公司业绩与催化剂 - 百济神州2025年前三季度营业总收入275.95亿元，同比增长44.2% [1] - 百济神州2025年前三季度归属于母公司所有者的净利润为11.39亿元 [1] - 业绩增长主要得益于自主研发产品百悦泽和安进授权产品以及百泽安的销售增长 [1] - 百济神州预计将于2026年上半年针对边缘区淋巴瘤在日本递交上市申请，并有望获得孤儿药资格认定 [1] 市场表现与资金流向 - 港股创新药板块上涨，三生制药涨超7%，百济神州涨超6% [1] - 港股创新药精选ETF（520690）涨2.79% [1] - 港股创新药精选ETF（520690）近20日资金净流入额1.14亿元 [1] 行业趋势与机构观点 - 创新药板块近期调整中，资金逆势买入 [1] - 兴业证券指出近期创新药板块情绪回落，但随着BD持续落地，当前板块景气度可持续 [1] - “创新+国际化”创新药产业趋势不变，短期调整后板块弹性进一步提升 [1] - 创新药产业链基本面已开始改善，在投融资数据、订单和业绩层面均看到向好趋势 [1]

港股市场指数表现 - 港股三大指数高开后窄幅震荡，恒生指数涨0.19%，恒生科技指数涨0.11%，国企指数平收 [1] - 恒生港股通创新药指数早盘一度下跌约2.4% [1] 创新药ETF及成分股表现 - 港股创新药精选ETF成交额突破6000万，换手率近20%，持续溢价且买盘强烈 [1] - 资金逆势抢筹，恒生创新药相关ETF盘中获净申购1000万份 [1] - 成分股中超半数上涨，晶泰控股涨超5%，药明合联涨超4%，复星医药、药明康德、乐普生物-B、和黄医药等涨幅均超2% [1] 指数调整影响 - 恒生创新药指数与恒生港股通创新药指数正式实施方法学调整，剔除CXO企业并大幅减少成分股数量，例如创新药指数从36只降至29只，剔除药明系、金斯瑞、晶泰等 [2] - 被动资金与主题ETF据此换仓，对板块形成短线冲击与波动放大 [2] - 被剔除标的面临被动资金再平衡的供给压力，而留下或新纳入的纯创新药标的更具被动增配支撑 [4] 基本面与市场情绪 - 个别龙头公司中期业绩引发预期再校准，例如和黄医药上半年营收同比下滑，对情绪有所压制 [3] - 舆论关注海外政策不确定性，如美国关税及药品议题，同时早盘锂产业链因宜春项目停产引发资金短线切换至资源赛道 [3] 技术面与板块前景 - 港股生物科技及创新药板块年内涨幅可观，存在筹码拥挤和获利盘多的情况，方法学调整恰逢技术性回撤窗口 [4] - 短期波动主要为编制规则落地引发的被动波动与情绪反馈，并非行业景气反转信号 [4] - 中期来看，创新药创新加出海主线未被根本动摇，指数提纯后风格更纯粹，利于中长期资金按管线质量加商业化兑现框架定价 [4] 指数与ETF概况 - 港股创新药精选ETF跟踪恒生港股通创新药精选指数，聚焦港股上市创新药企业 [4] - 权重股包括百济神州、信达生物、药明生物、康方生物、石药集团、中国生物制药、三生制药、翰森制药、再鼎医药、药明康德等龙头公司 [4]