AI医疗应用与行业影响 - AI将推动医疗健康应用快速发展，尤其在基层医疗与健康管理场景，但复杂病症与循证医学领域的AI应用仍需高质量多模态数据支撑 [1] - 在患者端，AI将使其受益于全生命周期健康管理；在医生端，AI主要作为辅助工具，助力经验知识平民化 [1] - 迪安诊断通过“临床科研+基层赋能”闭环推动AI产品落地 [1] - **风险提示：公司AI相关业务尚处于起步阶段，相关业务收入占整体营业收入的比例极小** [1] 病理AI商业模式与市场空间 - 依据国家医保局2025年12月印发的指南，病理AI辅助诊断可作为扩展项收费，三类证是入场券，首次形成可落地的收费闭环 [1] - 中国宫颈癌年筛查量约1亿至1.2亿例 [2] - 各省“宫颈细胞学计算机辅助诊断”收费标准在几十元到两百元不等，主流省份三级医院约150元/例 [2] - 在“可计费细胞学量”3000万至9000万例/年、单例收费120至160元/例的情景下，成熟期终端年度市场空间约36亿至144亿元人民币 [2] - **风险提示：公司产品从获证到形成规模化销售收入存在一定的时间周期和不确定性** [2] 公司产品优势与认证进程 - 对比传统IVD企业，迪安诊断在病理AI领域全栈布局，在数据规模、质量、算法迭代能力及临床应用路径上具有明显比较优势 [2] - 公司产品已真实落地，累计出具真实临床报告超600万份 [2] - 行业常规获取三类证（医疗器械注册证）的时间需3至5年，公司凭借高质量数据、领先产品力与临床验证能力，仅用约3年即获批 [2] - **风险提示：二级市场股价受宏观经济、行业动态、投资者预期等多重因素影响** [1][2]

财务与运营表现 - 采购成本下降超25% 管理及财务费用分别同比下降16%和29% [2] - 中报应收回款53.83亿元 计提2.15亿元 新冠相关应收预计年底全部计提完 [4] - 上半年经营性现金流2.78亿元 较24年同期增长199.56% [4] - 服务毛利率同比提升0.8个百分点至33.12% [10] 业务增长与结构优化 - 特检收入占诊断服务收入比例提升至47.63% 较24年末提升7.32个百分点 [2][5] - 三级医院收入占比提升至49.28% 较24年末提升6.46个百分点 [2] - 新增签约客户1036家 其中三级医院133家 [2][6] - 病原tNGS 血液病 肿瘤伴随诊断业务分别增长35% 22%和20% [2] - 凯莱谱试剂耗材业务同比增长43% [2] - 合作共建客户累计超800家 精准中心近100家 [2] 技术与产品发展 - 新增检测项目107项 包含与华山医院等机构合作转化的创新项目 [5] - 数智化产品上半年收入已赶超去年全年 [9] - 数据总量累计超20PB 年增量约1.5PB 其中5.4PB已完成标注治理 [13] - 每年检测总量达1.6亿次 [13] - 覆盖10大疾病线和6大技术平台的多模态医检数据库 [13] 战略与模式创新 - 推进区域一体化 产销分离和精益管理实现标准化与成本领先 [2] - 构建"产品+服务+数字化"竞争优势 聚焦高价值客户 [6] - 服务覆盖从单体医院向网络化体系升级 服务内涵向全生命周期解决方案跃迁 [11][12] - "三重创新"模式在重庆荣昌落地 并在多省市复制推广 [13] - 定位从"医学诊断整体化解决方案提供者"更新为"医学诊断智能解决方案引领者" [19] 国际化进展 - 越南迪安获ISO15189认证 服务出海步上正轨 [15] - 联合战略客户"组团出海" 在中亚 东南亚 中东等地开展合作 [15] - 病理AI产品已在越南和东南亚其他国家试点推广 [16] - 自有产品逐步在海外完成认证 实现产品出海 [17] 政策应对与行业影响 - DRG 拆套餐等政策对检测量和价格形成下行压力 但特检项目仍具议价优势 [3] - 江苏省肿瘤基因检测集采推动行业规范化 加速小企业出清 [11] - 行业加速出清"低小散"企业 进入第二轮龙头集中度提升期 [1] - 通过AI与智能化手段降本增效 在价格下行背景下保持毛利率稳定 [3][10]