公司股价表现 - 中国神华(01088)股价上涨3 78%至36 82港元 成交额达3 74亿港元 盘中创历史新高37 24港元 [1] 重大资产重组计划 - 公司拟发行股份及支付现金购买国家能源集团持有的煤炭、坑口煤电、煤制油煤制气煤化工等13项相关资产 并募集配套资金 [1] - 重组标的包含避免同业竞争协议中承诺收购的资产(除宁夏煤业) [1] - 资产注入后上市公司煤炭在产产能将增加74 5% 在建产能增加1 25倍 [1] 交易目的与财务影响 - 此次交易旨在履行避免同业竞争承诺并减少关联交易 [1] - 公司强调将努力实现EPS增厚而非摊薄 [1] - 维持高回报分红政策 2025-27年分红比例底线从60%提升至65% 承诺超额兑现分红 [1]

交易概况 - 中国神华总市值超7000亿元，拟通过发行股份及支付现金方式收购国家能源集团持有的煤炭、坑口煤电、煤制油煤制气煤化工等相关资产并募集配套资金 [1] - 交易金额有望跻身当前并购交易前列 [1] - 公司股票自2025年8月4日起停牌 [3] 标的资产 - 拟收购标的公司共13家，涵盖电力、煤化工、煤炭、港口、航运等领域 [3] - 标的资产包括国家能源集团国源电力有限公司、中国神华煤制油化工有限公司、国家能源集团新疆能源化工有限公司等 [3] 煤炭资源 - 新疆能源拥有煤炭产能10150万吨/年 [4] - 乌海能源矿井核定总产能1500万吨 [4] - 神延煤炭旗下西湾露天煤矿设计产能1000万吨/年 [4] - 晋神能源旗下沙坪煤业产能800万吨/年，磁窑沟煤业产能500万吨/年 [4] - 包头矿业拥有煤炭产能1840万吨/年 [4] - 注入资产将显著提升中国神华煤炭资产战略储备，巩固其国内煤炭行业龙头地位 [4] 电力资产 - 国家能源集团国源电力有限公司旗下拥有21家子公司，深耕煤电一体化领域 [4] - 坑口煤电资产注入将强化"煤－电"一体化协同效应，降低运营成本，提升电力业务竞争力 [4] 煤化工资产 - 中国神华煤制油化工有限公司是国家能源集团的化工产业平台，聚焦煤炭清洁高效转化 [5] - 拥有世界唯一的百万吨级煤直接液化、世界首套60万吨/年煤制烯烃等示范工程 [5][6] - 收购将加强中国神华在煤化工深加工领域的实力 [5] 港口与航运资产 - 国家能源集团港口有限公司整合了黄骅港务、天津港务、珠海港务，2024年成立泰州港务 [6] - 收购港口、航运资产将完善"煤矿－铁路－港口－用户"全链条运输销售体系 [6] - 预计将极大提升运输效率，保障能源产品高效配送，优化产业链布局 [6] 战略意义 - 重组将显著提升中国神华煤炭资源战略储备和一体化运营能力 [6] - 解决控股股东与上市公司在煤炭资源开发领域的业务重叠问题 [6] - 在我国深化能源体制机制改革、构建新型煤炭产供储销体系中具有重要意义 [6] 预期影响 - 重组后公司一体化运营价值创造能力将显著提高 [7] - 企业自由现金流量水平有望大幅增加，更好回报投资者 [7] - 进一步巩固其作为领先综合能源上市公司的地位 [7] - 将在服务国家能源安全战略、引领煤炭行业高质量发展中发挥关键支柱作用 [7]