2025年12月美国CPI数据概览 - 美国12月消费者价格指数（CPI）同比上涨2.7%，与11月持平，基本符合市场预期，但略高于经济学家预计的2.6% [2] - 12月核心CPI（剔除食品与能源）同比上涨2.6%，低于市场预测的2.7%；环比上涨0.2%，同样低于预期 [3] - 通胀虽已远离疫情期间高点，但价格压力依然存在，进入相对“黏性”阶段，回归美联储2%的长期目标仍需时间 [2][10] 主要分项价格表现 - 食品价格同比上涨3.1%，高于11月的2.6%，并创下数月新高 [4] - 具体品类中，牛绞肉价格同比上涨15.5%，咖啡价格上涨19.8%，香蕉价格上涨5.9%，而鸡蛋价格同比下降20.9% [9] - 价格上涨并非全面扩散，而是集中在部分核心消费领域，关键生活必需品的价格波动显著影响消费者信心 [2][5] 通胀对经济与政策的影响 - 持续上涨的生活成本对消费者形成明显挤压，使得储蓄、退休规划与购房目标变得更加困难 [2][6] - 尽管核心商品通胀可能已经见顶，但核心CPI水平仍高于美联储2%的目标，主导着货币政策讨论 [3] - 2025年特朗普政府的关税措施曾使通胀一度回升，但零售商吸收了部分成本压力，抑制了CPI的进一步上行 [5] 美联储政策与市场预期 - 在通胀尚未完全受控的情况下，美联储于2025年末三度降息，以应对劳动力市场降温 [7] - 市场高度依赖CPI判断利率路径，利率交易员预计美联储在1月会议上维持利率不变的概率高达95% [7] - CPI正成为“维稳信号”，而非立即转向宽松的触发器，持续高于目标的CPI限制了美联储的政策操作空间 [7][8] 宏观环境与未来展望 - 12月CPI反映了需求降温与供给约束并存的复杂局面，凸显了通胀治理的难度 [2] - 进入2026年，CPI仍将主导政策与市场方向，是衡量经济健康状况的关键指标 [2][10] - 价格持续上升的累积效应，仍对家庭财务构成长期压力 [5]

核心通胀驱动因素 - 牛绞肉价格攀升至每磅6.63美元历史新高 主因国内牛只存栏量创75年新低 饲料成本上涨及对加拿大和巴西分别加征35%与50%关税导致进口缺口无法填补 [2] - 香蕉价格飙升至每磅0.67美元历史峰值 受美国对墨西哥和厄瓜多尔等主要进口国征收10%-25%关税直接影响 [2] - 橘子价格逼近历史高点 因国内产量跌至近90年低点叠加高额进口关税双重压力 [2] 供应链与生产端冲击 - 禽流感疫情可能导致鸡蛋价格在秋季面临新一轮上涨压力 [2] - 极端天气导致干旱推高饲料生产成本 加剧畜牧业成本压力 [2] - 电费价格持续创下新高 推动普通家庭月度能源支出持续增加 [2] 宏观政策影响 - 贸易关税政策连锁效应显现 成为推升多种商品价格的关键外部因素 [2] - 进口关税措施覆盖农产品与能源领域 涉及加拿大 巴西 墨西哥 厄瓜多尔等多国贸易伙伴 [2] - 供需关系变化与贸易壁垒共同作用 导致生活成本全面上涨 [2]