OLED产线（t12）产能正从每月3千片稳步提升至每月9千片 [3] - 医疗显示产品已稳定出货，预计明年上半年实现量产 [3] - Micro LED技术将于年底前实现规模量产与稳定交付 [3]

公司整体财务表现 - 前三季度公司实现营业收入1359亿元，同比增长10.5% [1] - 前三季度归母净利润30.5亿元，同比增长99.8% [1] - 前三季度经营现金流338.4亿元，同比增长53.8% [1] - 第三季度归母净利润11.6亿元，环比增长33.6% [1] 面板业务业绩 - 面板业务是业绩劲增的主要原因 [1] - 前三季度TCL华星累计实现营业收入780.1亿元，同比增长17.5% [1] - 前三季度TCL华星净利润61亿元，同比增长53.5% [1] - 前三季度归属TCL科技股东净利润39亿元，同比增长41.9% [1] 各细分业务表现 - 大尺寸领域在TV及商用显示市场份额提升至25% [1] - 中小尺寸业务成为核心增长引擎 [1] - IT领域显示器销量同比增长10%，笔记本面板销量激增63% [1] - 移动终端领域LCD手机面板出货量同比增长28% [1] - 平板面板市场份额升至13%，全球排名跃居第二 [1] - 车载显示出货面积同比增长47% [1] 产能整合与技术布局 - t11产线通过精细化运营实现单位成本显著下降 [2] - t9产线聚焦高端市场，t11承接主流需求，形成高低搭配格局 [2] - t4产线柔性OLED手机市场出货量稳居全球第四 [2] - 8.6代印刷OLED产线已开工建设 [2] - 现有G5.5代印刷OLED产线产能正从3K/月提升至9K/月 [2] - 医疗显示产品已稳定出货，并正向NB、MNT客户推广 [2] - Micro LED技术将于年底前实现规模量产与稳定交付 [2]

财务业绩摘要 - 前三季度公司实现营业收入1359亿元，同比增长10.5%，归母净利润30.5亿元，同比增长99.8%，经营现金流338.4亿元，同比增长53.8% [1] - 第三季度归母净利润11.6亿元，环比增长33.6%，盈利能力持续修复 [1] - 面板业务子公司TCL华星累计实现营业收入780.1亿元，同比增长17.5%，净利润61亿元，同比增长53.5%，归属TCL科技股东净利润39亿元，同比增长41.9% [1] 面板业务表现 - 大尺寸面板在TV及商用显示市场份额提升至25%，保持全球领先盈利水平 [1] - 中小尺寸业务实现系统性突破：IT领域显示器销量同比增长10%，笔记本面板销量激增63% [1] - 移动终端领域LCD手机面板出货量同比增长28%，平板面板市场份额升至13%、全球排名跃居第二，车载显示出货面积同比增长47% [1] 产能整合与技术布局 - t11产线单位成本显著下降，与t9产线形成高低搭配、优势互补的业务格局 [2] - t4（G6代线）柔性OLED手机市场出货量稳居全球第四，高端机型出货占比不断提升 [2] - 印刷OLED商业化进程加快：8.6代产线（t8）已开工建设，现有G5.5代产线（t12）产能从3K/月提升至9K/月，医疗显示产品已稳定出货 [2] - MicroLED技术将于年底前实现规模量产与稳定交付 [2] 海外市场拓展 - 印度市场TV大尺寸产品实现翻倍增长，带动模组工厂经营持续向好 [2] - 越南新建模组厂预计四季度批量出货，将成为海外业务新增长点 [2] 未来展望 - 行业回暖趋势不减、技术红利逐渐释放，公司正迈入高质量发展新阶段 [3] - 印刷OLED与MicroLED等新业务进入客户验证密集期，有望在新一轮技术周期抢占先发优势 [3]

公司整体财务表现 - 前三季度公司实现营业收入1359亿元，同比增长10.5% [1] - 前三季度归母净利润30.5亿元，同比增长99.8% [1] - 前三季度经营现金流338.4亿元，同比增长53.8% [1] - 第三季度归母净利润11.6亿元，环比增长33.6%，盈利能力持续修复 [1] 面板业务业绩 - 面板业务是业绩劲增的主要原因，TCL华星前三季度累计实现营业收入780.1亿元，同比增长17.5% [1] - TCL华星前三季度净利润61亿元，同比增长53.5% [1] - TCL华星前三季度归属TCL科技股东净利润39亿元，同比增长41.9% [1] 各业务板块表现 - 大尺寸领域在TV及商用显示市场份额提升至25%，保持全球领先盈利水平 [2] - 中小尺寸业务为核心增长引擎，IT领域显示器销量同比增长10%，笔记本面板销量激增63% [2] - 移动终端领域LCD手机面板出货量同比增长28%，平板面板市场份额升至13%，全球排名第二 [2] - 车载显示出货面积同比增长47%，专显业务保持高速增长 [2] 产能整合与技术布局 - t11产线通过精细化运营实现单位成本显著下降，并与t9产线深化协同发展，形成高低搭配的业务格局 [2] - t4（G6代线）柔性OLED手机市场出货量稳居全球第四，高端机型出货占比不断提升 [2] 前沿技术进展 - 印刷OLED商业化进程加快，8.6代产线（t8）已开工建设 [3] - 现有G5.5代印刷OLED产线（t12）产能正从每月3千片稳步提升至每月9千片，产品良率持续改善 [3] - 医疗显示产品已稳定出货，并向笔记本、显示器客户推广，预计明年上半年实现量产 [3] - Micro LED技术将于年底前实现规模量产与稳定交付 [3] 海外市场拓展 - 印度市场TV大尺寸产品实现翻倍增长，带动印度模组工厂经营持续向好 [3] - 越南市场新建模组厂预计四季度批量出货，将成为海外业务新增长点 [3] 行业展望 - 行业回暖趋势不减、技术红利逐渐释放，公司正迈入高质量发展新阶段 [3] - 印刷OLED与Micro LED等新业务进入客户验证密集期，有望在新一轮技术周期抢占先发优势 [3]

行业特点与趋势 - 车载显示领域具有高壁垒和高客户粘性的特点，客户对产品质量可靠性、稳定性、供应商长期持续稳定的供货保证及快速响应支持能力要求极高[1] - 汽车新四化趋势演进对车载显示提出更高要求，包括高清化、大屏化、多屏化、个性化、交互升级和一体化整合等能力[1] - 新能源汽车快速兴起对开发周期、零部件管理提出更迫切需求，考验企业的客户覆盖面、客户结构、灵活交付能力、全流程质量管理水平及长期保障持续投入能力[1] 公司战略与业务布局 - 公司将车载显示作为战略核心业务之一，看好车载显示市场[1] - 公司业务将围绕传统车载显示、汽车电子业务、新能源汽车业务三大板块持续做大做强车载业务[1] 核心竞争力要素 - 决定车载显示行业长期竞争力的是车载业务的综合体系能力[1] - 行业对企业前瞻性思维和灵活经营能力提出要求，需顺应市场变革趋势扎实稳健成长[1]

公司业务发展 - 公司车载显示业务处于快速发展阶段 [1] - 公司根据市场订单情况合理配置新产能 [1] - 公司当前产能可满足现有客户需求 [1]

核心观点 - 多家企业在GPU算力与华为生态合作两大热门赛道深度布局 通过参股技术合作及供应链整合强化竞争力 推动产业链智能化和自主化发展 [1][3][5] GPU算力赛道布局 - 和而泰参股摩尔线程进入GPU赛道 对未来生产能力规划有重要作用 [3] - 初灵信息通过间接参股进入AI算力与运维领域 对摩尔线程有长远打算 [3] - 盈趣科技参股摩尔线程 在智能硬件制造领域能力突出 [3] - 浙大网新作为摩尔线程浙江省总代理 负责服务器和边缘计算等业务分销推进 [3] - 科华数据与摩尔线程及贵安新区共建智算中心 强化算力资源联系 [3] - 翰博高新将产品布局在摩尔线程适配需求中 满足多应用场景 [4] - 麦捷科技为摩尔线程提供关键磁性器件 融入算力服务器供应链 [4] 华为生态合作领域 - 和而泰与华为海思合作为多行业技术难题解决及联合研发奠定基础 [3] - 初灵信息作为华为生态组成部分 全资子公司在技术认证和产业联盟中作用重要 推动智能客服与大模型技术落地 [3] - 盈趣科技与华为合作紧密 为华为新能源车厂提供大量核心配件 [3] - 浙大网新与华为在信创与鸿蒙生态合作 推动产业升级和国产化替代 [3] - 科华数据为华为在相关领域的协同发展提供重要支持 [3] - 翰博高新产品布局覆盖华为生态终端需求 [4] - 麦捷科技为华为提供基站电源及其他核心元件 具备多元协同能力 [4] 企业核心竞争力 - 和而泰在智能控制器领域领先 通过AI算法提升家电智能化水平 [3] - 初灵信息在大数据接入领域技术领先 布局完善 [3] - 盈趣科技专注于智能硬件制造 在智能家居与工业控制赛道制造能力强 [3] - 浙大网新在智慧城市和云服务领域表现突出 [3] - 科华数据在数据中心及清洁能源解决方案领域实力强劲 [3] - 翰博高新在车载显示和Mini-LED背光模组方面技术优势显著 [4] - 麦捷科技在电子元器件领域发展稳定 [4]