文章核心观点 - 公募业务出海逻辑支撑下，易方达、南方、广发基金过去一年净利润可观，重仓股出海业务布局成功为公募自身出海提供参考模式，出海成为考察公募实力和增长空间的依据，推动行业国际化和高质量增长 [1] 三大公募经营穿越行业周期 - 2024年易方达基金营收121.09亿元，较2023年减少3.13%，净利润39亿元，同比增加15.33%，年末公募基金规模2.05万亿元，较2023年末增长22.43%，剔除货币市场型基金后规模1.43万亿元，行业排名第一 [3] - 广发基金2024年营业收入72.6亿元，营业利润26.4亿元，净利润约19.9亿元，年末总资产184.5亿元，净资产120.2亿元，管理的公募基金规模14655.07亿元，较2023年末增长19.93%，剔除货币市场型基金后规模8403.56亿元，行业排名第3 [3][4] - 2024年南方基金营业收入75.2亿元，利润总额31.2亿元，净利润23.5亿元，期末管理资产规模24705.03亿元，公募业务管理资产规模13193.81亿元 [4][5] 基金重仓股映射公募自身经营策略 - 出海业务是公募基金第二业绩增长曲线重心，易方达、南方基金推进投资业务出海对接，挖掘的重仓股如美图、泡泡玛特等有海外市场开拓的第二增长逻辑 [7] - 美图公司2024年净利润增长超50%，海外推出美颜相机、Wink等应用，Wink全球月活达3000万，境外用户占比提至33%；泡泡玛特在东南亚、东亚及港澳台、北美、欧澳及其他市场营收和增速可观 [8] - 南方基金推出沙特互挂ETF，布局新加坡市场；易方达基金与巴西伊塔乌资管交流合作，吸引巴西机构客户 [8] 公募出海实现高质量二次增长 - 出海是考察公募实力和增长空间依据，基金重仓股与公募行业出海逻辑相同，资本市场开放推动公募国际化和高质量增长 [10] - 易方达基金与沙特利雅得资本合作，扩展沙特及更广泛地区投资能力，为沙特投资者搭建投资中国市场桥梁 [11] - 诺安基金高管认为出海要避免过度竞争，选股倾向产业瓶颈位置企业，这类企业处于产业链关键环节，需求恢复易供不应求，且内地行业产能出清、集中度提升，竞争格局有利 [12]

核心观点 - 三大头部公募基金（易方达、广发、南方）2024年净利润分别为39亿元、20亿元、24亿元，均实现显著增长 [2][4][5] - 公募基金行业战略重心转向出海业务，通过海外资金拓展和产品互挂实现第二增长曲线 [2][7][9][11] - 基金重仓股选择与自身出海战略高度协同，重点布局海外业务高增长的上市公司（如泡泡玛特、美图公司等） [8][9] 三大公募经营数据 易方达基金 - 2024年营收121.09亿元（同比-3.13%），净利润39亿元（同比+15.33%） [4] - 公募基金管理规模2.05万亿元（同比+22.43%），非货币规模1.43万亿元行业第一 [4] - 与巴西伊塔乌资管签署合作备忘录，拓展南美市场 [9][12] 广发基金 - 2024年营收72.6亿元，净利润19.9亿元 [4][5] - 管理公募规模1.47万亿元（同比+19.93%），非货币规模8403.56亿元行业第三 [5] - 具备QDII/QDLP/QFII/RQFII全牌照跨境投资资质 [5] 南方基金 - 2024年营收75.23亿元，净利润23.5亿元 [5][6] - 管理资产总规模2.47万亿元，其中公募规模1.32万亿元 [6] - 推出沙特互挂ETF，布局新加坡市场 [9] 出海战略实施 - 重仓股选择标准：海外收入占比高且增速快（如泡泡玛特东南亚收入占比47.4%增速619.1%） [8] - 产品创新：ETF互挂（南方基金沙特产品）、跨境理财通等互联互通试点 [11][12] - 合作模式：易方达与沙特利雅得资本合作搭建中沙投资桥梁 [12] 行业趋势 - 监管政策支持：证监会推进"引进来+走出去"双向开放，鼓励跨境业务创新 [11] - 投资逻辑转变：从单纯选股转向产业链瓶颈环节企业，注重竞争壁垒 [13] - 全球化布局：中东、东南亚、南美成为重点拓展区域 [9][12]