市场回顾 - 上周A股主要宽基指数走势分化，中小板指、沪深300、创业板指收益靠前，分别为1.83%、1.54%、1.50%，科创50、中证1000、中证500收益靠后，分别为-0.35%、0.56%、0.81% [12] - 行业表现方面，钢铁、银行、建材领涨，收益率分别为5.27%、3.78%、3.63%，综合金融、计算机、综合表现最差，收益率为-4.45%、-0.86%、-0.72% [18] - 债券市场方面，央行逆回购净回笼资金13753亿元，逆回购到期20275亿元，净公开市场投放6522亿元，除7年期外各期限国债利率均下行，利差扩大0.61BP [20][21] 基金产品动态 - 上周新成立基金23只，合计发行规模53.28亿元，较前一周减少，其中股票型基金发行41.72亿元、混合型0.89亿元、债券型10.67亿元 [4][43] - 上周有36只基金进入发行阶段，本周将有41只基金开始发行，以被动指数型（15只）、被动指数型债券（10只）、偏股混合型（8只）为主 [47][49] - 11家基金公司申报11只新模式浮动费率产品，设置1.2%（基准档）、1.5%（升档）、0.6%（降档）三档费率水平 [7][8] 公募基金表现 - 上周主动权益、灵活配置型、平衡混合型基金收益中位数分别为1.16%、0.99%、0.99%，今年以来另类基金表现最优，中位数收益达11.34% [31][32] - 指数增强基金上周超额收益中位数0.17%，量化对冲型基金收益中位数0.33%，今年以来超额中位数分别为2.94%和0.95% [34][35] - 公募FOF基金中，目标日期基金权益仓位集中在50%-65%，上周普通FOF、目标日期、目标风险基金收益中位数分别为0.30%、0.35%、0.24% [37] 重点事件 - 鹏华前海万科REITs将于2025年7月8日结束10年封闭期，转为上市开放式基金（LOF），基金代码由184801变更为160641 [9] - 北交所发布全市场首个专精特新指数，选取50只市值最大的专精特新"小巨人"上市公司证券，与北证50共同构成"双指数"体系 [10][11] - 上周基金经理变更涉及36家基金公司的75只产品，富国基金（7只）、中银基金（6只）、申万菱信基金（5只）变动较多 [39]

根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的总结： 量化模型与构建方式 1. **模型名称**：未明确提及具体量化模型名称 **模型构建思路**：研报主要跟踪基金市场动态和业绩表现，未详细描述量化模型的构建思路 **模型具体构建过程**：无具体构建步骤或公式 2. **因子名称**：未明确提及具体量化因子名称 **因子构建思路**：研报未详细描述量化因子的构建思路 **因子具体构建过程**：无具体构建步骤或公式 模型的回测效果 1. **主动量化产品** - 上周平均收益：0.00% - 年初至今平均收益：4.68%[21][25] 2. **量化对冲产品** - 上周平均收益：-0.01% - 年初至今平均收益：0.91%[21][25] 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：未明确提及具体量化因子名称 **因子构建思路**：研报未详细描述量化因子的构建思路 **因子具体构建过程**：无具体构建步骤或公式 因子的回测效果 1. **指数增强型基金** - 上周相对基准超额收益最高：2.03%（银华中证全指医药卫生增强） - 年初至今相对基准超额收益最高：12.49%（中证2000增强ETF）[24][28] 2. **主动量化基金** - 上周净值增长率最高：7.28%（东吴智慧医疗量化策略A） - 年初至今净值增长率最高：33.94%（诺安多策略A）[24][28] 3. **量化对冲基金** - 上周净值增长率最高：0.69%（工银绝对收益A） - 年初至今净值增长率最高：3.95%（富国量化对冲策略三个月持有A）[24][28] 补充说明 - 研报中未提及具体的量化模型或因子构建细节，主要侧重于基金市场动态和业绩表现跟踪[6][21][25] - 部分量化产品的业绩表现数据可用于参考模型或因子效果[24][28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 截至2025年一季末主动债券型基金规模和数量增加 发行数量和规模下降 二级债基发行规模上升 [4][7][9][13][14] - 一季度国债收益率上行 短期纯债基金业绩优 一级债基平稳上涨 二级债基波动上行 [17][19] - 中长期纯债基金定开式降杠杆加久期 开放式加杠杆降久期 短债型基金降杠杆降久期且金融债仓位下降 混合一级债基降杠杆降久期 可转债仓位抬升 混合二级债基股票仓位回升 增持有色金属 [23][39][50][59] 根据相关目录分别进行总结 主动债券型基金规模与发行情况 - 规模变化：截至2025年一季末 主动债券型基金3263只（剔除摊余成本法基金） 环比增0.8% 规模7.90万亿元 环比升1.0% 中长期纯债型、短期纯债型、混合二级债基数量和规模环比上升 混合一级债基数量环比降0.2% [7][9] - 基金发行：2025年一季度发行43只 较上季减10.4% 发行总规模783.7亿元 环比降16.7% 中长期纯债型基金发行规模环比降31.5% 混合二级债基发行规模环比升65.1% [13][14] 主动债券型基金业绩表现 - 国债收益率上行 短期纯债基金业绩表现相对较优：2025年一季度各期限国债到期收益率上行 中长期纯债基金指数收益率-0.29% 短期纯债基金指数收益率0.13% [17] - 一级债基平稳上涨 二级债基波动上行：2025年一季度 混合一级债基指数收益率0.28% 最大回撤-0.44% 混合二级债基指数收益率0.56% 最大回撤-0.53% [19] 主动债券型基金持仓分析 - 中长期纯债基金：定开式债基降杠杆加久期 开放式债基加杠杆降久期 定开式债基杠杆率和债券仓位下降 增持信用债及利率债和金融债 久期抬升 开放式债基杠杆率和债券仓位上升 增持利率债、减持信用债和金融债 久期下降 [23][30][32][36] - 短债型基金：降杠杆降久期 金融债仓位下降 组合杠杆率和债券仓位中位数下降 减持利率债和信用债 金融债仓位下降 重仓券久期下降 [39][43][46][48] - 混合一级债基：降杠杆降久期 可转债仓位继续抬升 组合杠杆率和债券仓位中位数下降 减持信用债和利率债 金融债仓位下降 可转债仓位上升 重仓券久期下降 [50][52][54][57] - 混合二级债基：股票仓位回升 增持有色金属 组合杠杆率中位数下降 债券仓位下降 股票仓位上升 可转债仓位中位数下降 重仓券久期下降 一季度增持有色金属、医药生物等板块 减持石油石化、煤炭等板块 紫金矿业是第一大重仓股 紫金矿业、贵州茅台等个股增持幅度居前 邮储银行、中国石油等个股遭减持 [59][61][64][68][70][73][74]

市场回顾 - 上周A股主要宽基指数走势分化，上证综指上涨1.19%，沪深300上涨0.59%，科创50下跌0.31%，中小板指、创业板指、深证成指分别下跌1.15%、0.64%、0.54% [15] - 行业表现方面，银行、房地产、煤炭涨幅居前，分别上涨4.23%、3.78%、2.62%，国防军工、农林牧渔、计算机表现落后，跌幅分别为2.73%、2.03%、0.98% [22] - 债券市场方面，央行逆回购净投放8080亿元，1年期、3年期和5年期国债利率上行，利差缩窄3.97BP [24][25] 基金产品动态 - 上周新成立基金25只，合计发行规模204.76亿元，较前一周增加，其中被动指数型基金12只，发行规模45.72亿元，中长期纯债型基金5只，发行规模72.21亿元 [4][45][46] - 首批4只科创综指增强策略ETF申报，包括永赢、易方达、银华和嘉实基金的产品，旨在为投资者提供科创板优质企业投资工具 [8][9] - 全市场ETF规模突破4万亿，产品数量达1135只，从2万亿到4万亿仅用一年多时间 [10] 公募基金表现 - 上周主动权益、灵活配置型、平衡混合型基金收益中位数分别为-0.04%、0.00%、0.00%，今年以来另类基金表现最优，中位数收益7.15% [34][35] - 指数增强基金上周超额收益中位数0.30%，量化对冲型基金收益中位数0.07%，今年以来分别实现0.96%和0.31%的中位数收益 [37][38] - FOF基金方面，普通FOF、目标日期、目标风险类基金上周收益中位数分别为0.11%、-0.01%、0.11%，今年以来目标风险基金表现最优，累计收益率-0.17% [39][40] 养老金及产品发行 - 个人养老金基金数量达288只，销售机构52家，包括商业银行19家、证券公司25家、独立基金销售机构8家 [13] - 本周将有27只基金进入发行阶段，其中被动指数型12只、增强指数型4只、中长期纯债型3只 [52][53] - 上周基金经理变更涉及30家基金公司的77只产品，工银瑞信、招商、国泰基金变动数量较多 [43]