公司战略与市场地位 - 公司即将完成"A+H"股双重上市布局[1] - 2024年公司在全球智能视觉处理芯片市场收入排名第一，并在端侧智能视觉处理芯片和车规级ISP芯片两大关键市场的出货量均位列全球首位[1] - 公司采用无晶圆厂业务模式，专注于集成电路的设计与销售[1] - 公司产品架构覆盖从端侧到边侧的完整视觉处理链路，形成全栈解决方案能力[2] - 公司明确"普惠AI"核心战略，旨在提供高性能、高能效且具成本效益的AI视觉IC[3] 业务与产品构成 - 智能视频是公司传统优势领域和主要收入来源，2024年贡献了67.3%的总收入[2] - 智能物联网业务线产品包括低功耗IPC SoC和智能显示SoC，应用于家用摄像机、视频门铃等消费电子领域[2] - 智能出行领域布局后装和前装市场，车规级产品应用于关键车载视觉系统[2] - 全球智能设备AI SoC市场规模预计将从2025年的438亿美元增长至2029年的1090亿美元，复合年增长率高达25.6%[3] 财务表现与盈利能力 - 公司总收入从2022年的21.1亿元人民币降至2024年的17.9亿元人民币，2025年上半年同比进一步下降14.1%[4] - 净利润从2022年的3.78亿元人民币下滑至2024年的2.32亿元人民币，2025年上半年净利润同比骤降近98%至180万元人民币[1][5] - 2025年上半年研发费用占收入比重从去年同期的20.7%攀升至24.8%[5] - 智能视频板块产品平均售价从2022年的15.4元人民币跌至2025上半年的11.1元人民币[5] - 智能物联网板块产品平均售价从15.5元人民币暴跌至8.6元人民币[5] 客户与供应链风险 - 2024年前五大客户合计贡献了公司88.4%的收入，其中最大客户收入占比高达66.7%[5] - 2025年上半年最大客户的采购量减少是导致公司收入下滑和利润骤降的主要原因[6] - 2024年公司向前五大供应商的采购额占总采购额的80.6%[6] - 公司高度依赖上游的晶圆代工厂和封测服务商[6]

公司概况与市场地位 - 上海富瀚微电子即将在港交所主板完成"A+H"股双重上市布局 [1] - 2024年公司在全球智能视觉处理芯片市场收入排名第一，并在端侧智能视觉处理芯片和车规级ISP芯片两大关键市场的出货量均位列全球首位 [1] - 公司采用"fabless"（无晶圆厂）业务模式，专注于集成电路的设计与销售 [1] 产品与业务架构 - 公司产品架构全面覆盖从端侧（如安防摄像头、车规级摄像头）到边侧（如网络录像机NVR）的完整视觉处理链路，形成全栈解决方案能力 [2] - 智能视频是传统优势领域和主要收入来源，2024年贡献了67.3%的总收入，产品包括网络摄像机系统级芯片、图像信号处理芯片等 [2] - 智能物联网业务线产品包括低功耗IPC SoC和智能显示SoC，应用于家用摄像机、视频门铃、AI眼镜等消费电子领域 [2] - 智能出行领域布局后装市场和技术门槛更高的前装市场，车规级产品应用于驾驶员监控系统、全景式监控影像系统等关键车载视觉系统 [2] 财务表现与盈利能力 - 公司总收入从2022年的21.1亿元人民币降至2024年的17.9亿元人民币，2025年上半年同比进一步下降14.1% [4] - 净利润从2022年的3.78亿元人民币下滑至2024年的2.32亿元人民币，2025年上半年净利润从8300万元人民币骤降至180万元人民币，降幅超过97% [5] - 2025年上半年净利润同比下滑近98%至180万元人民币 [1] 市场竞争与价格压力 - 公司核心的智能视频板块产品平均售价从2022年的15.4元人民币跌至2025上半年的11.1元人民币 [5] - 智能物联网板块产品平均售价从15.5元人民币暴跌至8.6元人民币 [5] - 利润下滑归因于最大客户的采购量减少以及价格竞争激烈 [5] 研发投入与经营杠杆 - 2025年上半年，在收入下滑的同时，公司研发费用占收入比重从去年同期的20.7%攀升至24.8% [5] - 负经营杠杆效应下，收入的下滑被迅速放大，导致利润暴跌 [5] 客户与供应链集中风险 - 2024年，前五大客户合计贡献了公司88.4%的收入，其中对最大客户的收入占比高达66.7% [5] - 2025年上半年，来自最大客户的销售额占总销售额比重为55.0% [6] - 2024年，公司向前五大供应商的采购额占总采购额的80.6% [6] 行业前景与公司战略 - 全球智能设备AI SoC市场规模预计将从2025年的438亿美元增长至2029年的1090亿美元，复合年增长率高达25.6% [3] - 公司明确提出"普惠AI (AI for All)"核心战略，旨在通过技术创新提供高性能、高能效且具成本效益的AI视觉IC [3] - 此次上市募集资金将重点投向扩大研发团队、拓展AI产品组合及应用场景 [3]

作为中国视觉IC行业的先行者，上海富瀚微电子(300613.SZ)即将在港交所主板完成其"A+H"股的双重上 市布局。 根据弗若斯特沙利文的报告，2024年，其在全球智能视觉处理芯片市场收入排名第一，并在端侧智能视 觉处理芯片和车规级ISP芯片两大关键市场的出货量均位列全球首位。然而，与其龙头光环形成鲜明反 差的是，招股书揭示的财务数据却敲响了警钟。公司近年营收持续下滑，净利润更是急剧萎缩，尤其在 2025年上半年，净利润同比下滑至180万元，骤降近98%。 市场领导者的光环，与盈利能力崩塌的现实之间形成的巨大反差，富瀚微究竟是手握王牌、暂时承压， 还是其商业模式正面临深层次的结构性挑战？ 龙头地位稳固，AI赋能构筑核心护城河 作为一家并不普通的芯片设计公司，富瀚微深耕行业二十余年所积累的技术壁垒与市场地位，是理解其 价值的基石。 智通财经APP了解到，富瀚微采用行业主流的"fabless"（无晶圆厂）业务模式，专注于集成电路的设计 与销售，而将晶圆制造、封装和测试等重资产环节外包。这一模式使其能够将资源高度集中于技术创 新。 目前，公司的业务主要由三大核心产品线构成：其中，智能视频是富瀚微的传统优势领域和主 ...