基金经理桂跃强业绩表现概览 - 截至2026年1月19日，基金经理桂跃强管理的偏股类产品近三年任期回报为3.89%，跑输同期沪深300指数；偏债类产品同期任期回报为6.47%，亦未跑赢中证综合债指数 [1] - 基金经理投资经理年限达14.24年，历任管理基金18只，目前在管6只产品，合计规模约24.08亿元 [1] 主动权益基金表现 - 泰康优势企业A资产规模7.64亿元，自2020年12月22日管理至今，任期回报-29.79%，近三年任期回报-17.40%，大幅跑输业绩比较基准 [2] - 泰康蓝筹优势资产规模2.48亿元，自2020年8月14日管理至今，任期总回报1.56%，近三年回报-16.49%，大幅跑输业绩比较基准 [5] - 泰康优势企业A三季报显示，主要配置腾讯控股（占基金净值比9.78%）、福耀玻璃（A+H合并占基金净值比7.64%）、农夫山泉（占基金净值比3.03%）等标的，固定收益投资仅占3.94% [3][4] - 泰康蓝筹优势三季报显示，主要配置腾讯控股（占基金净值比9.87%）、福耀玻璃（A+H合并占基金净值比6.75%）、长江电力（占基金净值比9.45%）、美的集团（占基金净值比7.26%）等蓝筹股，行业集中于制造业（40.74%）、电信服务（13.33%）和公用事业（2.36%） [8] 偏债混合型基金表现 - 管理的四只偏债混合型基金长期表现较好，但近三年多数未跑赢业绩基准 [9] - 泰康宏泰回报A规模4.50亿元，任职以来回报69.81%，近三年回报6.25%，未跑赢基准 [9][15] - 泰康兴泰回报沪港深A规模2.83亿元，任职以来回报63.18%，近三年回报8.45%，未跑赢基准 [9][19] - 泰康颐年A规模5.97亿元，任职以来回报38.40%，近三年回报7.45%，未跑赢基准 [9][10] - 泰康鼎泰一年持有A规模0.66亿元，任职以来回报5.17%，近三年回报4.43%，未跑赢基准 [9][23] 偏债基金资产配置与持仓 - 偏债产品固收仓位普遍在75%以上，债券持仓以利率债与高等级金融债为主，信用风险可控 [9] - 泰康颐年A三季报显示，固定收益投资占比91.58%（5.81亿元），权益投资占比6.92%（4394万元），主要持仓为腾讯控股（占基金净值比3.68%）、福耀玻璃（占基金净值比1.77%） [12][13] - 泰康宏泰回报A三季报显示，权益投资8984万元（占17.29%），前十大股票以长江电力（占基金净值比4.08%）、海大集团（占基金净值比3.91%）、分众传媒（占基金净值比3.57%）、福耀玻璃（占基金净值比2.99%）、美的集团（占基金净值比2.88%）、贵州茅台（占基金净值比1.77%）等低波动蓝筹为主 [17][18] - 泰康兴泰回报沪港深A三季报显示，固定收益投资占比82.78%，权益投资占比12.79%，港股通投资占比9.82%，持仓前五股为腾讯控股（占基金净值比9.62%）、美的集团（占基金净值比1.50%）、贵州茅台（占基金净值比1.22%）、福耀玻璃（占基金净值比1.17%）、海大集团（占基金净值比0.53%） [21][22] - 泰康鼎泰一年持有A三季报显示，资产配置固定收益投资占比76.28%、权益投资占比12.30%，前五大重仓股为腾讯控股（占基金净值比5.76%）、福耀玻璃（占基金净值比3.09%）、美的集团（占基金净值比1.87%）、中国神华（占基金净值比1.12%）、贵州茅台（占基金净值比0.66%） [25][26]

根据提供的研报内容，以下是量化模型和因子的详细总结： 量化模型与构建方式 1. **模型名称：宏观择时模型** - 模型构建思路：通过经济增长、通货膨胀、利率、汇率和风险情绪等多个维度构建宏观动量模型，对股票、债券等大类资产进行择时[25] - 模型具体构建过程： 1. 使用代理变量预测未来的宏观环境（如Inflation等） 2. 根据不同环境选择表现最优的资产构建绝对收益组合 3. 季度配置信号基于逆周期投资框架，月度信号基于宏观动量模型[25] - 模型评价：能够有效捕捉大类资产轮动机会，但依赖宏观变量预测准确性 2. **模型名称：行业ETF轮动模型** - 模型构建思路：从行业基本面、预期基本面、情绪面、量价技术面、宏观经济等维度构建多因子行业轮动策略[26] - 模型具体构建过程： 1. 将ETF跟踪指数与中信一级行业匹配（覆盖23个一级行业） 2. 基于行业轮动因子（历史基本面、预期ROE、情绪指标等）计算行业得分 3. 每月选择得分最高的4个行业等权配置[26][28] 3. **模型名称：股债混合配置模型** - 模型构建思路：通过动态调整股债比例实现风险控制与收益增强[31] - 模型具体构建过程： 1. 基础版本采用固定比例（如20/80股债再平衡） 2. 增强版本结合宏观择时信号动态调整权重 3. 风险平价版本根据资产波动率分配权重[31] 4. **模型名称：量化固收+策略** - 模型构建思路：通过股票端量化选股策略增强固收产品收益[38] - 模型具体构建过程： 1. 股票端采用PB盈利、高股息、小盘价值、小盘成长四种选股策略 2. 与债券端（短债基金指数）按10/90或20/80比例月度再平衡 3. 可选配宏观择时模块动态调整股债比例[38][39] 量化因子与构建方式 1. **因子名称：PB盈利因子** - 因子构建思路：结合市净率和盈利能力的复合价值因子[39] - 因子具体构建过程： $$ PB盈利 = \frac{净利润}{市值} \times \frac{1}{市净率} $$ 通过排序筛选高PB盈利得分股票[39] 2. **因子名称：高股息因子** - 因子构建思路：筛选持续高分红股票获取稳定收益[39] - 因子具体构建过程： 1. 计算近12个月股息率 2. 结合分红稳定性和财务健康度筛选[39] 3. **因子名称：小盘价值因子** - 因子构建思路：在小市值股票中挖掘低估标的[39] - 因子具体构建过程： 1. 按市值分组选取小盘股 2. 在组内应用PB、PE等价值指标排序[39] 4. **因子名称：小盘成长因子** - 因子构建思路：捕捉小市值成长股超额收益[39] - 因子具体构建过程： 1. 按市值分组选取小盘股 2. 在组内应用收入增长率、ROE等成长指标排序[39] 模型的回测效果 1. **宏观择时模型** - 股债20/80再平衡策略：2025年累计收益-0.31%，年化波动率2.71%，最大回撤0.51%[32] - 股债风险平价策略：2025年累计收益0.15%，夏普比率0.87[32] - 股债黄金风险平价策略：2025年累计收益1.27%，夏普比率6.09[32] 2. **行业ETF轮动模型** - 2025年2月组合收益4.55%，相对Wind全A超额-0.75%[26] 3. **量化固收+策略** - 不择时20/80组合：小盘成长策略2025年收益3.38%，小盘价值策略3.09%[39] - 宏观择时20/80组合：小盘成长策略2025年收益1.75%，夏普比率0.01[39] 因子的回测效果 1. **PB盈利因子** - 10/90组合2025年收益0.38%，20/80组合0.69%[39] 2. **高股息因子** - 10/90组合2025年收益0.01%，20/80组合-0.04%[39] 3. **小盘价值因子** - 10/90组合2025年收益1.58%，20/80组合3.09%[39] 4. **小盘成长因子** - 10/90组合2025年收益1.72%，20/80组合3.38%[39]