市场表现与资金流向 - 2026年2月24日收盘，恒生港股通创新药指数下跌3.7%，中证港股通医药卫生综合指数下跌3.1%，中证创新药产业指数下跌0.5% [1] - 同日，中证生物科技主题指数与沪深300医药卫生指数均下跌0.3% [1] - 尽管相关指数普遍下跌，港股通创新药ETF易方达（159316）逆势获得3000万份净申购 [1] 行业基本面与前景 - 中国创新药对外授权（License-out）交易总金额从2017年的25.62亿美元大幅增长至2025年的1402.74亿美元 [1] - 2026年初，相关交易总包金额已达到2025年全年的22%，反映出中国创新药国际竞争力增强 [1] - 2025年，超过70%的创新药企业实现收入正增长，行业正逐步进入商业化收获期 [1] - 当前医药板块估值性价比明显，建议关注具备出海确定性机会及细分赛道具备临床数据优势的企业 [1] 主要指数估值数据 - 中证创新药产业指数截至2026年2月24日下跌0.5%，截至2026年2月13日的滚动市盈率为50.6倍，自2019年4月22日发布以来的估值分位为72.7% [4] - 中证生物科技主题指数截至2026年2月24日下跌0.3%，截至2026年2月13日的滚动市盈率为53.3倍，自2015年8月26日发布以来的估值分位为58.8% [4] - 沪深300医药卫生指数截至2026年2月24日下跌0.3%，截至2026年2月13日的滚动市盈率为29.4倍，自2007年7月2日发布以来的估值分位为35.7% [4]

港股创新药板块市场表现 - 截至发稿，港股通创新药ETF易方达(159316)上涨2.89%，港股通医药ETF易方达(513200)上涨2.33% [1] - 板块反弹受BD交易密集落地、预告业绩高增及流动性改善三重利好驱动 [1] 行业交易与基本面动态 - 创新药重磅BD频出：石药集团与阿斯利康于1月30日达成185亿美元合作，首付12亿美元，创中国药企BD纪录 [1] - 信达生物与礼来于2月8日达成88.5亿美元合作，首付3.5亿美元，采用“端到端共研”模式 [1] - 2026年以来创新药BD首付款规模已超过2025年全年最高单季度水平，总交易金额达332.8亿美元，占2025年全年的24% [1] - 创新药业绩预告验证产业景气：信达生物、荣昌生物和君实生物预告2025年收入分别约为110亿元、32.5亿元、25亿元，同比分别增长45%、89%、31.8% [1] 行业前景与催化剂 - 2-3月有望迎来创新药企业业绩披露窗口，多家药企有望迎来减亏或扭亏 [1] - 预计2026年更多创新药企业有望扭亏并大幅释放利润 [1] - 展望全年，AACR（4月）、ASCO（5月）、ESMO（10月）等学术会议上，国产创新药有望进一步带来临床数据的兑现 [1] - 创新药前期回调较为充分，向上产业趋势明确，催化近期密集 [1] 相关投资产品概况 - 港股通创新药ETF易方达(159316)是目前市场上唯一跟踪恒生港股通创新药指数的产品，该指数编制方案中剔除了CXO公司，聚焦创新药产业核心企业 [2] - 该指数权重股包括百济神州、信达生物、药明生物、康方生物等龙头公司 [2] - 港股通医药ETF易方达(513200)跟踪港股通医药指数，覆盖更广泛的港股医药龙头，包含创新药、医疗器械、医疗服务等关键领域 [2] - 港股通医药ETF易方达最新规模为16.95亿元，在同标的ETF中居首，综合费率0.2%/年，为同类最低，支持T+0交易 [2]

市场表现 - 截至2026年2月10日，恒生港股通创新药指数(HSSCID)强势上涨4.32% [1] - 港股通创新药ETF易方达(159316)上涨3.50%，盘中换手率达9.42%，成交额为4.03亿元 [1] 核心合作事件 - 信达生物与礼来制药达成全球战略合作，共同推进肿瘤及免疫领域的新药开发 [1] - 信达生物主导相关项目从药物发现至中国临床概念验证（二期临床试验完成）的研发工作 [1] - 礼来获得相关项目在大中华区以外的全球独家开发与商业化许可，信达生物保留大中华区全部权利 [1] - 信达生物将获得3.5亿美元首付款，并有资格获得总额最高约85亿美元的里程碑付款 [1] - 信达生物有权就各产品在大中华区以外的净销售额获得梯度销售分成 [1] 行业观点 - 创新药板块短期受资金面扰动有所回调，但产业层面全球参与度提升趋势已在2025年充分体现 [2] - 国产新药正从早研追赶迈向效率制胜阶段，中期维度看，国产创新药必将迎来收获期 [2] - 当前板块内部配置中创新药仍处较高水平，反映其作为成长性赛道的基本面优势依然突出 [2] 产品信息 - 港股通创新药ETF易方达(159316)紧密跟踪恒生港股通创新药指数 [2] - 恒生港股通创新药指数旨在反映可经港股通买卖、业务与创新药研究、开发及生产相关的香港上市公司之表现 [2] - 相关产品包括港股通创新药ETF易方达(159316)及其联接基金(A/C:024328/024329) [3]

医药板块市场表现 - 2026年1月22日收盘，医药板块集体回调，恒生港股通创新药指数下跌1.4%，中证港股通医药卫生综合指数与中证创新药产业指数均下跌1.1%，中证生物科技主题指数下跌0.8%，沪深300医药卫生指数下跌0.7% [1] - 尽管市场下跌，资金呈现逆势布局，港股通创新药ETF易方达（159316）全天净申购超2000万份 [1] 行业观点与前景 - 中泰证券认为，在多重因素推动下，医药板块中CRO、CDMO需求端呈逐步恢复态势，叠加过去三年供给端持续出清，板块有望迎来盈利与估值同时提升的“戴维斯双击” [1] 相关指数与ETF产品概况 - 生物科技ETF易方达（159837）跟踪中证生物科技主题指数，该指数聚焦A股生物科技龙头，由不超过50只业务涉及基因诊断、生物制药、血液制品及其它人体生物科技的公司股票组成 [4] - 截至2026年1月22日，中证生物科技主题指数下跌0.8%，滚动市盈率为55.3倍，自2015年发布以来估值分位为65.1% [4] - 医药ETF易方达（512010）跟踪沪深300医药卫生指数，该指数聚焦A股医药卫生行业龙头，由沪深300指数样本中属于医药卫生行业的公司股票组成，全面覆盖化学制药、医疗服务、医疗器械等细分环节 [4] - 截至2026年1月22日，沪深300医药卫生指数下跌0.7%，滚动市盈率为30.3倍，自2007年发布以来估值分位为42.6% [4] - 截至2025年12月28日，医药ETF易方达（512010）是跟踪沪深300医药卫生指数的唯一一只ETF产品，且其管理费率为0.15%/年，托管费率为0.05%/年 [4][5]