机构：第一上海 研究员：陈晓霞/黄晨 半导体新工厂满产，新能源发电、汽车电驱趋势向好：宜兴新工厂在25 年中达成3 万片/月满产，收入 实现高速增长。株洲8英寸碳化硅产线正推进设备搬入工作，预计2025 年底实现产线拉通。新能源发电 事业部独立运作，已实现小幅盈利，未来将凭借与中车和株洲所的业务合作，在光伏、储能PCS 上有 更多业务拓展。汽车电驱合作主流车企，站稳第一梯队，新突破奇瑞、上汽等客户，25Q3 交付量显著 提升。 维持买入评级，目标价55.0 港元：预计公司2025-2027 年收入278 亿/309 亿/346 亿元，增速为 11.7%/11.1%/12.0%；净利润分别为41.0 亿/45.8 亿/50.6 亿元，增速为10.7%/11.8%/10.4%。给予公司 2026 年15 倍的PE 估值，目标价55.0 港元，较现价有39%的上升空间，维持买入评级。 25 年前三季度业绩稳健：收入188.3 亿元，同比增长14.9%；归母净利润27.2 亿元，同比增长10.9%；扣 非净利润26.1 亿元，同比增长30.9%。分业务看：轨道交通业务实现收入103.1 亿元，同比增长9.2%； 新兴 ...

分红方面，芯朋微A股上市后累计派现2.00亿元。近三年，累计派现9864.40万元。 芯朋微今年以来股价涨44.04%，近5个交易日跌6.37%，近20日跌13.31%，近60日涨2.44%。 资料显示，无锡芯朋微电子股份有限公司位于江苏省无锡市新吴区长江路16号芯朋大厦，成立日期2005 年12月23日，上市日期2020年7月22日，公司主营业务涉及电子元器件、集成电路及产品的研发、设 计、生产、销售及相关技术服务。主营业务收入构成为：集成电路99.60%，其他(补充)0.40%。 芯朋微所属申万行业为：电子-半导体-模拟芯片设计。所属概念板块包括：碳化硅、DeepSeek概念、快 充概念、人工智能、人形机器人等。 截至9月30日，芯朋微股东户数1.92万，较上期增加24.26%；人均流通股6847股，较上期减少19.52%。 2025年1月-9月，芯朋微实现营业收入8.77亿元，同比增长24.05%；归母净利润1.78亿元，同比增长 130.25%。 11月4日，芯朋微盘中下跌2.01%，截至10:53，报61.33元/股，成交8019.59万元，换手率0.98%，总市值 80.53亿元。 资金流向方面， ...

股价表现与交易数据 - 11月4日盘中股价下跌2.15%至4.10元/股，成交额1.02亿元，换手率1.02%，总市值99.00亿元 [1] - 当日主力资金净流出924.18万元，特大单买卖占比分别为5.05%和11.13%，大单买卖占比分别为13.91%和16.88% [1] - 今年以来股价累计上涨34.43%，近5日、20日和60日分别变动+1.49%、-2.84%和+10.81% [1] - 今年以来10次登上龙虎榜，最近一次为9月17日，龙虎榜净买入1.30亿元，买入和卖出总额占比分别为20.45%和7.56% [1] 公司基本情况 - 公司成立于2002年8月8日，2011年9月8日上市，主营业务涵盖高端装备制造、光伏发电、新材料和节能环保四大产业 [1] - 主营业务收入构成：硅片36.93%、电力36.00%、硅棒16.94%、其他(补充)5.26%、脱硝催化剂4.84%、设备0.03% [1] - 公司所属申万行业为公用事业-电力-光伏发电，概念板块包括碳化硅、专精特新、中盘、IGBT概念、第三代半导体等 [2] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数14.49万，较上期增加11.26%，人均流通股16,667股，较上期减少10.12% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股1,839.53万股，较上期减少84.90万股 [3] - 主要ETF持仓变动：嘉实中证稀土产业ETF增持819.60万股至1,557.55万股，南方中证1000ETF减持16.11万股至1,323.50万股 [3] - 新进股东稀土ETF持股672.17万股，华夏中证1000ETF和广发中证1000ETF分别减持1.50万股和21.72万股 [3] 财务业绩与分红 - 2025年1-9月营业收入24.57亿元，同比减少37.55%，归母净利润-2.27亿元，但同比增长83.86% [2] - A股上市后累计派现8.10亿元，近三年累计派现3,138.98万元 [3]

股价与资金表现 - 11月4日盘中股价下跌2.01%至101.04元/股，成交额1.41亿元，换手率0.58%，总市值241.96亿元 [1] - 当日主力资金净流出117.14万元，特大单与大单买卖金额基本持平，显示多空力量相对均衡 [1] - 公司股价年内累计上涨13.29%，但短期表现疲软，近5个交易日下跌11.37%，近20日下跌8.78% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为以IGBT为主的功率半导体芯片和模块的设计研发与销售，IGBT模块收入占比高达98.12% [1] - 2025年1-9月公司实现营业收入29.90亿元，同比增长23.82%，但归母净利润为3.82亿元，同比减少9.80%，出现增收不增利情况 [2] - 公司自A股上市后累计派发现金红利8.85亿元，近三年累计派现6.71亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日公司股东户数为6.56万户，较上期显著增加21.67%，人均流通股减少17.81%至3649股，股权趋于分散 [2] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股318.16万股，较上期减持109.79万股；南方中证500ETF为第五大股东，持股173.94万股，较上期减持7.55万股 [3] - 国联安半导体ETF新进成为第七大流通股东，持股81.88万股，而国联安中证全指半导体产品与设备ETF联接A则退出十大股东之列 [3] 行业分类与概念板块 - 公司所属申万行业为电子-半导体-分立器件 [1] - 公司涉及的概念板块包括IGBT概念、第三代半导体、集成电路、半导体、碳化硅等 [1]

股价表现与资金流向 - 11月4日盘中股价上涨2.28%至8.51元/股，成交额1.40亿元，换手率1.22%，总市值116.96亿元 [1] - 主力资金净流入351.37万元，特大单净买入435.92万元，大单净流出84.55万元 [1] - 公司今年以来股价上涨32.66%，近5个交易日上涨5.19%，近60日上涨29.92%，但近20日下跌3.73% [1] 公司基本情况 - 公司主营业务为电力与热力生产供应、天然气供应、城镇供水及建筑施工，工业业务收入占比80.82% [1] - 公司所属申万行业为公用事业-电力-火力发电，概念板块包括碳化硅、新疆建设兵团、第三代半导体等 [1] - 公司成立于1999年3月28日，于2002年2月28日上市，位于新疆石河子市 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至10月20日股东户数为7.00万户，较上期减少12.50%，人均流通股19634股，较上期增加14.29% [2] - 香港中央结算有限公司新进为第五大流通股东，持股878.73万股，广发中证全指电力ETF等也为新进股东 [2] - 南方中证1000ETF为第四大流通股东，持股880.23万股，较上期减少8.09万股 [2] 财务业绩与分红 - 2025年1-9月公司实现营业收入59.29亿元，同比减少12.10%，归母净利润3.74亿元，同比减少24.23% [2] - A股上市后累计派现18.12亿元，近三年累计派现2.93亿元 [2]

股价表现与资金流向 - 11月4日盘中股价上涨2.03%至14.06元/股，成交额1687.36万元，换手率0.66%，总市值44.99亿元 [1] - 当日主力资金净流入67.57万元，其中大单买入128.41万元（占比7.61%），大单卖出60.84万元（占比3.61%） [1] - 公司今年以来股价下跌12.42%，近5个交易日上涨0.29%，近20日下跌1.76%，近60日下跌7.39% [2] 公司基本面与经营业绩 - 公司主营业务为电力电子器件（营收占比91.60%）和电力电子装置（营收占比8.27%） [2] - 2025年1-9月实现营业收入1.02亿元，同比减少32.88%；归母净利润2010.96万元，同比减少61.73% [2] - A股上市后累计派现5802.00万元，近三年累计派现3178.00万元 [3] 公司概况与股东结构 - 公司位于陕西省西安市，成立于2010年12月10日，于2020年5月7日上市 [2] - 所属申万行业为电子-半导体-分立器件，概念板块包括碳化硅、IGBT概念、第三代半导体等 [2] - 截至10月20日股东户数为3.21万，较上期减少1.43%；人均流通股5754股，较上期增加1.45% [2]

11月3日，银龙股份盘中上涨2.03%，截至13:49，报10.03元/股，成交1.45亿元，换手率1.74%，总市值 85.99亿元。 资金流向方面，主力资金净流出1729.06万元，特大单买入500.89万元，占比3.46%，卖出1045.25万元， 占比7.22%；大单买入2947.21万元，占比20.36%，卖出4131.91万元，占比28.54%。 银龙股份今年以来股价涨50.15%，近5个交易日跌4.39%，近20日跌0.50%，近60日涨26.96%。 截至9月30日，银龙股份股东户数2.73万，较上期减少7.63%；人均流通股30892股，较上期增加8.26%。 2025年1月-9月，银龙股份实现营业收入24.43亿元，同比增长10.93%；归母净利润2.73亿元，同比增长 61.89%。 分红方面，银龙股份A股上市后累计派现6.12亿元。近三年，累计派现1.79亿元。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，银龙股份十大流通股东中，广发价值核心混合A（010377）位居 第四大流通股东，持股2590.19万股，为新进股东。广发小盘成长混合(LOF)A（162703）位居第八大流 通股东，持股 ...

11月3日，京运通盘中上涨2.20%，截至14:03，报4.19元/股，成交2.10亿元，换手率2.11%，总市值 101.17亿元。 资金流向方面，主力资金净流入465.16万元，特大单买入2337.74万元，占比11.15%，卖出1619.21万 元，占比7.73%；大单买入3206.07万元，占比15.30%，卖出3459.43万元，占比16.50%。 京运通今年以来股价涨37.38%，近5个交易日涨2.95%，近20日涨0.96%，近60日涨12.63%。 今年以来京运通已经10次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为9月17日，当日龙虎榜净买入1.30亿元； 买入总计2.06亿元 ，占总成交额比20.45%；卖出总计7604.57万元 ，占总成交额比7.56%。 资料显示，北京京运通科技股份有限公司位于北京市北京经济技术开发区经海四路158号，成立日期 2002年8月8日，上市日期2011年9月8日，公司主营业务涉及高端装备制造、光伏发电、新材料和节能环 保四大产业。主营业务收入构成为：硅片36.93%，电力36.00%，硅棒16.94%，其他(补充)5.26%，脱硝 催化剂4.84%，设备0.03%。 ...

三安光电所属申万行业为：电子-光学光电子-LED。所属概念板块包括：植物照明、碳化硅、快充概 念、荣耀概念、LED等。 11月3日，三安光电盘中下跌2.02%，截至10:33，报13.59元/股，成交3.99亿元，换手率0.58%，总市值 678.01亿元。 资金流向方面，主力资金净流出5315.93万元，特大单买入1821.69万元，占比4.56%，卖出4095.73万 元，占比10.26%；大单买入6877.28万元，占比17.23%，卖出9919.17万元，占比24.85%。 三安光电今年以来股价涨11.84%，近5个交易日跌7.74%，近20日跌10.83%，近60日涨7.18%。 资料显示，三安光电股份有限公司位于福建省厦门市思明区吕岭路1721-1725号，成立日期1993年3月27 日，上市日期1996年5月28日，公司主营业务涉及化合物半导体材料与器件的研发、生产及销售。主营 业务收入构成为：材料、废料销售35.96%，LED外延芯片30.88%，集成电路产品16.68%，LED应用产 品15.92%，租金、物业、服务0.56%。 截至9月30日，三安光电股东户数37.96万，较上期增加8.1 ...

内容概要：中国可控硅整流器（SCR）作为电力电子领域核心器件，依托四层三端半导体结构实现高效 电能控制，具备"以小控大"的功率调节能力及高可靠性、长寿命、微秒级响应等特性，成为工业电控、 新能源等领域的关键解决方案。政策端，国家通过《能源电子产业发展指导意见》等文件强化技术创新 与产业链协同，驱动行业向高端化、智能化升级。产业链上，上游8英寸硅片自给率提升但12英寸依赖 进口，中游台基股份等本土企业与ABB等国际巨头并存，下游应用呈现"电力+工业控制为核心（占比 近2/3）、新能源为增长引擎、消费电子等多元补充"的格局。技术层面，碳化硅等第三代半导体加速渗 透，推动产品向超高压、大功率及智能集成系统转型；市场端，2024年行业规模达56亿元，特高压电网 与光伏储能需求驱动稳健增长，预计2025年单向可控硅份额升至69%-70%，本土企业依托IDM模式与成 本优势持续突破高端市场，行业竞争转向技术领先与供应链整合能力。 可控硅整流器分类 可控硅整流器的核心优势在于其卓越的功率控制能力，能够以毫安级的微小控制电流精准操控数百安培 的工作电流，实现"以小控大"。作为全固态半导体器件，它具备无机械磨损、无火花、高效率 ...