报告核心观点 - 对敏芯股份、立讯精密、佰仁医疗等公司进行分析，认为敏芯股份 2024 年业绩现拐点，布局端侧 AI 及人形机器人或成新增长点；立讯精密业绩持续稳健增长，三大业务板块布局深厚有望加强竞争力；佰仁医疗业绩快速增长，新产品上市有望带动未来发展 [2][5][9][14] 4 月金股组合 - 4 月金股组合包含中远海特、极兔速递 -W、卫星化学、安集科技、宁德时代、青岛啤酒、大丰实业、深南电路 [1] 市场指数表现 - 上证综指收盘价 3286.65，跌 0.05%；深证成指收盘价 9849.80，跌 0.05%；沪深 300 收盘价 3775.08，跌 0.17%；中小 100 收盘价 6172.70，跌 0.13%；创业板指收盘价 1931.94，跌 0.13% [4] 行业表现（申万一级） - 美容护理涨 2.60%、机械设备涨 1.44%、传媒涨 1.27%、轻工制造涨 1.04%、基础化工涨 0.87%；公用事业跌 1.78%、综合跌 0.97%、石油石化跌 0.55%、煤炭跌 0.51%、社会服务跌 0.47% [4] 敏芯股份情况 - 2024 年营收 5.1 亿元，同比增长 35.7%，亏损收窄 65.4%至 0.4 亿元，2024Q4 实现单季度扭亏为盈，营收 1.7 亿元，同比增长 48.9%，归母净利润 0.1 亿元，同比增长 165.9% [5] - MEMS 声学传感器营收 2.4 亿元，同比降 6.0%，毛利率 21.1%，同比增 9.8 个百分点；MEMS 压力传感器营收 2.1 亿元，同比增 150.7%，毛利率 27.2%，同比减 4.7 个百分点；MEMS 惯性传感器营收 0.2 亿元，同比降 2.2%，毛利率 5.1%，同比增 9.3 个百分点；新增封测技术解决方案业务营收 0.3 亿元，毛利率 56.6% [6] - 布局端侧 AI 及人形机器人产业，端侧 AI 布局高信噪比、低功耗数字麦克风；人形机器人启动 MEMS 六维力/力矩传感器等研发立项 [7] 立讯精密情况 - 2024 年营收 2687.9 亿元，同比增长 15.9%；归母净利润 133.7 亿元，同比增长 22.0%；2025Q1 营收 617.9 亿元，同比增长 17.9%；归母净利润 30.4 亿元，同比增长 23.2% [9] - 2025 年上半年预计归母净利润 64.8 亿元 - 67.5 亿元，同比增长 20% - 25%；扣非归母净利润 51.9 亿元 - 57.1 亿元，同比增长 4.7% - 15.2% [10] - 消费性电子营收 2240.9 亿元，同比增长 13.65%；通讯互联产品及精密组件营收 183.6 亿元，同比增长 26.3%；汽车互联产品及精密组件营收 137.6 亿元，同比增长 48.7%；电脑互联产品及精密组件营收 90.0 亿元，同比增长 20.2% [11] - 消费电子巩固 OEM 业务，拓展 ODM 能力；汽车业务完善产品矩阵，收购扩展布局；通信及数据中心打造面向 AI 整机柜核心零组件整体解决方案 [12] 佰仁医疗情况 - 2024 年全年营收 5.02 亿元，同比增长 35.41%；归母净利润 1.46 亿元，同比增长 27.02%；2025 年一季度营收 1.00 亿元，同比增长 31.30%，归母净利润 0.33 亿元，同比增长 290.69%，拟 10 股派现金红利 8.00 元（含税） [3][14] - 2024 年心脏瓣膜置换与修复板块同比增长 64.28%，先天性心脏病植介入治疗及外科软组织修复板块分别同比增长 15.24%、19.89% [15] - 球扩主动脉介入瓣（TAVR）2024 年 8 月获批上市带动业绩增长，多产品布局瓣膜领域优势明显 [15][16] - 2024 年研发费用 1.51 亿元，同比增长 53.26%，占比 30.17%，多个产品临床进展快，新产品获批有望带动业绩加速增长 [16]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为买入，原评级也是买入；板块评级为强于大市 [2] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司公布2024年年报和一季报，业绩快速增长，伴随新产品逐步上市，未来几年有望保持快速发展，维持买入评级 [4] - 略微调整公司盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润为2.35/3.26/4.51亿元，对应EPS分别为1.71/2.38/3.28元，截止4月28日收盘价，对应PE为65.8/47.4/34.3倍，公司产品进入收获期，维持买入评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 股价表现 - 今年至今、1个月、3个月、12个月绝对涨幅分别为5.3%、4.0%、9.2%、 - 0.9%，相对上证综指涨幅分别为4.5%、5.9%、8.1%、 - 7.4% [3] 公司基本信息 - 发行股数1.374亿股，流通股1.374亿股，总市值154.7756亿元，3个月日均交易额3.752亿元 [3] - 主要股东金磊持股比例61.21% [3] 财务数据 营收与利润 - 2024年全年营收5.02亿元，同比增长35.41%；归母净利润1.46亿元，同比增长27.02%；Q4单季度营收2.10亿元，同比增长85.04%，Q4归母净利润0.88亿元，同比增长95.35%；2025年一季度营业收入1.00亿元，同比增长31.30%，归母净利润0.33亿元，同比增长290.69% [4] - 预计2025 - 2027主营收入为6.90/9.40/13.10亿元，增长率分别为37.5%/36.3%/39.3%；归母净利润为2.35/3.26/4.51亿元，增长率分别为60.8%/38.7%/38.2% [8] 其他财务指标 - 2024年研发费用1.51亿元，同比增长53.26%，占营业收入的比例为30.17% [9] - 给出2023 - 2027年现金流量表、资产负债表、利润表等详细财务指标数据，如2025 - 2027年预计EBITDA为2.86/3.87/5.35亿元等 [10] 业务分析 - 2024年公司三大业务板块收入均同比增长，心脏瓣膜置换与修复板块同比增长64.28%，其中人工生物心脏瓣膜收入同比增长75.06%；先天性心脏病植介入治疗及外科软组织修复板块分别同比增长15.24%、19.89% [9] - 公司球扩主动脉介入瓣（TAVR）于2024年8月获批上市，带动24年业绩快速增长，预计2025年全年业绩有望继续保持较高增速 [9] - 公司在瓣膜领域多产品布局，从4个不同瓣位、狭窄 - 反流、外科瓣 - 介入瓣、首次治疗 - 再次治疗均有相关产品，竞争优势明显 [9] 在研管线 - 公司在研管线丰富，国产首个球扩瓣中瓣即将完成审评审批；“眼科生物补片”“胶原纤维填充剂 - Ⅰ”预计2025年获批；“心包膜”以及“介入肺动脉瓣及输送系统”已提交注册；消化外科生物补片、心外射频消融治疗系统、卵圆孔未闭封堵器均已完成临床试验待陆续提交注册申请；“微创心肌切除系统”临床试验入组即将完成 [9]