2025年全球及中国一级市场概况 - 全球一级市场在人工智能引领的颠覆性技术浪潮和地缘政治重塑下演进，资本向头部项目集聚，并催生国防科技、航空航天、量子计算等新兴投资主题 [1][20] - 2025年中国新增登记私募股权、创业投资基金管理人112家，同比大致持平，注销管理人662家，同比减少28.7% [1][20] - 2025年中国新增备案私募股权投资基金1696只，同比增长12.2%，新增备案创业投资基金3208只，同比增长22.4% [1][20] - 2025年国内募资额超过30亿元的基金共12只，募资总额达558.06亿元，年内募资2次以上的机构共8家 [1][20] - 2025年国内一级市场共有5599个公司完成6343起投资事件，同比分别增长2.6%、7.5%，披露总投资额达4400.99亿元，较2024年下降20.5% [2][22] - 2025年共有11家投资机构参投事件数量在40起以上，同比增长37.5% [2][22] 2025年重点基金募资情况 - 天空工场资本的绍兴百亿产业基金最终关账，已募规模100亿元，LP包括地方政府、国有企业、产业集团等 [2][22] - 康桥资本首支人民币医疗健康并购基金首轮关账，已募规模超70亿元，LP为国有资本平台 [2][22] - 源码资本新一期成长基金最终关账，已募规模6亿美元，LP为产业投资方、长期财务投资方 [2][22] - 中科创星先导创业投资基金最终关账，已募规模40.8亿元，LP包括政府引导基金、产业母基金等 [2][22] - 嘉御资本多只新基金最终关账，已募规模超40亿元，LP包括市场化引导基金、上市公司产业资本等 [2][22] - 深创投的赛米产业私募基金首轮关账，已募规模36亿元 [2][22] - 康桥资本的瑞桥信贷二期美元基金最终关账，已募规模5亿美元，LP包括主权财富基金、养老基金等 [2][22] - Monolith砺思资本的美元VC二期基金和人民币VC一期基金最终关账，已募规模4.88亿美元 [2][22] - 中金资本的钛合绿碳科技基金最终关账，已募规模30.03亿元，LP包括保险机构、国家级母基金等 [2][22] 2025年活跃投资机构排名 - 深创投2025年参投93次，同比微增4.5%，在VC机构中继续领跑 [2][22] - 2025年参投事件数量排名前列的机构包括：深创投(93次)、毅达资本(82次)、中科创星(73次)、奇绩创坛(66次)、中金资本(62次) [4][24] 深创投公司背景与募资 - 深创投是由深圳市政府出资并引导社会资本设立的政府引导基金，管理风险投资资产总规模已超过5100亿元，投资企业超1700家 [4][24] - 2025年深创投新登记备案6只基金，注册出资额高达106.22亿元 [5][25] - 其中，深圳市半导体与集成电路产业投资基金目标总规模50亿元，出资额已达36亿元，重点投向算力芯片、存储、光电子、传感器及设备、材料、封测等产业链环节 [5][25] - 深创投成立深圳市红土种子一号创业投资基金，总规模3亿元，存续期15年，重点布局智能终端、智能机器人等前沿领域，致力于投资孵化“更早更小更前沿”的种子项目 [5][25] - 深创投种子训练营启动招募，聚焦种子轮或天使轮企业，涉及装备智造、信息科技、新材料与新能源、健康产业等赛道，创业者有机会获得首期500万元以上、可追加至1000万元以上的投资 [6][26] 深创投2025年投资活动分析 - 2025年深创投公开披露股权融资事件共93起，第四季度大幅提升至29起，11-12月合计完成21起，占第四季度的72.4% [6][26] - 从投资金额区间看，主要参与1亿元及以下和1亿元-5亿元规模的投资，事件数占比分别为64.3%和28.6% [9][29] - 参投规模最高的项目是同位素及药物研发商「纽瑞特医疗」的D轮融资，金额为8亿元 [9][29] - 从投资阶段看，A轮投资事件占比接近四成，是绝对主力，B轮占比24.7%，天使轮和Pre-A轮合计占比18.3%，较2024年提高3.7个百分点，“投早投小”趋势明显 [11][31] - 从行业分布看，约29.0%的获投项目为先进制造企业，其中集成电路细分领域公司撑起“半壁江山”，人工智能赛道投资事件数占比约15.1%，略高于2024年的11.2%，其中超71%为智能机器人领域企业 [13][33] - 从区域分布看，深圳是重点布局地区，投资事件数占比约28.0%，其投资方向与深圳“20+8”产业集群政策推进的集成电路、人工智能、新能源、生物医药等战略性新兴产业领域高度契合 [15][35] 深创投2025年投资成果与退出 - 2025年深创投投中4家独角兽企业，包括诺一迈尔、昆高新芯、微亿智造、海古德 [17][37] - 被投企业中还有8家专精特新小巨人和27家专精特新中小企业，加速进化、首形科技、迈科康生物年内获得2轮来自深创投的投资 [17][37] - 2025年深创投共有16个项目IPO，其中5个登陆科创板，3个登陆创业板，3个登陆北交所，在港交所和深交所主板各2个，Ambiq在纽交所上市 [17][37] - 根据Wind行业分类，IPO项目中约31.3%为半导体公司，25.0%为硬件设备公司，信息技术行业占比过半 [17][37] - 上市以来涨幅最高的是光通信无源光器件研发商「衡东光」，截至12月31日收盘价较发行价上涨922.5% [18][38] - 其他涨幅显著的IPO项目包括：广信科技(763.8%)、云汉芯城(569.6%)、摩尔线程-U(489.8%)、恒坤新材(327.0%) [18][38]

政策核心与目标 - 深圳市发布《深圳市推动并购重组高质量发展行动方案（2025—2027年）》，旨在为并购重组市场按下“加速键” [1] - 方案设定了明确的发展目标：到2027年底，深圳境内外上市公司总市值突破20万亿元，培育千亿级市值企业20家，累计完成并购项目超200单、交易总额超1000亿元 [4] 重点产业方向 - 政策核心任务之一是聚焦“20+8”产业集群，包括集成电路、人工智能、新能源、生物医药等战略性新兴产业，以及合成生物、智能机器人等未来产业 [5] - 支持“链主”企业和龙头上市公司开展上下游并购，以强链补链和提升关键技术 [5] - 鼓励企业通过并购实现未来产业的规模扩张与技术突破 [5] 金融支持与资本体系 - 鼓励企业综合运用现金、股份、定向可转债、科创债券等方式实施并购，并利用重组股份对价分期支付等机制 [6] - 鼓励银行机构通过并购贷款、银团贷款等方式提供信贷支持，并探索非居民并购贷款等创新试点 [6] - 引导“20+8”产业基金、市天使母基金等参与优质并购项目，构建支持并购重组的耐心资本体系 [6] - 推动私募股权基金通过并购基金等方式参与整合，并开展基金份额转让试点 [6] 跨境并购与区域合作 - 充分利用深港区位优势，支持行业龙头企业赴港上市或再融资，以提升跨区域并购效率 [8] - 创新运用跨境资产转让、跨境双向股权投资等工具，促进境内外企业双向并购整合 [8] - 引导深港合作设立股权投资基金投入产业并购，并支持深交所与港交所加强合作，探索机制互联互通 [8] 首单案例与市场影响 - 新政发布后8天，沙河股份公告计划现金收购深圳晶华电子70%股权，成为首单实践案例 [10] - 该案例标志着国资从传统房地产向智能座舱、物联网显示等“硬科技”领域转型的序幕拉开 [12] - 预计未来将有更多“20+8”产业集群中的龙头企业通过并购补齐短板，私募股权机构将作为“产业组织者”深度参与 [12] 长远展望与战略意义 - 通过并购重组，深圳将加速培育具有全球竞争力的世界一流企业，推动产业向高端化、智能化、绿色化转型 [13] - 政策将吸引更多国内外资本和优质企业汇聚，形成良好的产业生态和资本生态 [13] - 深圳有望成为全球并购重组的重要枢纽和全球创新资本形成中心，引领全球产业变革 [13]

政策发布背景与核心目标 - 深圳市于2025年11月6日“深圳创投日”活动上正式发布《深圳市推动海外主权基金来深投资工作方案（2025-2027）》[1] - 该方案推出“10条政策、24项措施”，旨在构建三大协同机制，以深化存量合作、抢抓增量机遇，吸引海外主权基金投资[1] - 政策核心目标是引导海外主权基金重点投向“20+8产业集群”、未来产业及基础设施领域，加速建设具有全球影响力的产业金融中心和创新资本形成中心[1] 全球主权基金规模与投资趋势 - 截至2025年10月末，全球前百强主权基金资产总规模已接近15万亿美元[2] - 全球管理规模前20的主权基金中，中东地区占7家，资产管理规模合计超4.6万亿美元，占前20家基金总规模的约35%[2] - 新加坡占2家，合计规模超1.3万亿美元，占比约10%[2] - 2024年主权基金对华投资中62%来自中东，投资规模近100亿美元，新加坡淡马锡控股对华投资占其整体投资组合的18%[2] 深圳市的产业基础与投资吸引力 - 深圳市是工业第一城、科创第一城、外贸第一城和专精特新第一城，其工业增加值与总产值连续三年全国第一[3] - 深圳市PCT国际专利申请量领跑全国，“深圳-香港-广州”创新集群获评全球第一，进出口总额居全国首位，国家级专精特新“小巨人”企业数量全国第一[3] - 深圳市重点发展的“20+8”产业集群涵盖人工智能、航空航天、高端装备制造、医疗健康等领域，与海外主权基金偏好投早、投小、投硬科技、投绿色低碳领域的投资方向高度契合[2][3] 方案具体措施与协同机制 - 方案构建了招商引资、要素保障、监管服务三大协同机制，建立市级统筹调度工作机制，由市地方金融管理局牵头实现高效协同[3] - 将推进海外主权基金在深设立办事机构，利用500万平方米优质创投产业空间推动重点项目落地[3] - 创新提出“主权基金+海外经贸”联动模式，引导基金与深圳企业在“一带一路”沿线国家开展多元化合作[4] - 拓展基础设施与不动产投资渠道，重点推介可再生能源、环保型城市基础设施项目，支持基金以LP、QFLP等形式参与投资[4] - 提升跨境投融资便利化水平，优化FDI外汇管理流程，支持基金参与QFLP试点及双向跨境投资业务[4] - 深化资本市场对接，推动深交所与相关国家（地区）交易所合作，组织优质上市公司与基金开展精准对接[4]

文章核心观点 - 深圳市发布《深圳市推动海外主权基金来深投资工作方案（2025-2027）》，旨在通过“10条政策、24项措施”及三大协同机制，吸引海外主权基金投资于“20+8”产业集群及基础设施，推动资本与产业深度融合 [1] 全球主权基金概况 - 截至2025年10月末，全球前百强主权基金资产总规模接近15万亿美元 [3] - 全球前20大主权基金中，中东地区占7家，管理规模合计超4.6万亿美元，占比约35%；新加坡占2家，规模超1.3万亿美元，占比约10%；中国（含香港）有4家入选 [3] 主权基金对华投资趋势 - 2024年主权基金对华投资中62%来自中东，投资规模近100亿美元 [3] - 新加坡淡马锡控股对华投资占其整体投资组合的18% [3] - 主权基金投资偏好长期价值导向，集中于硬科技、绿色低碳等早期领域，与深圳产业发展方向契合 [3] 深圳产业基础与优势 - 深圳工业增加值与总产值连续三年全国第一，PCT国际专利申请量领跑全国，“深圳-香港-广州”创新集群全球第一，进出口总额全国首位，国家级专精特新“小巨人”企业数量全国第一 [4] - 重点发展“20+8”产业集群，涵盖人工智能、航空航天、高端装备制造、医疗健康等领域，与主权基金投资偏好精准匹配 [4] 《方案》核心机制与举措 - 构建招商引资、要素保障、监管服务三大协同机制，建立市级统筹调度工作机制，由市地方金融管理局牵头 [6] - 推进海外主权基金在深设立办事机构，利用500万平方米优质创投产业空间推动重点项目落地 [6] - 创新提出六大特色举措：包括“主权基金+海外经贸”联动模式、拓展基础设施投资渠道、强化存量项目服务、提升跨境投融资便利化、深化与金融机构对接、深化资本市场合作 [7] - 通过组织国际展会、参与高交会等活动强化国际交流与城市形象宣介 [7]

行业发展历程与空间演变 - 深圳会展业发展历程与城市空间拓展、产业升级同频共振，历时36年将会展经济锻造成产业升级的超级杠杆 [1] - 行业起步于1989年罗湖国际展览中心，总建筑面积4.2万平方米，作为商贸窗口为电子、服装等产业引入技术与订单 [2] - 行业空间呈现"一路向西"的跃迁，从罗湖的"商贸窗口"到福田的"科技舞台"，再到宝安的"产业引擎" [4] 关键发展阶段与标志性事件 - 1999年荔枝博览会转变为中国国际高新技术成果交易会，是行业标志性事件，推动高新技术产业发展 [3] - 2004年高交会成为深圳会展中心建成后首个大型展会，同年文博会开幕，2008年光电博览会成为首个行业展会 [3] - 到2018年，安博会、礼品展等被认定为品牌展会，推动行业迈向国际化、专业化和品牌化，进入爆发增长期 [3] 当前规模与产业赋能 - 2019年全球最大室内展馆深圳国际会展中心（宝安）启用，去年累计举办活动近150场次，总展览面积584.14万平方米 [4] - 行业办展规模从2021年的106场、512万平方米，增长到2024年的超400场、1200万平方米 [4] - 2024年吸引国内外参展商超10万家，参展观众超1100万人次，促进产业链上下游资源要素聚集 [4] - 宝安展馆成为深圳"20+8"产业集群中高端装备、新材料、人工智能等产业的旗舰展示平台和全球制造业技术交流核心枢纽 [4]

活动概述 - 罗湖投控软件产业园专家服务驿站启动仪式暨"专家接待日"活动于8月8日举行，作为2025年深圳市科技专家服务赋能行动的重要组成部分 [1] - 活动由深圳市科技交流服务中心主办，多家机构协办，旨在为软件产业企业注入智力动能，助力深圳"20+8"产业集群高质量发展 [1] 园区介绍 - 罗湖投控软件产业园是集企业孵化与科技研发于一体的综合性园区，聚焦软件与信息服务、人工智能等战略性新兴产业 [1] - 该园区2021年被认定为"罗湖区科技产业园区"，2024年被评为深圳市十大"软件名园" [1] 专家服务驿站 - 罗湖投控软件产业园专家服务驿站是2025年度启动的第三个专家服务驿站，标志着深圳市科技专家服务赋能行动深入软件产业领域 [1] - 驿站将与港之龙科技园专家服务驿站、先进电池材料产业集群专家服务驿站一同延续"精准对接、专业赋能"模式 [2] 活动内容 - 活动包括参观园区展厅、专家服务驿站启动仪式和"专家接待日"环节 [1][2] - "专家接待日"同步开展深圳市科技专家库专家征聘与咨询服务，扩充"深圳最强大脑"储备资源 [2] 企业交流 - 园区运营方分享产业培育、资源整合经验，企业代表交流技术研发、市场拓展、科技人才等议题 [2] - 特邀专家与企业代表深度互动，针对软件产业技术转化、产业链协同等痛点提供专业建议 [2] 未来计划 - 专家服务驿站每月开展"专家接待日"活动，常态化吸纳"20+8"产业集群领域专家进入深圳市科技专家库 [2] - 从技术创新、决策支持等维度为企业提供专家咨询服务 [2]

行业规模与增长 - 截至2024年12月末深圳存续801家私募股权创投基金管理人共备案3429只私募创业投资基金管理规模4103.42亿元基金数量和规模分别同比增长4.13%、1.13% [2] - 自2018年以来基金数量和规模的平均年化增速分别达到24.09%、21.74% [2] - 深圳管理规模超50亿元的私募创业投资基金6只管理规模合计686.48亿元同比分别增长20%、11.02% [2] 行业集中度 - 深圳创投行业向头部大型机构集中前10%的机构管理了约74%的私募创业投资基金规模 [2] 投资方向 - 深圳私募股权创投行业专注"投早投小投硬科技"投资于种子期、起步期企业项目9462个同比增长4.28%占比46.36% [2] - 投资于中小企业项目13732个同比增长3.87%占比67.28% [2] - 投资于高新科技企业项目数量10899个同比增长5.71%占比53.40%3年平均年化增长率为11.14% [2] 本地产业支持 - 深圳私募股权创投基金投向深圳的项目达6255个在投本金1852.08亿元 [3] - 投向深圳"20+8"产业集群的在投项目4893个在投本金1109.97亿元同比增长2.11%、0.96%占比分别为78.23%、59.93% [3] 退出情况 - 2024年深圳私募股权创投基金退出项目数量1954个退出本金430.69亿元实际退出金额588.31亿元较2023年分别增长94.62%、71.06%、70.28% [3]