公司背景与股权结构 - 公司成立于2015年，脱胎于恩智浦计划剥离的双极功率器件业务，继承了其成熟的工艺平台、质量体系与客户网络 [2][3] - 公司初始注册资本1.3亿美元，恩智浦持股49%，中资基金持股51%；2019年后恩智浦完全退出，公司成为中资100%控股企业 [3] - 目前前三大股东为南昌建恩、北京广盟、天津瑞芯，合计持股约71.44%，其执行事务合伙人均为建广资产或其关联方 [11] - 2025年8月，建广资产上层股权变更，北京国有资本运营管理有限公司受让其51%股权 [13] 产品线与市场地位 - 公司主营可控硅、功率二极管、IGBT、硅基MOSFET、碳化硅等功率器件，应用覆盖消费电子、通信、新能源及汽车领域 [6] - 在可控硅市场占据领先地位：2019年国内市占率第一、全球第二，全球市占率21.8%，中国市场36.2% [8] - 最新数据显示，公司在全球可控硅市场份额已实现全球第一 [8] - 功率二极管全球市占率2.6%，中国市场7.5% [8] - 公司是国内唯一采用平面工艺技术平台的可控硅生产厂商，产品具有漏电流低、一致性好、可靠性高等特点 [14] 第三代半导体布局 - 公司较早切入碳化硅领域，2016年研发首款650V SiC二极管，2018年推出车规级产品并将工艺平台升级至6英寸 [8] - 已推出全系列封装的1200V SiC二极管产品，SiC器件已被大量客户验证并批量使用 [8][14] - 2025年碳化硅功率二极管销售额已达2000万美金，毛利领先竞争对手 [14] - 子公司瑞能微恩在北京顺义建设“6吋车规级功率半导体晶圆生产基地”，满产后年产能可达24万片，预计次年一季度投产 [8] - 公司投资5000万元增资中电化合物，增资后持股1.4663%，以强化SiC产业上下游协同；中电化合物碳化硅年产能2万片并规划扩产 [9] 客户与销售网络 - 消费电子客户包括戴森、惠尔浦、伊莱克斯、格力、美的、海尔；工业领域客户包括台达、施耐德等 [9] - 销售网络遍布全球，50%的销售来自海外客户，在深圳、新加坡、印度普纳多地设有销售点 [13][14] - 公司拥有数十年全球销售网络布局，是功率半导体领域为数不多的全球化销售企业之一 [14] 财务业绩表现 - 营收从2019年的5.88亿元快速提升至2022年的超10亿元 [9] - 2025年上半年营收恢复增长，实现4.41亿元，同比增长17.87% [9] - 2025年上半年净利润为3032.48万元，销售毛利率为27.77% [9] - 公司近年虽受外部因素影响营收有所下滑，但一直保持盈利状态；2025年上半年扣非利润转正增长，释放企稳信号 [9][15] 供应链与制造能力 - 公司采用IDM垂直整合模式，拥有自有晶圆制造与封测能力 [14] - 供应链实现自主可控与国产化，在国内建立了完整的研发、制造体系 [14] - 总部位于上海，在吉林和北京设有晶圆厂，其中北京6英寸车规级晶圆厂于2025年投产 [13] - 在上海设有研发中心和后道封装厂，在南昌设有可靠性和失效分析实验室 [13] - 继承了恩智浦的海外研发与制造资源，同时加强中国本土供应链布局，形成国内外双线布局以灵活应对需求并降低地缘政治风险 [13] 核心竞争优势总结 - 优势一：完整继承了恩智浦成熟的工艺平台、质量体系与一流的客户网络 [14] - 优势二：拥有数十年全球销售网络布局，50%销售来自海外 [14] - 优势三：国内唯一采用平面工艺技术平台的可控硅生产厂商，技术领先且获全球主要消费电器厂商采用 [14] - 优势四：细分市场市占率领先，可控硅全球第一；SiC二极管已批量应用且毛利领先；车规级产品增长潜力巨大 [14] - 优势五：供应链自主可控的IDM模式，完全国产化，能有效应对产业周期波动与地缘政治风险 [14][15] - 公司“中西合璧”的优势体现在保持系统化、规范化的同时，能更灵活迅速地满足客户定制化需求 [15]

碳化硅行业全球技术挑战 - 器件制造商面临提高8英寸生产线良率的重大挑战，需建立兼容多家供应商晶圆的高良率工艺[2] - 晶圆制造商需降低12英寸晶圆成本并建立评估技术，因商业化进程迅速导致评估技术发展滞后[2] - 在ICSCRM 2025上，关于超结和FinFET结构的报告增多，这些作为下一代器件结构引起关注[2] 中国碳化硅晶圆产业现状 - 中国制造的碳化硅晶圆质量自2022年后迅速提升，现已达到可制造高可靠性器件的水平[3] - 中国晶圆厂商在ICSCRM 2025参展数量庞大，其评估设备和晶体生长设备比其他国家更为先进[3] - 中国凭借非常规制造方法（如电阻加热替代传统感应加热）、政府支持、低电力成本及海外工程师回流迅速崛起[3] 中国碳化硅产业链弱点 - 中国碳化硅行业上下游合作薄弱，公司职责范围分散（如部分只生产晶体生长炉或晶圆），导致无法掌握下游需求[4] - 中国晶圆制造商因需求不明朗，使用其晶圆制造的器件最终质量尚不可知，且存在轻微晶面错位可能导致良率下降[5] - 中国晶圆制造商差异化竞争困难，因晶体生长设备商提供"标准配方"，行业可能面临洗牌[5] 日本碳化硅产业竞争力 - 日本在碳化硅各领域研究和技术处于高水平，ICSCRM 2025所有四份受邀海报展示均来自日本团队[5] - 日本碳化硅产业面临年轻人才短缺和大学研究氛围缺乏的问题，研究人员更倾向于新材料而非"逐步提升性能"的碳化硅研究[6] - 日本制胜战略在于综合实力，器件制造商可将硅领域专业知识应用于碳化硅，并维护从晶圆到器件的生态系统以规避政治风险[6] 碳化硅技术未来发展方向 - 未来技术挑战包括控制大直径晶圆的缺陷、翘曲及其他形状偏差，需稳步推进而非突破性创新[6] - 拓展器件应用范围至关重要，日本技术可应用于高压应用、数据中心电源和直流输电等领域[6]

印度半导体产业发展里程碑 - 印度联邦内阁批准四项总价值4,600亿卢比（约合55.3亿美元）的新半导体项目，作为"印度半导体任务"（ISM）的一部分 [2] - 累计批准项目达10个，覆盖6个邦，总投资接近1.6万亿卢比，新项目分布在奥里萨邦、安得拉邦和旁遮普邦 [4] - 预计创造超过2,000个直接技术岗位，并在整个价值链上产生数倍间接就业机会 [5] 具体项目与技术突破 - **SiCSem私人有限公司**：建立印度首个商业化合物半导体制造工厂，专注碳化硅（SiC）器件，应用于国防、电动汽车等高功率领域 [6] - **3D Glass Solutions公司**：建设先进封装和嵌入式玻璃基板工厂，引入尖端芯片封装技术，服务于AI、通信等领域 [6] - **ASIP Technologies公司**：与韩国APACT合作建厂，生产消费电子、汽车和通信电子产品 [6] - **印度大陆设备有限公司**：扩大MOSFET和IGBT等大功率器件生产，支持可再生能源和电动汽车产业 [6] 供应链与战略意义 - 新工厂将降低印度对进口芯片的依赖（此前90%先进芯片来自中国台湾地区），增强电信、电动汽车等关键领域的供应链韧性 [7] - 通过先进封装和化合物半导体技术提升"印度设计、印度制造"芯片的全球竞争力，瞄准2030年1,000亿至1,100亿美元的市场潜力 [8] 产业生态与人才培养 - 半导体设计生态系统涵盖72家初创公司和278个学术伙伴，超过60,000名学生接受半导体技能培训 [9] - 新兴产业集群（如奥里萨邦"信息谷"）推动区域经济增长，带动物流、材料等支持性产业发展 [9] 国际合作与未来规划 - 与英国Clas-SiC Wafer Fab、韩国APACT等国际企业合作，加速技术转让和全球价值链整合 [11] - 首批"印度制造"芯片预计2025年底问世，目标实现自给自足并提升全球技术影响力 [13]

行业会议与活动 - 5月15日将在上海举办"电动交通&数字能源SiC技术应用及供应链升级大会"，三菱电机、意法半导体、Wolfspeed等多家行业领先企业将出席 [1] 氮化镓技术路线与供应商选择 - 特斯拉专家不关心氮化镓供应商是否为Fabless模式，更关注其解决质量和工艺问题的能力 [3][8][9] - 氮化镓供应商需要具备良好的设计响应能力，特别是在早期迭代阶段 [4][15] - 车规市场需要至少三家氮化镓供应商，两家不足以保证供应链安全 [7][37] - 对于汽车应用来说，大批量生产能力和统一封装标准是关键 [6][34][35] 氮化镓企业竞争格局 - 老牌功率半导体巨头(如英飞凌、意法半导体)的优势在于量产能力和业绩记录，但缺乏GaN非汽车应用数据 [22][23] - 专注GaN的新锐企业更注重推广GaN技术，但在汽车资质审核方面面临更严格要求 [24] - 纳微、英诺赛科、英飞凌和TI被认为是行业中的佼佼者 [38] GaN Systems的技术特点 - GaN Systems的独特优势包括氮化镓元胞设计和独特封装技术，有助于散热和提升开关性能 [27][28] - 其岛式封装技术在早期阶段被认为是最好的，拥有庞大的产品组合 [30] 市场发展前景 - GaN仍处于早期阶段，需要实现封装统一才能进入汽车市场大规模量产 [35] - 参照碳化硅发展经验，GaN市场可能会出现一个领先公司占据最大份额，其他公司追赶的局面 [37] - 现阶段GaN供应不足，进入车规级市场的门槛比碳化硅更高 [42][43]