工信部公示首台（套）重大技术装备保险补偿项目评审结果 - 工业和信息化部于12月16日公示了《首台（套）重大技术装备保险补偿项目资格评审结果》[1] - 经评审，全国共有47个高端装备项目拟入选，覆盖高端制造、能源、医疗、船舶等关键领域[2] 国产液相色谱质谱联用仪入选情况 - 在本次名单中，有五款国产液相色谱质谱联用仪成功入选[2] - 五款入选仪器分别来自杭州谱育科技发展有限公司、安徽皖仪科技股份有限公司、合肥引力波智密科技有限公司、博奥赛斯（重庆）生物科技有限公司和中元汇吉生物技术股份有限公司[1][4][5][14][15] 入选公司及产品技术要点 杭州谱育科技发展有限公司 - 入选产品为液相色谱三重四极杆质谱仪[4][6] - 该液质联用平台在“国家重大科学仪器设备开发专项”支持下研制，包含LC-MS/MS等多款创新产品[7] - 产品具有卓越的灵敏度与优异的稳定性，可对复杂样品基质中的未知化合物、低丰度蛋白质、污染物、农残或药物代谢物进行精准识别与精确定量[7] 安徽皖仪科技股份有限公司 - 入选产品为液相色谱三重四极杆质谱联用仪[4][9] - TQ 9200系列由自主研发的LC 3600超高效色谱与TQ 9200三重四极杆质谱仪组合而成[10] - 运用超高压直线电机泵、超高压针在流路无损进样、主动预热技术的柱温箱、高稳定度电喷雾离子源、高耐用性真空接口、高效离子传输透镜、串联四极杆高稳定驱动等核心技术[10] - 产品性能稳定、灵敏、耐用，具备卓越定量分析能力，面向科研、食品安全、生物医药、公共安全及临床诊断等多领域应用[10] 合肥引力波智密科技有限公司 - 入选产品为液相色谱三重四极杆质谱联用仪[5] - MS8000型超高效液相色谱-三重四极杆质谱联用仪结合了超高效液相色谱的高分离能力和三重四极杆质谱的高灵敏度与选择性[12] - 能够实现对复杂样品中的微量成分精确分离和定量分析，具有高灵敏度、高分辨率、宽线性动态范围等技术优势[12] - 广泛应用于食品、农产品、保健食品及饲料中农药残留、兽药残留、真菌毒素、新污染物以及非法添加物等多个领域的定性与定量分析[12] 博奥赛斯（重庆）生物科技有限公司 - 入选产品为超高效液相色谱串联质谱检测系统[14] 中元汇吉生物技术股份有限公司 - 入选产品为液相色谱三重四极杆质谱联用仪[5][15] - EXQ3600是其完全自主研发的新一代三重四极杆质谱检测系统[17] - 采用了双四极动态离子传输及Q0动态离子聚焦技术、自主研发的180°线性加速弯曲碰撞池技术、射频反馈技术及透镜电路等多种技术[17] - 可检测多种生物标志物，适合于临床、工业、环境、毒理等方面的应用[17]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 公司为国内高端分析仪器领军企业，多款产品打破国外垄断局面，研发实力行业领先，看好公司产品市占率持续提升与高端分析仪器国产化提速 [4] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2024年实现营收36.1亿元（yoy+13.6%），归母净利润2.1亿元（yoy+164.1%）；2025Q1实现营收5.5亿元，同比+1.4%，归母净利润-0.2亿元（yoy+18.8%），亏损有所收窄 [1] 盈利能力与现金流 - 2024年毛利率44.4%，同比+3.2pct；2025Q1毛利率43.5%，同比-4.0pct [2] - 2024年销售、管理、财务、研发费用率分别为16.7%、8.6%、4.3%、11.4%，同比分别-4.4pct、-2.7pct、-1.2pct、-6.1pct [2] - 2024年经营性现金净流量6.9亿元，同比+152.3% [2] 业务布局 - 2024年子公司谱育科技营收14.5亿元（yoy+20.5%），净利润1.33亿元（去年同期-1.33亿元） [3] - 谱育科技掌握多个质谱分析技术平台，实现一系列高端质谱产业化 [3] 产品与分红 - 高端质谱+生命科学、半导体仪器等产品矩阵有望加速国产替代，增厚收入与利润 [3] - 以448737600股为基数，向全体股东每10股派发现金红利2.50元（含税） [3] 财务预测 - 预计2025 - 2027年营收41.2/47.2/54.2亿元，归母净利润3.4/4.8/6.7亿元，对应PE为28.8/20.6/14.6x [4] 财务指标 |财务指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|3182|3614|4118|4715|5423| |增长率yoy（%）|-7.8|13.6|14.0|14.5|15.0| |归母净利润（百万元）|-323|207|341|478|673| |增长率yoy（%）|13.9|164.1|65.0|40.1|40.8| |EPS最新摊薄（元/股）|-0.72|0.46|0.76|1.07|1.50| |净资产收益率（%）|-12.2|6.7|10.8|13.1|15.5| |P/E（倍）|-30.5|47.6|28.8|20.6|14.6| |P/B（倍）|3.4|3.2|2.9|2.6|2.2| [5] 股票信息 - 行业为环保设备Ⅱ，前次评级买入，2025年04月28日收盘价21.92元，总市值9836.33百万元，总股本448.74百万股，自由流通股占比99.92%，30日日均成交量32.13百万股 [6] 股价走势 - 展示了2024 - 04至2025 - 04聚光科技与沪深300的股价走势 [7][8]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 战略调整卓有成效，2024年业绩大幅提升，2025Q1亏损收窄 [1] - 盈利能力大幅提高，经营性现金流改善明显 [2] - 业务布局优化，全力聚焦高端科学仪器，产品矩阵持续完善，积极分红回馈股东 [3] - 预计2025 - 2027年营收和归母净利润增长，看好产品市占率提升与高端分析仪器国产化提速 [4] 各部分总结 业绩表现 - 2024年实现营收36.1亿元（yoy + 13.6%），归母净利润2.1亿元（yoy + 164.1%）；2025Q1营收5.5亿元，同比 + 1.4%，归母净利润 - 0.2亿元（yoy + 18.8%） [1] 盈利能力 - 2024年毛利率44.4%，同比 + 3.2pct；2025Q1毛利率43.5%，同比 - 4.0pct [2] - 2024年销售、管理、财务、研发费用率分别为16.7%、8.6%、4.3%、11.4%，同比分别 - 4.4pct、 - 2.7pct、 - 1.2pct、 - 6.1pct [2] 现金流情况 - 2024年经营性现金净流量6.9亿元，同比 + 152.3% [2] 业务布局 - 2024年子公司谱育科技营收14.5亿元（yoy + 20.5%），净利润1.33亿元（去年同期 - 1.33亿元） [3] - 谱育科技掌握多个质谱分析技术平台，实现一系列高端质谱产业化 [3] 产品矩阵 - 高端质谱 + 生命科学、半导体仪器等高端分析仪器产品矩阵有望加速国产替代 [3] 分红情况 - 以448737600股为基数，向全体股东每10股派发现金红利2.50元（含税） [3] 财务预测 - 预计2025 - 2027年营收41.2/47.2/54.2亿元，归母净利润3.4/4.8/6.7亿元，对应PE为28.8/20.6/14.6x [4] 财务指标 |财务指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入（百万元）|3,182|3,614|4,118|4,715|5,423| |增长率yoy（%）|-7.8|13.6|14.0|14.5|15.0| |归母净利润（百万元）|-323|207|341|478|673| |增长率yoy（%）|13.9|164.1|65.0|40.1|40.8| |EPS最新摊薄（元/股）|-0.72|0.46|0.76|1.07|1.50| |净资产收益率（%）|-12.2|6.7|10.8|13.1|15.5| |P/E（倍）|-30.5|47.6|28.8|20.6|14.6| |P/B（倍）|3.4|3.2|2.9|2.6|2.2| [5] 股票信息 - 行业为环保设备Ⅱ，前次评级买入，2025年04月28日收盘价21.92元，总市值9,836.33百万元，总股本448.74百万股，自由流通股占比99.92%，30日日均成交量32.13百万股 [6]