事件概述 - 国投瑞银基金因其白银期货LOF基金净值发生历史性极端波动并追溯调整估值 引发投资者大量投诉后 公布了针对受影响自然人投资者的专项和解方案 [1][2] 基金净值异常波动详情 - 国投瑞银白银期货LOF（A类份额）单位净值于2026年2月2日从前一交易日的3.2838元骤降至2.2494元 单日跌幅达31.5% 创下公募基金单日下跌历史纪录 [2] - 此次净值大幅波动系因公司调整了基金估值方法所致 在正常市况下 该基金净值采用上海期货交易所白银期货合约的当日结算价进行估算 [3] 投资者投诉规模 - 仅在消费保平台 关于“国投白银LOF擅自追溯调整估值致损”的集体投诉量累计已超过1.76万条 参与投诉人数超过1.7万人 [2] 公司制定的和解方案 - 方案适用范围为以2026年2月2日净值确认赎回（含2026年1月30日15点后至2月2日15点前提交赎回申请）的自然人投资者 不含机构投资者 [1] - 对估值调整影响金额（由-17%调至-31.5%的部分）为1000元以下的自然人投资者 按实际影响金额全额确定和解金额 该部分投资者占当日赎回投资者的比例超过90% [2] - 对估值调整影响金额超过1000元（含）的自然人投资者 在1000元基础上加上超出1000元部分乘以一定比例确定总和解金额 [2] - 相关自然人投资者可通过支付宝小程序“国投瑞银白银基金”在线办理 该小程序将于2026年2月26日正式启用 [2] 公司与产品背景 - 国投瑞银基金管理有限公司成立于2005年6月8日 是境内第一家外方持股比例达49%的合资基金公司 股东为国投泰康信托有限公司（持股51%）和瑞银集团（持股49%） [3] - 国投瑞银白银期货LOF是国内唯一一只主要投资白银期货的LOF基金 主要投资于上海期货交易所白银期货合约 [3] - 2025年基金四季报显示 截至2025年底 该基金持有沪白银2608、2606、2604、2602和2610等多个期货合约 [3]

国投瑞银白银LOF净值暴跌事件 - 国投瑞银白银LOF单位净值于2月2日从前一日的3.2838元骤降至2.2494元，单日跌幅高达31.5%，创下公募基金单日下跌历史纪录 [1][5] - 基金管理人国投瑞银基金发布公告，解释此次净值大幅波动系因调整基金估值方法所致，核心原因是近期国际白银市场的极端波动 [2][6] - 在正常市况下，该基金净值采用上海期货交易所白银期货合约的当日结算价估算，但国内期货市场设有±17%的涨跌停板限制，在极端波动下估值方法需调整 [2][6] 基金二级市场表现与溢价风险 - 受估值调整影响，该基金二级市场交易价格与基金份额净值出现巨大偏离，2月2日复牌后一字跌停，收盘价锁定在4.722元 [7] - 按2月2日最新净值2.2494元计算，其二级市场价格溢价率高达109.92% [2][7] - 公司公告特别提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，指出盲目投资于高溢价率的基金份额可能面临重大损失 [2][6] - 为保护投资者利益，该基金于2026年2月3日开市起至当日10：30停牌，之后复牌 [2][6] 白银期货市场近期表现 - 2月2日，上海期货交易所沪白银期货多个合约以16%或17%的跌幅跌停 [3] - 2月2日晚，上期所沪白银期货再度大跌开盘，主力合约跌幅接近20%，一些非主力合约以19%或20%的跌幅跌停 [3][7] - 进入2026年1月，市场逻辑逆转，因美国非农数据超预期、美联储释放“鹰派”信号暗示暂停降息，美元指数强势反弹至109上方，贵金属价格承压 [3][8] - 1月30日，现货白银价格大幅下挫26.83%，2月2日跌幅达6.38% [3][8] - 截至2月3日发稿，现货白银报82.48美元/盎司，上涨了4.23% [4][9] 白银市场与基金历史表现回顾 - 2025年，国际白银价格呈现“冲高回落”格局，受美联储降息周期启动、地缘政治风险升温及全球央行持续购金等因素推动，COMEX白银期货价格一度突破每盎司35美元，创2012年以来新高 [3][7] - 2025年，国内上期所白银期货主力合约年内涨幅一度超过40%，带动相关主题基金净值大幅攀升 [3][7] - 国投瑞银白银LOF主要投资于上期所白银期货合约，2025年基金四季报显示其持有多个沪白银期货合约 [2][7] - 在2025年上涨行情中，国投白银LOF规模一度突破189亿元 [3][7]

国投白银LOF复牌跌停事件 - 国投白银LOF于2月2日复牌后一字跌停，其跟踪的上海期货交易所白银期货主力合约以17%的跌幅跌停 [1][3] - 该基金二级市场交易价格在跌停后，其相对于基金净值的溢价率从上周五的58.64%收窄至43.8% [3][5] 白银期货市场表现 - 国内贵金属期货2月2日开盘普跌，沪银主力合约跌停 [3] - 受国际白银价格大跌影响，上期所所有沪白银期货合约全部跌停，主力合约沪白银2604跌17%，远期合约如沪白银2610跌16% [6] - 跌停导致期货合约交易量大幅缩减，跌停板上积累较多卖单 [6] 价格下跌原因分析 - 国投瑞银基金分析本次调整由多种因素叠加引发 [3] - 货币政策预期突变，市场将特朗普提名的美联储主席候选人视为偏“鹰派” [3] - 地缘政治避险情绪短期退潮，如格陵兰岛争端降温及特朗普释放与伊朗谈判信号 [3] - 技术性获利了结与杠杆踩踏，因前期涨幅过大、涨速过快积累了大量获利盘 [3] - 海内外主要交易所多次提示风险并加强风控措施，抑制投机情绪并导致部分杠杆资金被动离场 [3] 基金净值与估值关注点 - 场外国投瑞银白银期货LOF的基金净值将于当晚披露，备受投资者关注 [1][7] - 基金持仓估值主要取决于白银期货合约的当日结算价，收盘价与结算价存在差异，例如主力合约收盘价为24832元，结算价为25750元 [8] - 若按结算价估值，基金净值可能仅反映交易所价格波动，而无法完全反映与国际白银价格（仍有较大差距）的真实价值，导致净值滞后 [8] - 基金合同允许在特定情况下采用最能反映公允价值的估值方法，基金管理人选择何种估值方法将直接决定当日场外基金净值表现 [8] 市场后续影响与风险 - 鉴于43.8%的高溢价和跌停板封单数量，国投白银LOF的二级市场交易价格可能继续探底 [5] - 场内交易的LOF面临投资者大幅抛售，场外基金同样可能面临资金的大幅赎回 [6] - 近期白银期货市场的剧烈波动及挂钩基金的极端行情，为基金投资者提供了深刻的风险警示 [8]