公司概况与市场地位 - 公司是世界最大的港口、公路与桥梁的设计与建设公司，也是世界最大的疏浚公司，在交通基建领域龙头地位稳固 [1] - 公司业务涵盖基建建设、基建设计、疏浚及港口机械制造 [1] - 公司实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会 [4] 经营业绩 - 2025年三季度公司实现营业收入5139.15亿元，在行业中排名第三，行业第一名中国中铁营收7738.14亿元，第二名中国铁建营收7284.03亿元 [2] - 主营业务构成中，基建建设收入2982.41亿元，占比88.48%，疏浚工程收入233.2亿元，占比6.92%，基建设计收入137.37亿元，占比4.08% [2] - 2025年三季度公司净利润为182.09亿元，行业排名第二，行业第一名中国中铁净利润192.18亿元 [2] 财务指标 - 2025年三季度公司资产负债率为76.20%，高于行业平均的72.81% [3] - 2025年三季度公司毛利率为11.04%，低于行业平均的11.72% [3] 股东结构变化 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为15.6万，较上期增加13.68% [5] - 户均持有流通A股数量为7.55万，较上期减少11.80% [5] - 十大流通股东中，中国证券金融股份有限公司持股4.84亿股，持股数量较上期不变 [5] - 广发中证基建工程ETF（516970）为新进股东，持股1527.70万股，香港中央结算有限公司退出十大流通股东之列 [5] 机构观点与业务亮点 - 西部证券指出公司有望受益于国内大基建开工带动的景气度提升，海外业务提供增长动力，给予2025年8倍PE，目标价11.78元/股，评级为“买入” [6] - 公司全过程深度参与平陆运河建设，是亚洲最大的国际工程承包公司，坚持“海外优先”，2023年、2024年境外营收新签增速均高于境内 [6] - 国联民生证券预计公司2025-2027年收入分别为8121/8493/8829亿元，归母净利润分别为250/267/279亿元，给予2025年9倍PE，维持“买入”评级 [6] - 公司为我国基建出海龙头之一，海外业务或受益“一带一路”订单落地，国内新领域不断突破 [6]