2025年全球及中国一级市场概况 - 全球一级市场在人工智能引领的颠覆性技术浪潮和地缘政治重塑下演进，资本向头部项目集聚，并催生国防科技、航空航天、量子计算等新兴投资主题 [1][20] - 2025年中国新增登记私募股权、创业投资基金管理人112家，同比大致持平，注销管理人662家，同比减少28.7% [1][20] - 2025年中国新增备案私募股权投资基金1696只，同比增长12.2%，新增备案创业投资基金3208只，同比增长22.4% [1][20] - 2025年国内募资额超过30亿元的基金共12只，募资总额达558.06亿元，年内募资2次以上的机构共8家 [1][20] - 2025年国内一级市场共有5599个公司完成6343起投资事件，同比分别增长2.6%、7.5%，披露总投资额达4400.99亿元，较2024年下降20.5% [2][22] - 2025年共有11家投资机构参投事件数量在40起以上，同比增长37.5% [2][22] 2025年重点基金募资情况 - 天空工场资本的绍兴百亿产业基金最终关账，已募规模100亿元，LP包括地方政府、国有企业、产业集团等 [2][22] - 康桥资本首支人民币医疗健康并购基金首轮关账，已募规模超70亿元，LP为国有资本平台 [2][22] - 源码资本新一期成长基金最终关账，已募规模6亿美元，LP为产业投资方、长期财务投资方 [2][22] - 中科创星先导创业投资基金最终关账，已募规模40.8亿元，LP包括政府引导基金、产业母基金等 [2][22] - 嘉御资本多只新基金最终关账，已募规模超40亿元，LP包括市场化引导基金、上市公司产业资本等 [2][22] - 深创投的赛米产业私募基金首轮关账，已募规模36亿元 [2][22] - 康桥资本的瑞桥信贷二期美元基金最终关账，已募规模5亿美元，LP包括主权财富基金、养老基金等 [2][22] - Monolith砺思资本的美元VC二期基金和人民币VC一期基金最终关账，已募规模4.88亿美元 [2][22] - 中金资本的钛合绿碳科技基金最终关账，已募规模30.03亿元，LP包括保险机构、国家级母基金等 [2][22] 2025年活跃投资机构排名 - 深创投2025年参投93次，同比微增4.5%，在VC机构中继续领跑 [2][22] - 2025年参投事件数量排名前列的机构包括：深创投(93次)、毅达资本(82次)、中科创星(73次)、奇绩创坛(66次)、中金资本(62次) [4][24] 深创投公司背景与募资 - 深创投是由深圳市政府出资并引导社会资本设立的政府引导基金，管理风险投资资产总规模已超过5100亿元，投资企业超1700家 [4][24] - 2025年深创投新登记备案6只基金，注册出资额高达106.22亿元 [5][25] - 其中，深圳市半导体与集成电路产业投资基金目标总规模50亿元，出资额已达36亿元，重点投向算力芯片、存储、光电子、传感器及设备、材料、封测等产业链环节 [5][25] - 深创投成立深圳市红土种子一号创业投资基金，总规模3亿元，存续期15年，重点布局智能终端、智能机器人等前沿领域，致力于投资孵化“更早更小更前沿”的种子项目 [5][25] - 深创投种子训练营启动招募，聚焦种子轮或天使轮企业，涉及装备智造、信息科技、新材料与新能源、健康产业等赛道，创业者有机会获得首期500万元以上、可追加至1000万元以上的投资 [6][26] 深创投2025年投资活动分析 - 2025年深创投公开披露股权融资事件共93起，第四季度大幅提升至29起，11-12月合计完成21起，占第四季度的72.4% [6][26] - 从投资金额区间看，主要参与1亿元及以下和1亿元-5亿元规模的投资，事件数占比分别为64.3%和28.6% [9][29] - 参投规模最高的项目是同位素及药物研发商「纽瑞特医疗」的D轮融资，金额为8亿元 [9][29] - 从投资阶段看，A轮投资事件占比接近四成，是绝对主力，B轮占比24.7%，天使轮和Pre-A轮合计占比18.3%，较2024年提高3.7个百分点，“投早投小”趋势明显 [11][31] - 从行业分布看，约29.0%的获投项目为先进制造企业，其中集成电路细分领域公司撑起“半壁江山”，人工智能赛道投资事件数占比约15.1%，略高于2024年的11.2%，其中超71%为智能机器人领域企业 [13][33] - 从区域分布看，深圳是重点布局地区，投资事件数占比约28.0%，其投资方向与深圳“20+8”产业集群政策推进的集成电路、人工智能、新能源、生物医药等战略性新兴产业领域高度契合 [15][35] 深创投2025年投资成果与退出 - 2025年深创投投中4家独角兽企业，包括诺一迈尔、昆高新芯、微亿智造、海古德 [17][37] - 被投企业中还有8家专精特新小巨人和27家专精特新中小企业，加速进化、首形科技、迈科康生物年内获得2轮来自深创投的投资 [17][37] - 2025年深创投共有16个项目IPO，其中5个登陆科创板，3个登陆创业板，3个登陆北交所，在港交所和深交所主板各2个，Ambiq在纽交所上市 [17][37] - 根据Wind行业分类，IPO项目中约31.3%为半导体公司，25.0%为硬件设备公司，信息技术行业占比过半 [17][37] - 上市以来涨幅最高的是光通信无源光器件研发商「衡东光」，截至12月31日收盘价较发行价上涨922.5% [18][38] - 其他涨幅显著的IPO项目包括：广信科技(763.8%)、云汉芯城(569.6%)、摩尔线程-U(489.8%)、恒坤新材(327.0%) [18][38]

全国首支AIC母基金设立 - 全国首支AIC母基金建源政兴基金在深圳正式揭牌，由建信金融资产投资有限公司、深圳市海洋投资公司、深圳市引导基金、福田区引导基金共同发起设立[2][3] - AIC母基金规模70亿元，后续拟设立的子基金放大规模为200亿元，聚焦投资深圳的基金群总规模有望达到200亿元[7] - 该基金创新采用母子基金架构，旨在通过耐心资本携手服务于产业投资、并购整合、强链补链和投贷联动等多重目标，标志着AIC首次通过母基金方式参与深圳市"20+8"产业投资[7] AIC行业政策与市场动态 - 政策红利推动银行系AIC加速涌入股权投资市场，国家金融监管总局将金融资产投资公司股权投资试点范围从上海扩大至18个城市，并放宽股权投资金额和比例限制[5] - AIC基金投资策略逐步多元化，从直投为主转向创新模式如链主并购基金和母基金，为行业带来增量资金并支持科创企业融资[5][6] - 深圳已推动6只AIC试点基金落地，总规模达151.6亿元，另有正在推进中的AIC基金储备项目合计221亿元[8] 深圳创投市场复苏与政策支持 - 一级市场显现结构性回暖迹象，9月机构LP出资活跃度创年内峰值，环比增长40.3%、同比增长38.3%，三季度机构LP出资活跃度环比增长9.9%、同比增长11.9%[11] - 9月新备案私募股权、创投基金共计557只，环比激增51.4%、同比大涨84.4%，其中私募股权投资基金177只，创业投资基金380只[11] - 深圳发布《行动方案》推动风投创投高质量发展，目标到2026年形成万亿级产业基金群，VC/PE基金数量突破1万家，并探索取消返投比例要求及建立容错机制[14] 深圳新兴产业基金布局 - 深圳南山区发布总规模30亿元的AI基金群，瞄准人工智能和具身机器人赛道[16] - 深圳市半导体与集成电路产业投资基金赛米基金揭牌，首期规模50亿元[16] - 大湾区综合性国家科学中心科创母基金完成工商登记，总目标规模50亿元[16]