燃料油日报 2025 年 9 月 11 日 燃料油日报 第一部分 相关数据 研究员： 吴晓蓉 期货从业证号： F03108405 投资咨询从业证号： Z0021537 ： 021-65789108 ： wuxiaorong_qh @chinastock.com.cn | | 2025/9/11 | 2025/9/10 | 2025/9/4 | 2025/8/14 | Δ日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | FU主力 | 2802 | 2786 | 2760 | 2700 | 16 | | FU主力持仓(万手) | 20.2 | 19.6 | 20.0 | 13.3 | 0.6 | | FU仓单(吨) | 101500 | 101500 | 108300 | 80710 | 0 | | LU主力 | 3374 | 3383 | 3412 | 3449 | - 9 | | LU主力持仓(万手） | 7.5 | 7.4 | 7.0 | 4.9 | 0.1 | | LU仓单 | 10020 | 10020 | 34500 | 16080 | 0 | | FU10-1 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 高硫三季度供应压力较预期小幅减小，需求端利好进料需求增长但季节性发电需求回落；低硫供应持续回升且下游需求无具体驱动 [7] 各部分总结 相关数据 - FU主力2025年7月29日价格2917，较上一交易日涨48；持仓19.2万手，较上一交易日减0.9万手；仓单110980吨，较上一交易日无变化 [3] - LU主力2025年7月29日价格3640，较上一交易日涨95；持仓7.0万手，较上一交易日减0.3万手；仓单90吨，较上一交易日无变化 [3] - FU9 - 1价差2025年7月29日为 - 2，较上一交易日涨8；LU9 - 10价差为 - 9，较上一交易日降7；LU - FU主力价差为723，较上一交易日涨47 [3] - FU09 - 外盘08价差2025年7月29日为 - 1.6，较上一交易日涨3.7；LU09 - 外盘08价差为7.3，较上一交易日涨4.0 [3] 市场研判 重要资讯 墨西哥奥尔梅卡炼油厂6月原油加工量激增至23.3万桶/天，比5月翻番，达运行以来最高 [6] 行情研判 - 高硫：国内高硫现货近端充裕，近月内外价差低位震荡；亚洲高硫供应高位维持，新加坡高硫现货贴水低位震荡；俄罗斯炼厂7月开工下行，近端出口环比预期下行；中东地缘冲突持续；墨西哥高硫出口回落；需求端，成品油旺季、高硫裂解下行及中国燃料油消费税抵扣增长利好进料需求，季节性发电需求回落 [7] - 低硫：低硫燃料油现货贴水震荡，供应持续回升且下游需求无具体驱动；尼日利亚RFCC装置检修回归但运营不稳定；南苏丹对外低硫原料供应回归至24年初水平，8月新装载船货招标；Al - Zour低硫出口回升，往新加坡地区出口增长；中国低硫市场供应充裕需求稳定 [7] 相关附图 包含新加坡高硫现货贴水、低硫现货贴水、高低硫价差、LSFO - GO、高硫及低硫燃料油裂解等数据图表 [10]