公司近期合同与业绩 - 公司及子公司近期落地三项矿山采掘承包合同，合计预估金额10.74亿元 [1] - 合同覆盖铁矿、铅锌矿多矿种及1-4年多周期 [1] - 其中3-4年长期合同（肃北博伦5.10亿元+四川鑫源4.57亿元）合计9.67亿元，占总合同金额的90.0% [1] 业务发展前景 - 随着卡库拉生产恢复、科马考铜矿逐步起量，公司矿服业务成长可期 [1] - 远期来看，L矿东区、鲁班比铜矿达产和哥伦比亚SanMatias项目预计将继续贡献增量，扩产计划明确 [1]

核心观点 - 公司近期新签及续签三项矿山采掘承包合同，合计预估金额10.74亿元，覆盖2026至2029年，中长期业绩确定性增强 [1] - 公司资源业务（铜矿）加速放量，2025年前三季度营收及毛利大幅增长，未来多个项目预计将持续贡献增量 [2] 矿服业务新签合同 - 近期公司及子公司落地三项矿山采掘承包合同，合计预估金额10.74亿元 [1] - 合同覆盖铁矿、铅锌矿多矿种及1至4年多周期，其中3至4年长期合同合计9.67亿元，占比90.0% [1] - 具体合同包括：公司本部续签肃北博伦七角井铁矿4年期合同（5.10亿元）、四川鑫源矿业3年期合同（4.57亿元），子公司云南金诚信新签云南驰宏锌锗1年期铅锌矿采矿合同（1.07亿元） [1] - 订单呈现“长期为主、续约为辅”特点，印证了公司高客户粘性，长期订单高占比利于平滑行业波动、提升业绩稳定性 [1] 资源业务运营与展望 - 2025年前三季度公司资源业务实现营收45.7亿元，同比增长131.3% [2] - 2025年前三季度资源业务实现毛利22.3亿元，同比增长155.8%，毛利率达48.9% [2] - 2025年前三季度实现铜当量产量约6.41万吨，销量约6.83万吨 [2] - 2025年第三季度实现铜当量产量2.46万吨，环比增长12.2%；实现销量2.43万吨，环比下降2.8% [2] - 随着公司第二轮资源项目集中建设拉开序幕，2025年资源开发板块将进入全新发展阶段 [2] - 鲁班比铜矿提产改造、L矿西区稳产达产是当前资源开发板块工作的重中之重 [2] - 远期来看，L矿东区、鲁班比铜矿达产和哥伦比亚San Matias项目预计将继续贡献增量，扩产计划明确 [2]