离岸人民币流动性 - 5月8日离岸人民币三个月Hibor下跌11个基点至1.67788%，创历史最低纪录，低于4月23日前低点1.7403% [2][5] - 隔夜Hibor跌至1.42848%（近一周新低），一周Hibor回落10个基点至1.54303%（近两周低点），两周期Hibor跌16个基点至1.53485%（4月24日以来低点）[5] - 央行5月8日开展1586亿元7天期逆回购操作（利率1.40%），实现净投放1586亿元，5月7日宣布逆回购利率从1.50%下调至1.40% [5] - 分析指出CNH Hibor下行反映离岸人民币流动性充沛，香港市场获取人民币难度降低 [3][6] 港元市场动态 - 5月7日港元隔夜Hibor暴跌超90个基点至2.49905%，1个月期Hibor跌58个基点至3.08%（2023年5月以来低位，创2008年以来单日最大跌幅）[6] - 香港金管局5月累计四次干预汇市（买入美元/卖出港元），投放量达1294.02亿港元以稳定联系汇率 [6] - 渣打银行预计港元短期保持强势，Hibor下行趋势延续，港美息差将进一步扩大 [6] 美元潜在抛售风险 - Eurizon SLJ Capital警告亚洲国家减持美元储备或引发2.5万亿美元抛售，主因贸易顺差积累的美元资产回流及对冲需求 [3][8] - 摩根大通估算中国出口企业持有4000-7000亿美元资产，叠加亚洲其他国家净国际投资头寸盈余形成巨大回流压力 [8] - 美国关税政策不确定性削弱美元避险属性，机构认为非美资产（如欧洲市场）吸引力上升 [8][9] - 华泰证券指出美国债务问题及"例外论"动摇可能导致美元趋势性走弱 [9]

离岸人民币流动性 - 5月8日离岸人民币三个月Hibor下跌11个基点至1.67788% 创历史最低纪录 低于4月23日前低点1.7403% [2][5] - 隔夜Hibor跌至1.42848%创一周新低 一周期Hibor回落10个基点至1.54303% 两周期Hibor下跌16个基点至1.53485% [5] - 央行5月8日开展1586亿元7天期逆回购操作 利率下调10个基点至1.40% 实现净投放1586亿元 [5] - 拆息利率下行反映离岸人民币流动性充沛 隔夜利率通常维持在1%-3%区间 [6] 港元市场动态 - 5月7日港元隔夜Hibor暴跌超90个基点至2.49905% 1个月期Hibor下跌58个基点至3.08% 创2008年以来最大单日跌幅 [6] - 香港金管局5月四次干预汇市 累计投放1294.02亿港元稳定联系汇率 补充银行体系流动性 [6] - 渣打银行预计港元短期保持强势 Hibor下行趋势将延续 港美息差进一步扩大 [6] 美元潜在风险 - 亚洲国家可能减持美元储备 面临高达2.5万亿美元抛售压力 因贸易顺差积累的美元资产开始回流 [3][9] - 中国出口企业持有4000-7000亿美元资产 叠加亚洲其他国家净投资头寸盈余 形成巨大回流及对冲压力 [9] - 美国关税政策不确定性削弱美元避险属性 政府债务上升引发对资产安全性质疑 导致资金持续流出 [10] 亚洲货币走势 - 亚洲货币兑美元持续走强 出口商及机构投资者平仓美元头寸加速资金回流 [8] - 摩根大通指出贸易顺差积累的美元资产回流是亚洲货币走强的重要推动力 [9] - 部分机构转向欧洲市场 HPS Investment Partners认为欧洲资产更具吸引力 Nuveen看好非美资产表现 [9]