业务领域与产品应用 - 电池管理和电机控制芯片与汽车和工厂设备无关，电池管理芯片用于小功率锂电池管理，电机控制芯片用于电动工具等 [1] - 芯片产品主要应用于智能电网、白色家电、电池管理、电机控制等领域 [6] - 虚拟电厂平台、智能照明、智能家居系统应用了人工智能（AI）技术 [2] 公司业绩与财务 - 2024 年度集成电路产品营业收入占总营业收入的 26.82% [2] - 一季度营收增长但净利润下滑，原因是集成电路产品毛利率下降、现金管理收益下滑 [4] - 基于 RISC - V 内核的芯片已量产，2025 年相关产品占公司营收比例仍较低 [4] 公司市值与发展信心 - 目前公司市值 81 亿人民币，公司有完整“3 + 1”产业链布局和研发 - 生产 - 销售体系，将提升经营业绩为股东创造价值 [1][2] 公司产能与订单 - 全资子公司上海东软载波芯片业务订单饱满，正与上游合作确保按期交付 [3] 股东相关问题 - 控股股东收购股份经国资主管部门审批，经营稳定有分红，不存在国有资产流失 [3] - 控股股东关联方 2024 年实施了增持，后续如有增持计划将及时披露 [3] - 控股股东澜海瑞盛减持股份计划于 2025 年 4 月 1 日实施完毕 [6] - 截至 2025 年 5 月 9 日公司股东人数 41,876 人 [6] 行业动态影响 - RISC - V 工委会成立“RISC - V 通用高性能平台 SIG”，公司基于 RISC - V 内核芯片已量产且占营收比例极小 [4] 公司核心竞争力与业绩预期 - 公司在多领域形成完整产业链布局，构建研发 - 生产 - 销售体系，构筑竞争壁垒 [2][5][6] - 2025 年经营团队参与重点客户招标拓展业务，今年业绩关注公司公告 [6]

并购交易概况 - 晶丰明源拟以32.83亿元收购易冲科技100%股权，其中现金支付12.5亿元，股份对价20.3亿元 [1] - 交易构成重大资产重组，且晶丰明源账上货币资金仅2.80亿元，未覆盖短期负债 [1] - 易冲科技曾获深创投等资本青睐，估值峰值超35亿元，本次收购溢价260% [8] 晶丰明源财务状况 - 公司连续三年亏损（2022-2024年扣非净利润分别为-3.07亿元、-1.46亿元、-0.09亿元） [3] - 2021年营收23.02亿元为峰值，2022年营收增速骤降至-53.12%，2023-2024年恢复至20.74%、15.38% [3] - 综合毛利率从2021年47.93%降至2022年17.58%，2024年回升至37.12% [3] - LED照明驱动芯片营收占比从2022年86%降至2024年60%以上 [3] 并购历史与标的表现 - 2020年以4600万元收购上海莱狮（已注销） [5][7] - 2020-2021年分两次2.7亿元收购上海芯飞（2024年营收9723万元，净利225万元） [6][7] - 2023-2025年分阶段收购凌鸥创芯100%股权（总成本5.18亿元，2024年营收2.98亿元，净利8636万元） [6][7] 易冲科技经营情况 - 2023-2024年营收分别为6.51亿元、9.57亿元，但归母净利润连续两年亏损超5亿元 [8] - 毛利率从2023年36.59%降至2024年31.88%，与行业回暖趋势相悖 [8][9] - 总资产周转率、应收账款周转率等运营指标改善，但产品竞争力存疑 [8][9] 业务协同性与行业背景 - 易冲科技与晶丰明源同属模拟及混合信号芯片设计领域，业务协同性高 [1][8] - 半导体行业2024年库存周期接近尾声，多数企业毛利率回升，但易冲科技逆势下降 [9] - 公司提示标的毛利率受市场竞争、客户结构、原材料价格等多因素影响 [9]