基金管理规模与份额变动 - 总体管理规模较二季度小幅上涨15亿元，达到565.44亿元 [2] - 旗下4只基金份额均呈下滑趋势，合计缩水39.3亿份 [2] - 易方达蓝筹精选份额下滑最多，减少20.77亿份，规模为364.13亿元 [2] 基金业绩表现 - 4只基金中有3只跑输业绩比较基准 [2] - 易方达蓝筹精选今年以来收益为14.75%，跑输同类偏股混合型基金（34.33%）近20%，在4503只同类中排名第3800名 [2] - 易方达优质企业三年持有和易方达优质精选今年以来收益分别跑输同类基金15.44%和23.08% [2] - 易方达亚洲精选今年以来收益为39.29%，跑赢同类QDII普通股票型基金超9% [2] 重点持仓变动 - 旗下4只基金均大幅减仓腾讯控股和阿里巴巴-W，减仓阿里巴巴-W的仓位均超30% [3] - 在三季度十大重仓股中以减仓为主，腾讯控股持仓减少35.24%，阿里巴巴-W持仓减少45.58% [4] - 京东健康持仓减少43.87%，贵州茅台在部分基金中获得小幅加仓，但在易方达优质企业三年持有中被减仓 [4] - 百胜中国获得加仓，持仓增加22.94% [4] 最新持仓结构与股票表现 - 腾讯控股和阿里巴巴-W仍为总体持仓第一和第二名，净值占比分别为9.94%和9.93% [5][6] - 贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、五粮液的净值占比均在9%左右 [5][6] - 前十大重仓股合计占净值比为78.51% [6] - 阿里巴巴-W在三季度区间涨幅高达43.95%，腾讯控股涨幅为18.09% [3][6]

上周市场回顾 - A股主要宽基指数全线上涨，创业板指、科创50、深证成指涨幅居前，分别上涨8.05%、7.27%、4.73% [5][13] - 行业方面通信、电子、机械收益靠前，分别上涨11.56%、8.11%、4.8%，农林牧渔、食品饮料、商贸零售收益靠后 [5][18] - 主要宽基指数成交额均有所下降，处于过去52周55%-90%历史分位水平 [15] - 央行逆回购净投放资金781亿元，净公开市场投放8672亿元，不同期限国债利率均上行 [5][21] - 中证转债指数上涨1.47%，成交2793亿元，转股溢价率中位数27.15% [25] 基金申报与发行 - 上周共上报55只基金，包括3只FOF、4只QDII，涉及广发中证A50 ETF等多只行业主题ETF [4][5] - 新成立基金28只，合计发行规模154.96亿元，较前周增加 [3][42] - 股票型基金发行82.38亿元，混合型基金发行53.06亿元，债券型基金发行19.52亿元 [42] - 华泰柏瑞盈泰稳健3个月持有混合FOF一日结募，募集规模超50亿元 [7] - 本周将有23只基金开始发行，偏股混合型8只、被动指数型7只、增强指数型3只 [47] 开放式公募基金表现 - 主动权益、灵活配置型、平衡混合型基金上周收益中位数分别为3.34%、2.63%、2.26% [5][27] - 今年以来另类基金业绩最优，中位数收益29.89%，主动权益型、灵活配置型中位数收益分别为29.48%、22.25% [5][32] - 指数增强基金超额收益中位数0.17%，量化对冲型基金收益中位数0.28% [5][34] - 目标日期基金今年以来累计收益率15.94%，表现最优 [5][36] - 普通FOF、目标日期、目标风险类基金上周收益中位数分别为0.33%、0.93%、0.46% [36] QDII基金额度紧张 - QDII投资额度持续紧张，跟踪纳斯达克和标普500指数的QDII基金普遍限购或暂停申购 [8] - 2025年6月末外汇局新发放30.8亿美元QDII额度，但大部分基金仍处于限购状态 [8] - 超过73%的基金限额在1万元以下，其中50%基金金额不超过1000元 [8] - 纳指和标普500相关ETF出现不同程度溢价，景顺长城纳斯达克科技市值加权ETF溢价高达19.66% [11][12] - 纳斯达克100指数上周上涨2.18%，年内收益20.68%；标普500指数上涨1.92%，年内收益15.47% [8] 基金经理变更 - 上周共有37家基金公司的119只基金产品发生基金经理变动 [40] - 华泰柏瑞基金、华夏基金、平安基金变动较多，各涉及11只基金 [40] - 变动涉及多只ETF联接基金、混合型基金和债券型基金 [41] 行业表现与趋势 - 今年以来有色金属、通信、电子行业累计收益居前，分别达74.26%、70.45%、47.79% [18][20] - 过去一个月有色金属行业累计上涨14.53%，表现最优 [18][20] - 创业板指数年初至今累计收益率48.09%，表现突出 [13] - 新发基金中被动指数型13只，混合型FOF4只，显示行业主题ETF和FOF产品持续受关注 [43] - 多只科创主题、港股通主题ETF密集申报和发行，反映市场对科技创新和港股配置需求 [4][46]

根据提供的研报内容，经过全面梳理，总结如下： 量化模型与构建方式 本报告未详细阐述具体的量化模型或量化因子的构建思路、过程及公式。 模型的回测效果 本报告未提供具体量化模型的回测效果指标取值。 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：沪深300质量指数（作为兴证全球沪深300质量ETF的跟踪标的）[11] * **因子的构建思路**：该指数旨在从沪深300指数样本股中，筛选出在盈利能力、盈利稳定性与盈利质量等维度表现较好的公司[11] * **因子具体构建过程**：报告指出，该指数从沪深300样本空间中优选50只股票，具体筛选标准涉及盈利能力、盈利稳定性与盈利质量等多个维度，但未提供详细的因子计算公式和构建步骤[11] 因子的回测效果 本报告未提供沪深300质量指数或其底层因子的具体回测效果指标（如IC值、IR等）[11]

市场回顾 - 上周A股主要宽基指数走势分化，中小板指、沪深300、创业板指收益靠前，分别为1.83%、1.54%、1.50%，科创50、中证1000、中证500收益靠后，分别为-0.35%、0.56%、0.81% [12] - 行业表现方面，钢铁、银行、建材领涨，收益率分别为5.27%、3.78%、3.63%，综合金融、计算机、综合表现最差，收益率为-4.45%、-0.86%、-0.72% [18] - 债券市场方面，央行逆回购净回笼资金13753亿元，逆回购到期20275亿元，净公开市场投放6522亿元，除7年期外各期限国债利率均下行，利差扩大0.61BP [20][21] 基金产品动态 - 上周新成立基金23只，合计发行规模53.28亿元，较前一周减少，其中股票型基金发行41.72亿元、混合型0.89亿元、债券型10.67亿元 [4][43] - 上周有36只基金进入发行阶段，本周将有41只基金开始发行，以被动指数型（15只）、被动指数型债券（10只）、偏股混合型（8只）为主 [47][49] - 11家基金公司申报11只新模式浮动费率产品，设置1.2%（基准档）、1.5%（升档）、0.6%（降档）三档费率水平 [7][8] 公募基金表现 - 上周主动权益、灵活配置型、平衡混合型基金收益中位数分别为1.16%、0.99%、0.99%，今年以来另类基金表现最优，中位数收益达11.34% [31][32] - 指数增强基金上周超额收益中位数0.17%，量化对冲型基金收益中位数0.33%，今年以来超额中位数分别为2.94%和0.95% [34][35] - 公募FOF基金中，目标日期基金权益仓位集中在50%-65%，上周普通FOF、目标日期、目标风险基金收益中位数分别为0.30%、0.35%、0.24% [37] 重点事件 - 鹏华前海万科REITs将于2025年7月8日结束10年封闭期，转为上市开放式基金（LOF），基金代码由184801变更为160641 [9] - 北交所发布全市场首个专精特新指数，选取50只市值最大的专精特新"小巨人"上市公司证券，与北证50共同构成"双指数"体系 [10][11] - 上周基金经理变更涉及36家基金公司的75只产品，富国基金（7只）、中银基金（6只）、申万菱信基金（5只）变动较多 [39]

根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的总结： 量化模型与构建方式 1. **模型名称**：未明确提及具体量化模型名称 **模型构建思路**：研报主要跟踪基金市场动态和业绩表现，未详细描述量化模型的构建思路 **模型具体构建过程**：无具体构建步骤或公式 2. **因子名称**：未明确提及具体量化因子名称 **因子构建思路**：研报未详细描述量化因子的构建思路 **因子具体构建过程**：无具体构建步骤或公式 模型的回测效果 1. **主动量化产品** - 上周平均收益：0.00% - 年初至今平均收益：4.68%[21][25] 2. **量化对冲产品** - 上周平均收益：-0.01% - 年初至今平均收益：0.91%[21][25] 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：未明确提及具体量化因子名称 **因子构建思路**：研报未详细描述量化因子的构建思路 **因子具体构建过程**：无具体构建步骤或公式 因子的回测效果 1. **指数增强型基金** - 上周相对基准超额收益最高：2.03%（银华中证全指医药卫生增强） - 年初至今相对基准超额收益最高：12.49%（中证2000增强ETF）[24][28] 2. **主动量化基金** - 上周净值增长率最高：7.28%（东吴智慧医疗量化策略A） - 年初至今净值增长率最高：33.94%（诺安多策略A）[24][28] 3. **量化对冲基金** - 上周净值增长率最高：0.69%（工银绝对收益A） - 年初至今净值增长率最高：3.95%（富国量化对冲策略三个月持有A）[24][28] 补充说明 - 研报中未提及具体的量化模型或因子构建细节，主要侧重于基金市场动态和业绩表现跟踪[6][21][25] - 部分量化产品的业绩表现数据可用于参考模型或因子效果[24][28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 截至2025年一季末主动债券型基金规模和数量增加 发行数量和规模下降 二级债基发行规模上升 [4][7][9][13][14] - 一季度国债收益率上行 短期纯债基金业绩优 一级债基平稳上涨 二级债基波动上行 [17][19] - 中长期纯债基金定开式降杠杆加久期 开放式加杠杆降久期 短债型基金降杠杆降久期且金融债仓位下降 混合一级债基降杠杆降久期 可转债仓位抬升 混合二级债基股票仓位回升 增持有色金属 [23][39][50][59] 根据相关目录分别进行总结 主动债券型基金规模与发行情况 - 规模变化：截至2025年一季末 主动债券型基金3263只（剔除摊余成本法基金） 环比增0.8% 规模7.90万亿元 环比升1.0% 中长期纯债型、短期纯债型、混合二级债基数量和规模环比上升 混合一级债基数量环比降0.2% [7][9] - 基金发行：2025年一季度发行43只 较上季减10.4% 发行总规模783.7亿元 环比降16.7% 中长期纯债型基金发行规模环比降31.5% 混合二级债基发行规模环比升65.1% [13][14] 主动债券型基金业绩表现 - 国债收益率上行 短期纯债基金业绩表现相对较优：2025年一季度各期限国债到期收益率上行 中长期纯债基金指数收益率-0.29% 短期纯债基金指数收益率0.13% [17] - 一级债基平稳上涨 二级债基波动上行：2025年一季度 混合一级债基指数收益率0.28% 最大回撤-0.44% 混合二级债基指数收益率0.56% 最大回撤-0.53% [19] 主动债券型基金持仓分析 - 中长期纯债基金：定开式债基降杠杆加久期 开放式债基加杠杆降久期 定开式债基杠杆率和债券仓位下降 增持信用债及利率债和金融债 久期抬升 开放式债基杠杆率和债券仓位上升 增持利率债、减持信用债和金融债 久期下降 [23][30][32][36] - 短债型基金：降杠杆降久期 金融债仓位下降 组合杠杆率和债券仓位中位数下降 减持利率债和信用债 金融债仓位下降 重仓券久期下降 [39][43][46][48] - 混合一级债基：降杠杆降久期 可转债仓位继续抬升 组合杠杆率和债券仓位中位数下降 减持信用债和利率债 金融债仓位下降 可转债仓位上升 重仓券久期下降 [50][52][54][57] - 混合二级债基：股票仓位回升 增持有色金属 组合杠杆率中位数下降 债券仓位下降 股票仓位上升 可转债仓位中位数下降 重仓券久期下降 一季度增持有色金属、医药生物等板块 减持石油石化、煤炭等板块 紫金矿业是第一大重仓股 紫金矿业、贵州茅台等个股增持幅度居前 邮储银行、中国石油等个股遭减持 [59][61][64][68][70][73][74]

市场回顾 - 上周A股主要宽基指数走势分化，上证综指上涨1.19%，沪深300上涨0.59%，科创50下跌0.31%，中小板指、创业板指、深证成指分别下跌1.15%、0.64%、0.54% [15] - 行业表现方面，银行、房地产、煤炭涨幅居前，分别上涨4.23%、3.78%、2.62%，国防军工、农林牧渔、计算机表现落后，跌幅分别为2.73%、2.03%、0.98% [22] - 债券市场方面，央行逆回购净投放8080亿元，1年期、3年期和5年期国债利率上行，利差缩窄3.97BP [24][25] 基金产品动态 - 上周新成立基金25只，合计发行规模204.76亿元，较前一周增加，其中被动指数型基金12只，发行规模45.72亿元，中长期纯债型基金5只，发行规模72.21亿元 [4][45][46] - 首批4只科创综指增强策略ETF申报，包括永赢、易方达、银华和嘉实基金的产品，旨在为投资者提供科创板优质企业投资工具 [8][9] - 全市场ETF规模突破4万亿，产品数量达1135只，从2万亿到4万亿仅用一年多时间 [10] 公募基金表现 - 上周主动权益、灵活配置型、平衡混合型基金收益中位数分别为-0.04%、0.00%、0.00%，今年以来另类基金表现最优，中位数收益7.15% [34][35] - 指数增强基金上周超额收益中位数0.30%，量化对冲型基金收益中位数0.07%，今年以来分别实现0.96%和0.31%的中位数收益 [37][38] - FOF基金方面，普通FOF、目标日期、目标风险类基金上周收益中位数分别为0.11%、-0.01%、0.11%，今年以来目标风险基金表现最优，累计收益率-0.17% [39][40] 养老金及产品发行 - 个人养老金基金数量达288只，销售机构52家，包括商业银行19家、证券公司25家、独立基金销售机构8家 [13] - 本周将有27只基金进入发行阶段，其中被动指数型12只、增强指数型4只、中长期纯债型3只 [52][53] - 上周基金经理变更涉及30家基金公司的77只产品，工银瑞信、招商、国泰基金变动数量较多 [43]