公司概况 - 公司名称：中储股份 - 2025年上半年归母净利润同比增长31 52%至1 27亿元 扣非净利润增长33 41%至1 23亿元 基本每股收益增至0 72元[2] - 2025年上半年营业收入4 61亿元 同比增长16 46% 特种分子筛及催化剂系列产品占主营收入89 46% 金属催化剂占6 28%[3] 核心业务表现 **移动源脱销分子筛业务** - 2025年上半年累计发货1 395吨 预计全年达成2 400吨目标 未来有望增至3 000吨以上[2] - 该业务占比约75% 毛利率46 9% 产品价格约19万~19 2万元 吨（不含税）[3][10] - 与巴斯夫合作的新牌号B736适用于欧七标准 由中储煤独家生产 具有成本优势[2][5] - 2027年产量目标3 000吨以上 亚太地区销售必须通过中储煤进行[7][8] **环氧丙烷催化剂** - 2025年上半年销售近100吨 预计全年达200~300吨 价格50万~60万元 吨 毛利率与移动源产品相当[3][16] - 卫星石化2024年开始逐步使用 2026年将大幅更换[19] **金属催化剂** - 2025年销量同比增加150吨 价格20万~30万元 吨 毛利率25%~35%[22] - 甲醇制甲醛市场容量1 500~2 000吨 年 目前销售不足100吨[22] **紫内酰胺催化剂** - 价格15万~18万元 吨 年用量约400吨 2025年有望达500吨 毛利率近30%[23][24] 研发与专利 - 2025年上半年研发费用2 343 51万元 同比增长11 43%[4] - 截至报告期末 拥有专利241项（国内发明专利191项 国际专利3项 实用新型专利47项）[4] - 重点推进高纯氧化铝 高纯氧化硅产业链及固定源脱销催化剂等项目研发[4] 高纯材料业务进展 **高纯石英砂** - 采用化学合成法生产 纯度达6N5 计划2025年生产石英干锅并试用 与日本金鹤研究所合作设计工业化方案[20] - 下游应用：光伏行业石英坩埚 半导体器件[25] - 优先突破石英干锅领域 2025年底完成验证 2026年实现业绩贡献[26][27] **高纯二氧化硅** - 中试线基本完成 2025年计划销售100~200吨供试用[20] - 规划产能4 000~5 000吨 目标毛利率40%~50%[31] 与巴斯夫合作细节 - 供应牌号包括DC36和DT11等 2025年上半年发货700多吨 总销量近1 400吨[9][10] - 2023年因巴斯夫清理库存供货量下降至1 400多吨 2024年恢复至2 100吨 2025年预计增至2 400吨[11] - 中储煤成本优势显著：原材料采购成本比巴斯夫德国工厂低1 5~2倍 能源和人工成本更低[15] 其他增长点 - 2025年内部收入目标8~10亿元 净利润目标1 8~2 2亿元[30] - 新增吡啶催化剂销售100吨 贡献约2 000万元[30] - 新产品氨基己酸和催化剂可能进一步提升业绩[30] 行业与标准动态 - 欧7标准实施时间可能推迟1~2年 目前无确切时间表[21] - 现有产品符合欧6标准但品质已达欧7要求[12]

公司业务与产品结构 - 公司主要从事特种分子筛及催化新材料产品的研发、生产、销售及化工技术、化工工艺服务 [1] - 主要产品分为特种分子筛及催化剂系列产品(占收入85%)和非分子筛催化剂系列产品(占收入15%) [1] - 特种分子筛产品包括移动源、固定源脱硝分子筛，己内酰胺催化剂、环氧氯丙烷催化剂等 [1] - 非分子筛产品包括金属脱氢催化剂、甲醇制甲醛催化剂、双氧水催化剂等 [1] 财务表现 - 2024年度实现营业收入6.67亿元，同比增长21.23% [1] - 2024年归母净利润1.46亿元，同比增长89.21% [1] - 2025年第一季度营业收入1.99亿元，同比增长0.05% [1] - 2025年第一季度净利润4071.29万元，同比增长16.10% [1] 市场分布 - 2024年境内收入2.25亿元，占比33.82% [2] - 境外收入4.33亿元，占比65% [2] - 美国不属于主要出口国家，关税政策变化影响较小 [2] 核心产品优势 - 铁钼法甲醇制甲醛催化剂生产成本较进口产品低，具有反应效率高、供货周期短等优势 [2] - 该产品已通过万华化学验证测试并签署复购合同 [2] - 产品打破国外大型化工公司垄断局面，实现国产替代 [2] - 固定源脱硝分子筛产品应用于工业尾气净化领域，随着排放标准趋严市场将放量 [2] 未来增长点 - 预计2025年移动源脱硝分子筛、环氧丙烷催化剂及甲醇制甲醛催化剂将有较多增量 [2] - 公司将持续深化与全球客户的战略协同，巩固核心业务市场份额 [3] - 致力于布局半导体、光伏等新兴领域的高纯硅铝材料研发，培育第二增长曲线 [3]