10月30日，天马科技（603668.SH）披露三季报。第三季度营业收入15.30亿元，同比增长2.71%；前三 季度公司实现营业收入45.03亿元，同比增长0.11%，归属于上市公司股东的净利润7078.14万元，同比 增长1.96%。公司持续推进全产业链布局，2025年前三季度养殖与食品业务保持持续稳定增长势能，智 慧养殖业务出池量、烤鳗销量均创下历史同期新高，养殖和食品业务成为公司业务贡献的主要来源。 同时，公司加速推进国内多场景布局，产品矩阵从单一出口型烤鳗逐步延伸至蒲烧食品、饭团、零食和 活鳗、鳗片、鳗段，覆盖商超、餐饮与新零售等渠道，并在日本东京设有子公司并推出"犒赏鳗鱼"新品 牌，进一步贴近国际主流消费市场，品牌价值进入放大阶段。食品业务的迅速增长不仅打开了更高的利 润率空间，也意味着公司从"上游型企业"向"产业链消费品企业"迈出关键一步。 整体来看，公司产业链优势更加凸显，通过"养殖规模优势＋食品端市场优势"带动结构优化，并逐步弱 化饲料周期波动对经营表现的影响。 在消费升级、优质水产需求提升和国内外市场稳步扩容的背景下，公司食品板块成长确定性更强，而养 殖端放量将为食品端提供长期稳定的原料来 ...

产能与基地建设 - 公司已全面建成天马食品、海德食品、天马福荣食品、江西西龙食品等食品基地并投产 [2] - 烤鳗年产能超过1.2万吨 [2] 产业链与业务布局 - 形成以鳗业为中心的研发、生产、加工、销售和服务产业生态 [2] - 建立全程可溯源烤鳗食品安全系统发展模式 [2] - 鳗鱼全产业链实现完整有效闭环 [2] - 持续致力于打造世界级全产业链食品供应链平台 [2] 品牌与市场拓展 - 旗下拥有"鳗鲡堂""鳗小堂""酷鲜""三清龙""品鳗坊"等多个烤鳗知名品牌 [2] - 近期在日本设立子公司并推出"犒赏鳗鱼"新品牌 [2] - 产品远销欧洲、美洲、亚洲等七十多个国家和地区 [2]

核心财务表现 - 2025年上半年归母净利润6021.70万元，同比增长7.40% [1] - 健康食品业务收入约4.01亿元，同比增长72.40% [1] - 养殖业务收入约4.19亿元，同比增长14.02% [2] 业务细分表现 - 烤鳗销量约3661.36吨，同比增长71.98% [1] - 鳗鱼出池量达9502.51吨，创历史同期峰值 [2] - "养殖+食品"业务营收占比提升至27.58%，同比上升7.64个百分点 [1] 产业链与产能布局 - 日本鳗与美洲鳗投苗量与存池量均位居全国第一 [1][3] - 建成五大食品基地，产品覆盖70多个国家和地区 [2] - 八大渔业产业集群及福建、广东两大万亩产业基地产能加速释放 [2] 品牌与市场拓展 - 构建"鳗鲡堂""鳗小堂""犒赏鳗鱼"等品牌矩阵 [2][3] - 通过鄂州花湖机场开通活鳗空运专线，实现活鳗首飞韩国 [2] - 日本子公司设立并与旭食品株式会社达成战略合作 [3] 行业趋势与战略方向 - 水产品消费从"温饱型"向"品质型"转变 [3] - 公司聚焦鳗鲡全产业链建设，目标打造世界级食品供应链平台 [3] - 国内国外"双轨制"经营策略加速推进 [3]

公司战略布局 - 公司在日本东京举行"犒赏鳗鱼"新品牌发布会并成立日本分公司"天马科技株式会社" [1] - 公司成为首个在日本本土注册公司并拥有自主鳗鱼品牌的中国鳗鱼企业 [1] - 公司与日本食品批发巨头旭食品株式会社达成战略合作 [1] 市场拓展计划 - 合作将从2025年夏天开始在日本全国的超市、便利店、百货店等渠道陆续开展销售 [1]