新品发布 - 圣元集团旗下特医食品牌圣桐特医在京东健康全网独家首发两款新品"稚爱启瑞"和"特爱本佳" [1] - "特爱本佳"是国内首款通过特医注册的国产苯丙酮尿症配方特医食品 [1] - 新品首发将提升京东健康"全球健康新品线上首发平台"的能力优势 [1] 产品详情 - "稚爱启瑞"为1-10岁全营养配方粉，包含37种营养成分，具备高能量密度和优质蛋白质配比 [3] - "特爱本佳"面向6-12月龄苯丙酮尿症婴儿，不添加苯丙氨酸，合理配比17种氨基酸，提供32种营养补充 [3] - "特爱本佳"配方无乳糖，添加中链甘油三酯(MCT)有助于营养消化吸收 [3] 公司背景 - 圣桐特医自2005年成立以来稳居中国特医食品市场本土品牌首位 [3] - 公司致力于为特殊营养需求人群提供专业营养解决方案 [3] 行业概况 - 特医食品分为适用于0-12月龄婴儿和1岁以上人群两大类 [3] - 特医食品满足进食受限、消化吸收障碍、代谢紊乱等特殊营养需求 [3] 渠道合作 - 京东健康是国内特医食品类最全的线上零售渠道 [4] - 京东健康是圣桐特医增速最快的核心渠道 [4] - 双方已形成覆盖过敏防治、早产儿、无乳糖、全营养及罕见病代谢障碍的产品线布局 [4] 未来发展 - 京东健康将继续强化与国内特医食品领军品牌的协同 [4] - 计划通过全职营养师团队与AI营养师等专业服务能力满足个性化营养需求 [4]

公司概况 - 圣桐特医是中国首家获批生产特医食品的企业，历史可追溯至2005年圣元集团成立的特医食品事业部[3][4] - 公司已推出14款主要特医食品，另有16款新产品在研发中，持有中国婴儿特医食品注册证书数量居行业之首[7] - 拥有五条主要产品线：过敏防治、早产儿、无乳糖、全营养及代谢障碍产品[6] 市场地位 - 2024年在中国特医食品市场本土品牌排名第一，所有品牌排名第四，市场份额6.3%[7] - 婴儿特医食品市场本土品牌排名第一，所有品牌排名第三，市场份额9.5%[7] - 线下覆盖338家分销商、700多家医疗机构及超过1.7万个零售点[7] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为4.91亿、6.54亿、8.34亿元，复合年均增长率30.3%[9] - 同期调整后净利润分别为1.21亿、1.75亿、1.99亿元，复合年均增长率28.5%[9] - 毛利率稳定维持在71%左右的高水平[10] 产品结构 - 过敏防治产品贡献主要收入，2024年占比达90.3%，销售收入7.53亿元[11] - 2024年中国过敏类婴儿特医食品市场规模达105亿元，占婴儿特医食品市场77.4%[11] - 今年1月获批两款代谢障碍新产品，均为中国首个针对特定病症的特医食品[6] 股东结构 - 张亮家族通过多层控股架构合计控制52.26%股份[13] - 获得弘晖基金、创新工场、高瓴创投等知名机构投资，IPO前估值达26亿元[14] - 报告期内累计分红3.569亿元，2024年分红达2.01亿元[15]

公司概况 - 圣桐特医是中国首家获批生产特医食品的企业，历史可追溯至2005年圣元集团成立的特医食品事业部[3][4] - 公司已推出14款主要特医食品，覆盖过敏防治、早产儿、无乳糖、全营养及代谢障碍五大产品线，另有16款在研产品[7][8] - 截至2024年底拥有338家线下分销商，覆盖700多家医院及1.7万个零售点，婴儿特医食品注册证书数量居行业首位[8] 市场地位 - 以2024年零售额计，公司在中国特医食品本土品牌中排名第一（市场份额6.3%），婴儿特医食品本土品牌第一（市场份额9.5%）[8] - 婴儿特医食品市场中，外资品牌雀巢（57%）和达能（18.4%）合计占据75%份额，公司为本土品牌龙头[8] - 过敏类婴儿特医食品2024年市场规模达105亿元，占婴儿特医食品市场的77.4%[13] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为4.91亿、6.54亿、8.34亿元，年均复合增长率30.3%[10] - 同期经调整净利润1.21亿、1.75亿、1.99亿元，年均复合增长率28.5%，毛利率稳定在71%左右[10][11] - 过敏防治产品收入占比从85.5%提升至90.3%，2024年销售收入达7.53亿元[13] 股东结构 - 张亮家族通过Beams Power、圣元国际等实体合计控股52.26%，弘晖基金、高瓴创投等机构参与投资[15] - 公司IPO前投后估值达26亿元，报告期内累计分红3.569亿元[15][16] 行业背景 - 2016年《特殊医学用途配方食品注册管理办法》实施推动行业规范化发展[6] - 2024年中国约30%婴儿存在过敏症状，其中6%患食物蛋白过敏，驱动过敏防治产品需求[13] - 公司近期获批中国首个针对丙酸血症/甲基丙二酸血症及苯丙酮尿症的特医食品[6]

行业概况 - 2023年全球特医食品市场规模突破141亿美元（约1000亿人民币），预计2030年达218亿美元，年增速超6% [1] - 中国是增速最快市场，2023年规模约140亿元，2025年有望突破200亿元，年复合增长率14.16% [1] - 2020-2025年中国特医食品市场规模年复合增长率预计27.8% [7] - 2024年中国特医食品渗透率约3%，远低于美国等成熟市场超40%水平 [9] - 中国特医食品市场规模预计以18%复合年增长率在2029年增至531亿元 [9] 市场结构 - 婴儿特医食品占最大份额，预计以15.1%复合年增长率在2029年增至274亿元 [9] - 非婴儿特医食品正成为新增长引擎，预计以21.5%复合年增长率在2029年增至258亿元 [9] - 外资品牌如雀巢、雅培占据婴幼儿特医营养市场大半份额 [7] - 国产产品占比远低于进口产品，但差距正逐渐缩小 [7] 政策环境 - 2015年修订《食品安全法》将特医食品正式纳入法律监管范畴 [7] - 2024年国产特医食品获批速度显著加快 [7] - 2024年3月发布《特殊医学用途婴儿配方食品通则》新国标，2027年3月实施 [7] 公司概况 - 圣桐特医是中国首家获批生产特医食品产品的企业（2011年） [2] - 公司已推出14款主要特医食品产品，16款新产品在研发中 [2] - 持有中国婴儿特医食品注册证书数量位居本土品牌之首 [2] - 2024年零售额市场份额6.3%，居本土品牌榜首、全市场第四 [1] - 婴儿特医食品市场份额9.5%，居本土品牌榜首、全市场第三 [1] 产品结构 - 过敏防治产品是营收支柱，2024年收入7.53亿元占比90.3% [5] - 早产儿产品收入3995万元占比4.8% [5] - 无乳糖产品收入2121万元占比2.5% [5] - 拥有针对丙酸血症/甲基丙二酸血症婴儿的中国首款特医食品 [2] - 拥有中国品牌自主研发的首款针对苯丙酮尿症婴儿特医食品 [2] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为4.91亿、6.54亿、8.34亿元，复合增长率30.3% [3] - 同期毛利率稳定在71%左右 [3] - 年度利润分别为8388.6万元、1.70亿元、9414.4万元 [3] - 净利润率分别为17.1%、26.1%、11.3% [4] - 流动比率分别为0.6、0.6、0.4 [4] - 财政赤字分别为-6264.2万元、-2.11亿元、-3.18亿元 [4] 融资与投资 - 2024年一季度获超4亿元B+轮融资，为领域近年最大额 [8] - 投资者包括弘晖基金、德福资本、创新工场、高瓴创投等知名机构 [9] - 行业同期融资活跃，三家企业合计融资近7亿元 [8] 竞争优势 - 收入增速超市场：2022-2024年公司复合增长率30.3%，市场五大参与者平均20% [9] - 中国特医食品市场同期复合增长率26.4% [9] - 研发能力突出，拥有多个首创产品 [2]

公司概况 - 圣桐特医是中国领先的特医食品提供商之一，专注于特医食品的开发、生产及销售 [1] - 以2024年零售额计，公司在中国特医食品市场中排名本土品牌第一，整体市场第四，市场份额为6.3% [1] - 在中国婴儿特医食品市场中排名本土品牌第一，整体市场第三，市场份额为9.5% [1] - 公司成立于2005年，是中国特医食品行业的先驱之一 [1] - 2007年商业化中国首个特医食品产品（早产及无乳糖配方乳粉） [1] - 2011年成为中国首家获批生产特医食品产品的企业 [1] - 2025年1月推出两款创新产品（特爱丙佳和特爱本佳），分别针对丙酸血症/甲基丙二酸血症和苯丙酮尿症婴儿 [1] 财务表现 - 收入持续增长：2022年4.912亿元→2023年6.542亿元（+33.2%）→2024年8.341亿元（+27.5%），年复合增长率30.3% [2] - 毛利率稳定：2022年71.8%、2023年71.0%、2024年71.0% [2] - 2024年净利润0.941亿元，调整后净利润1.994亿元（非国际财务报告准则计量） [2] 业务结构 - 产品高度集中：过敏防治产品占收入比重逐年上升，2022年85.5%→2023年88.2%→2024年90.3% [2] 财务状况 - 存在流动负债净额：2022年1.700亿元→2023年2.372亿元→2024年4.045亿元 [2] - 流动负债主要源于与少数权益股东优先权相关的金融负债，该优先权已于2025年1月终止 [2] 行业竞争 - 截至2024年底，中国约有60家企业注册了特医食品产品，其中注册婴儿特医食品的企业不足20家 [3] - 行业竞争加剧可能对公司市场领先地位构成挑战 [3]

公司上市申请 - 圣桐特医向港交所主板递交上市申请 中信证券为独家保荐人 [1] 行业地位 - 公司是中国领先的特医食品提供商之一 专注于特医食品的开发、生产及销售 [4] - 以2024年零售额计 在中国特医食品市场排名第四 市场份额6.3% [4] - 在中国婴儿特医食品市场排名第三 市场份额9.5% [4] - 持有中国婴儿特医食品注册证书数量位居中国特医食品品牌之首 [5] 发展历程 - 2005年成立中国首家特医食品专业部门之一 [4] - 2007年商业化中国特医食品品牌首个产品(早产及无乳糖配方乳粉) [4] - 2011年成为中国首家获批生产特医食品产品的企业 [4] - 2024年1月推出中国首个针对丙酸血症/甲基丙二酸血症婴儿的特医食品(特爱丙佳) [4] - 推出首个中国品牌自主研发的针对苯丙酮尿症婴儿的特医食品(特爱本佳) [4] 产品研发 - 截至2025年5月20日已推出14款主要特医食品产品 [5] - 另有16款主要新产品正在研发中 [5] 财务表现 - 2022-2024年收入分别为4.91亿元、6.54亿元、8.34亿元人民币 [5] - 同期调整后净利润分别为1.21亿元、1.75亿元、1.99亿元人民币 [5] - 2022-2024年毛利率分别为71.8%、71.0%、71.0% [7] - 2022-2024年调整后净利率分别为24.6%、26.7%、23.9% [7]

公司概况 - 公司于2025年5月30日正式向港交所递交招股说明书拟主板挂牌上市中信证券担任独家保荐人[2] - 公司最早可追溯至2005年作为圣元集团旗下圣元营养的特医食品事业部成立是中国首家特医食品专业部门之一[2] - 2007年公司商业化早产和无乳糖配方乳粉是中国特医食品品牌商业化的首个特医食品产品[2] - 2011年公司成为中国首家获批生产特医食品产品的企业[2] - 2019年12月公司正式成立[2] - 2025年1月公司代谢障碍产品特爱丙佳和特爱本佳分别获得注册证书特爱丙佳是中国首个也是唯一一个针对丙酸血症或甲基丙二酸血症婴儿的特医食品特爱本佳是首个由中国品牌自主研发的针对苯丙酮尿症婴儿的特医食品[2] 产品与研发 - 截至2025年5月20日公司已推出14款主要特医食品产品各有其独特的医疗用途及目标人群另有16款主要新产品正在研发中[3] - 截至2025年5月20日公司持有中国婴儿特医食品注册证书数量位居中国特医食品品牌之首[3] 市场地位 - 以2024年零售额计算公司在中国特医食品市场中位居本土特医食品品牌榜首并在所有特医食品品牌中位居第四市场份额为63[4] - 公司在中国婴儿特医食品市场中位居本土特医食品品牌榜首并在所有特医食品品牌中位居第三市场份额为95[4] 行业前景 - 2024年中国特医食品渗透率约为3远低于美国等成熟市场超40的水平[4] - 中国特医食品市场规模预计将以180的复合年增长率在2029年增至531亿元[4] - 婴儿特医食品产品占中国特医食品市场的最大份额预计将以151的复合年增长率在2029年增至274亿元[4] - 非婴儿特医食品产品正在成为新的增长引擎预计将以215的复合年增长率在2029年增至258亿元[4] 销售渠道 - 截至2022年2023年和2024年12月31日公司分别拥有326家346家和338家线下分销商[4] - 截至2024年12月31日公司的产品销售予700多家医院产后护理中心和其他医疗机构且在超过17000个零售点销售[4] 财务表现 - 2022年至2024年公司的营收分别为491亿元654亿元和834亿元复合年增长率为303[5] - 同期公司的毛利率分别为718710和710[5] - 2022年至2024年公司的经调整净利润分别为121亿元175亿元和199亿元复合年增长率为285[6] - 公司的收入增速超过市场从2022年到2024年按零售额计算中国特医食品市场规模的复合年增长率为264同期市场五大参与者的收入平均复合年增长率约为20[7] 融资与投资 - 公司已获得弘晖基金德福资本创新工场高瓴创投恒旭资本财通创投Forebright Global中金资本等知名机构的投资[8] 资金用途 - IPO募集所得资金净额将主要用于持续提升研发能力和开发新产品品牌建设和扩阔销售网络扩大并提高产能以及用作营运资金及一般公司用途[9]