公司业绩与财务表现 - 2025年第三季度营业额下降7%至60.4亿瑞士法郎，毛利润下降4%至21.1亿瑞士法郎，EBIT大幅下降37%至2.85亿瑞士法郎，净利润下降39%至2.06亿瑞士法郎 [1] - 2025年前九个月营业额增长3%至185亿瑞士法郎，EBIT达到10亿瑞士法郎，盈利达到7.61亿瑞士法郎 [1] - 公司实现强劲自由现金流5.21亿瑞士法郎，较上年增加2.09亿瑞士法郎 [2] - 公司大幅下调本年度EBIT目标至超过13亿瑞士法郎，原目标为14.5亿至16.5亿瑞士法郎 [4] 成本削减与重组计划 - 由于利润大幅下滑，公司启动成本削减计划，将裁员1000至1500个全职职位 [1] - 成本削减计划旨在通过结构性和可持续性措施，每年节省至少2亿瑞士法郎 [2] - 长远将通过优化核心职能部门和市场流程，以及利用自动化和共享服务中心提高生产力 [2] 海运物流业务 - 2025年前九个月海运物流营业额达70亿瑞士法郎，EBIT达4.79亿瑞士法郎，业绩受到汇率负面影响的显著影响 [2] - 截至2025年9月底货运量同比增长1%至330万标准箱，但自"解放日"以来运往美国的货运量急剧下降 [2] - 对欧洲的进口量大幅增长，公司成功扩大在中小企业客户中的市场份额，该细分市场占总客户量50%以上 [2][3] 空运物流业务 - 2025年前九个月空运物流实现营业额54亿瑞士法郎，EBIT达3.22亿瑞士法郎，利润率为25% [3] - 截至2025年9月底空运货量同比增长7%至160万吨，增速显著高于市场水平 [3] - 市场份额提升主要来自生鲜易腐品和云基础设施领域，公司为人工智能数据中心建设提供物流服务 [1][3] - 公司通过新增印度、加拿大、意大利和西班牙的空运门户节点扩展全球空运网络 [3] 公路与合同物流业务 - 2025年前九个月公路物流营业额为26亿瑞士法郎，EBIT为6700万瑞士法郎，欧洲市场需求疲软导致物流网络未能充分利用 [3] - 2025年前九个月合同物流营业额为36亿瑞士法郎，EBIT为1.61亿瑞士法郎 [4] - 2025年9月在越南胡志明市附近为乐高开设区域配送中心，服务东南亚、日本、印度和大洋洲等新兴市场 [4] 市场环境与外部挑战 - 美国总统特朗普的关税政策直接冲击贸易体量，其言论对至关重要的美元汇率产生间接影响 [1] - 若剔除汇率因素，2025年第三季度营业额降幅将收窄至3%，当季汇率影响对EBIT造成1400万瑞士法郎的影响 [1] - 整个空运行业在2025年第三季度面临挑战，对空运物流盈利状况造成影响 [3] - 由于关税情况和日益复杂的情况，美国对清关和咨询服务的需求仍然很高 [3]

海运运价上涨 - 6月一个大柜运价将上涨3000美元 5月舱位基本订满 [1] - 美西南 美西北航线基本满载 部分船司出现甩柜情况 美东 美湾装载率明显提升 [2] - 美森 长荣 中远海运集运等船司发布涨价通知 6月收取旺季附加费 运价从2200美元涨至3000美元 6月再涨3000美元相当于翻倍 [2] 行业供需变化 - 中美互降关税引发出口抢运潮 海运航线呈现满载状态 [1] - 第20周订舱量上涨10% 第21周订舱量激增30% [2] - 船司紧急调整运力回归美线 优先支持美线运力 [1][2] 资本市场反应 - 5月19日港口航运股走强 宁波海运 南京港 连云港开盘涨停并斩获5连板 [1] - 珠海港 宁波港 厦门港务等多股跟随涨停 [1] 企业应对措施 - 增加运力需要造新船 短时间内无法完成 船司更多选择调整现有运力 [2] - 非标准大型设备受影响较小 因需提前预订 [3] - FOB结算模式下由美国买方承担海运费用 部分出口企业不涉及海运费用和舱位预订 [3] 行业趋势预测 - 预计5月下旬将迎来出货高峰 [2] - 调整航线与运力回拨需要时间 后续舱位将更为紧张 [2] - 企业需利用好90天豁免期 实际出货时间窗口有限 [4]

中美关税降低影响 - 中美双方同意大幅降低双边关税水平 关税解绑引发"抢运潮" 外贸企业争相角逐90天缓冲期 积压订单集中补发 [1] - 市场需求预计在未来两周持续攀升 美西南 美西北航线基本满载 部分船公司出现甩柜情况 美东 美湾装载情况明显提升 后续舱位将更为紧张 [1] - 中美互降关税落地后 有企业一夜间收到近一百封邮件订单 航运市场舱位需求爆满 5月底排载计划已全部约满 上海地区货量增长显著 华南地区电商客户反应迅速 [1] 航运市场动态 - 六七月是集装箱航运进入旺季的爬坡期 观望客户开始出货 短期内拉动美线市场需求回归 [1] - 第20周订舱量上涨10% 第21周订舱量激增30% 反映市场对美线贸易预期的积极转变 [1] - 船公司在短期内未必能迅速补齐运力缺口 美东岸线一个来回船期周期长达85天左右 企业实际出货时间窗口有限 [1] 运价与成本变化 - 5月下旬和6月上旬 船公司将宣布实施推涨综合上涨费率(GRI) 运价上涨意味着运输成本上升 利润空间被压缩 [2] - 外贸出口企业需在运输安排 合同管理 库存水平等方面制订更合理方案 密切留意政策风向和市场需求 随时调整供应链策略 [2]