行业定义与技术路线 - 量子精密测量是利用量子力学原理，通过调控与观测物理量变化引起的量子态演化，实现对时间、频率、磁场等物理量的超高精度测量，其分辨率、灵敏度与稳定性带来数量级提升 [2] - 主流技术路线可分为原子系综、光子系综和固态自旋系综，其中固态系综更易于与传统半导体工艺兼容，便于大规模集成制造 [2] - 其核心目标是基于原子能级跃迁、量子相干性、量子纠缠性等特性，突破经典测量的物理极限 [3] 行业发展现状：全球市场 - 2024年全球量子精密测量市场规模为16.7亿美元，同比增长14.4%，预计2025年约19.3亿美元，2026年约22.4亿美元，2035年有望达到44.57亿美元 [6] - 2024年全球市场由欧美主导，合计占据65%份额，其中北美占38%，欧洲占27%，中国企业市场份额稳步提升至18%，预计2035年有望扩大至24% [6] - 行业已从实验室走向通信、导航、能源、医疗等实际应用领域，展现出超精密、高稳定、抗干扰的核心优势 [1][5] 行业发展现状：中国市场 - 2024年中国量子精密测量市场规模增长至2.95亿美元，2025年约为4.35亿美元，预计2026年有望达到5.2亿美元，2035年有望达到10.53亿美元 [1][6] - 市场应用以军事国防领域为主导，2024年该领域占据58.98%的市场份额，民用与科学领域合计约占10.51% [1][7] - 中国科学院自主研发的高精度原子钟已达国际先进水准，行业在技术创新和政策支持下蓬勃发展 [1][6] 行业产业链 - 产业链上游主要包括激光器、低温设备、测控线路器件、单光子探测器等原材料与核心组件，其中激光器是核心组件 [8] - 产业链中游为量子精密测量设备的生产制造，产品种类包括时间测量设备、惯性测量设备、磁力测量设备、重力测量设备等 [8] - 产业链下游应用潜力巨大，涵盖基础科研、国防军工、航空航天、定位导航、环境监测、生物医疗及资源勘探等多个领域 [8] 行业竞争格局与代表企业 - 国内量子精密测量市场仍处于发展阶段，竞争日益激烈，细分设备领域主要有量子时钟、量子重力仪、量子磁力计、量子雷达等 [11] - 代表企业国仪量子以量子精密测量为核心技术，提供增强型量子传感器等产品，其多款产品基于NV色心技术，2025年上半年实现营业收入1.71亿元，扣非净利润为-0.74亿元 [11][12] - 代表企业频准激光主要面向量子科技和半导体领域，提供精准激光器产品，2025年上半年实现营业收入1.8亿元，归母净利润7091万元 [13] 行业发展趋势 - 量子精密测量与AI融合有望成为引领技术与行业变革的方向，利用AI进行数据后处理分析，有望进一步提升性能和应用范围 [13] - 未来需进一步提升技术成熟度，突破体积、功耗、成本和环境适应性等瓶颈，并通过产学研协同推进上游核心硬件标准化与模块化 [13] - 行业将呈现技术路线梯度化发展，成熟产品持续拓展应用，前沿技术加速工程化突破 [13]

行业IPO审核趋势 - A股IPO审核节奏显著加快，仅12月上半月已有12家企业通过上市委审议，创2025年以来单月过会数量新高 [2] - 科创板、创业板及北交所合计占比超83%，半导体、人工智能、高端制造等“硬科技”领域企业成为本轮提速主力 [2] - IPO审核速度大幅提升，以摩尔线程、沐曦股份等为代表的一批半导体企业，从提交注册到获证监会批文平均仅用时14天，部分项目压缩至3–5个工作日 [2] - IPO加速背后是清晰的顶层设计，今年6月科创板“1+6”改革落地，试点IPO预先审阅机制、扩大第五套标准适用范围、设立科创成长层，制度包容性显著增强 [2] 公司基本业务与财务表现 - 公司主营业务为精准激光器的研发、生产与销售，面向量子计算、量子精密测量等量子科技领域，以及晶圆制造、量检测等半导体领域 [3] - 2022年至2025年上半年，公司营业收入分别为8042.91万元、1.48亿元、2.92亿元和1.80亿元，近三年营收复合增长率高达90.49% [4] - 同期扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为3088.55万元、5780.31万元、11,143.08万元和6615.36万元 [4] - 公司毛利率显著高于同行，2022年至2025年上半年毛利率分别为65.43%、68.53%、67.78%和69.96%，而同期锐科激光、英诺激光、杰普特三家公司平均毛利率仅为35.27%、34.41%、34.07%、34.04% [5][6] - 公司解释高毛利率得益于技术水平高、产品附加值大，以及下游市场需求扩大和应用领域细分市场竞争者较少 [6] 突击分红与过度融资质疑 - 公司在IPO前进行两次现金分红，累计金额达2500万元，其中2025年上半年（IPO前夕）突击分红金额达2000万元 [7] - 公司实际控制人、董事长兼总经理张磊合计控制公司62.04%股权，仅2025年上半年2000万元分红便为其个人获得1240.8万元现金 [9] - 公司拟通过IPO募资14.10亿元，其中2.5亿元用于补充流动资金，引发“左手分钱、右手圈钱”的质疑 [7][8] - 公司2024年度营收为2.92亿元，募资总额是其4.8倍，2022年及2023年营收总和仅2.28亿元，但补充流动资金一项就达2.5亿元，存在明显高融资情形 [9] 股权激励与潜在利益输送 - 公司在2022年12月、2023年6月及2025年4月进行过三次股权激励 [11] - 前两次合计授予8.0666万股，授予价格28.86元/股，当时公允价值144.30元/股，相当于给予两折优惠 [12] - 2025年4月（IPO辅导备案后一个月）进行了最大规模股权激励，授予26.4490万股，授予价格仅10元/股，较前两次暴跌65.35%，当前公允价值145元/股，相当于给予0.69折优惠 [12] - 公司员工持股平台“上海光团”超过54%的权益被实际控制人张磊（28.3087%）、销售总监石晓辉（12.9938%）及无公司高层职位的李利军（12.9938%）三人控制，后两者均非核心技术人员 [17][19] - 2025年上半年，实控人张磊还通过股权转让（向联新三期、联新五期转让股份）获得1111.79万元收益，加上现金分红，其在IPO辅导备案期间累计获得2352.59万元收益 [11] 募投项目风险 - 公司IPO募投项目总投资14.10亿元，主要用于精准激光系统产业化建设项目（6.37亿元）、研发中心建设项目（3.72亿元）、武汉研发中心建设项目及补充流动资金 [8][20] - 前两个核心项目（合计10.09亿元，占募资总额71.56%）的建设地点位于上海市嘉定区，建筑工程费投资规模最大，合计达5.13亿元，占募资总额36.38% [20][21][22][24] - 截至招股说明书签署日，公司尚未取得募投项目用地的土地使用权，仅取得用地准入，土地使用权取得存在不确定性，可能导致项目延期或变更地点 [25] 公司治理与关键人员问题 - 公司独立董事马建萍因在协鑫能科2023年度财务报表审计项目中执行程序不到位，于2025年1月被证监会上海监管专员办事处出具警示函 [28][31] - 公司财务负责人兼董事会秘书朱红超，其2014年8月至2022年长达8年担任创业板上市公司金通灵独立董事的经历未在招股书中披露 [32] - 金通灵在2017-2022年连续六年财务造假，虚增营收11.35亿元，虚增利润4.11亿元，朱红超当时作为审计委员会成员，审议并签署了相关财务报告同意意见 [33][35] - 巧合的是，金通灵财务造假期间的审计机构为大华会计师事务所，而频准激光现任独立董事马建萍当时正历任大华会计师事务所合伙人 [35]

公司概况与上市进程 - 公司全称为上海频准激光科技股份有限公司，主要从事面向量子科技、半导体及前沿科研领域的精准激光器的研发、生产与销售，目前正冲刺上交所科创板上市 [1] - 公司成立于2017年11月，初始注册资本100万元，截至2025年6月末总股本为3000万股，按145元/股计算估值约为43.5亿元 [2][5] - 公司由中科院上海光机所博士团队带队创立，核心高管团队人均博士学历且多为“85后”或“90后”，硬核团队背景获得了联新资本、普华资本、国投创业、元和控股、毅达资本等知名投资机构和国有资本的青睐 [1][7][8] 股权结构与资本运作 - 报告期初（2022年初），创始人张磊直接持股64.12%，为公司控股股东；截至递表前（2025年6月末），张磊直接持股54.71%并通过上海光团间接控制7.33%股权，合计控制公司62.04%股权 [2][5] - 报告期内（2022年-2025年上半年），包括张磊在内的五名董事自然人股东曾数次减持公司股份，并在递表前通过股权转让变现，例如大美久恒以145元/股转让股份变现1.24亿元，张磊变现1112.15万元 [2][3][4] - 公司引入了多方知名投资机构，递表前国投创业持股4.76%，联新资本旗下基金合计持股3.01%，普华资本持股1.71%，元禾璞华持股1.9% [5][7] 高管与团队 - 公司董事长兼总经理张磊（1986年生）、董事兼副总经理付小虎（1990年生）、董事赵儒臣（1987年生）均来自中科院上海光机所 [8][9] - 董事潘伟巍（1991年生）与职工董事董金岩（1992年生）也为博士学历，分别担任种子研发部总监和生产总监等职 [9][10] - 独立董事马建萍在2025年1月因参与其他公司审计事务被监管部门出具警示函，但公司认为不影响其任职资格和发行上市条件 [10][11] - 财务负责人兼董秘朱红超虽为大专学历，但拥有超34年财会行业经验 [12] 财务业绩表现 - 公司营收实现高速增长，2022年至2024年营业收入分别为8042.91万元、1.48亿元、2.92亿元，复合增长率高达90.49%，近三年营收规模翻了2.65倍 [20] - 净利润同步快速增长，2022年至2024年分别为3396.29万元、6046.36万元、1.16亿元，并在2024年突破1亿元 [1][20] - 2025年上半年营业收入为1.8亿元，净利润为7090.63万元 [20] - 公司毛利率水平显著高于传统激光器同行，报告期各期（2022年至2025年上半年）毛利率分别为65.78%、69.42%、70.07%、69.65%，约为同行业可比上市公司均值（约34%-35%）的两倍 [22][23][24] 业务与产品分析 - 公司产品主要应用于量子科技领域和半导体领域，用于国产化替代和前沿科研 [13] - 量子科技领域激光器是主要收入来源，但其占比从2022年的92.04%下降至2025年上半年的74.08%；同期，半导体领域收入从328.73万元快速增长至7490.71万元（2024年），收入占比从4.23%增至21.25% [14][15] - 按产品类型划分，单频红外、可见光、紫外激光器是核心产品，三者合计收入占比在报告期各期均超过80% [16][17] - 2022年至2024年激光器产品价格总体呈上升趋势，但2025年上半年多数产品价格出现下滑，其中脉冲激光器单价下降19.68%至28.98万元/台 [17][18] 研发投入与技术水平 - 公司属于知识密集型行业，核心技术团队由14名博士领衔；截至2025年6月末，公司共有员工411人，其中研发人员80人，占比19.46% [26] - 报告期内研发投入持续加大，2022年至2024年研发费用分别为866.99万元、2212.45万元、4170.86万元，复合增长率为119.33%；三年半累计研发投入达9713.24万元，占同期总营收的13.86% [26] 客户与市场 - 公司客户主要为高校、科研院所和量子科技公司，包括中国科学院、清华大学及国盾量子、华翊量子等 [21] - 报告期各期，公司向前五大客户的销售占比在33.24%至40.6%之间；其中，中国科学院在2022年、2023年及2025年上半年均为前五大客户，销售金额分别为1337万元、1124.14万元及1579.5万元 [21] - 销售模式以国内直销为主，报告期各期国内收入占比约80% [20] 成本与供应链 - 公司议价能力增强，主要原材料采购价格下降，其中占采购成本约7成的光学材料中，泵浦源A单价从2022年的4597.22元降至2025年上半年的3539.82元（降幅23%），泵浦源B从2006.47元降至1592.92元（降幅20.61%） [21][22] - 产品生产关键工序自主完成，电路板贴片等非核心工序通过外协加工完成 [20] 运营与财务状况 - 应收账款逐年上升，从2022年的886.92万元增至2025年上半年的6653.96万元；应收账款期后回款比例逐年下降，从2022年的93.9%降至2025年上半年的32.62% [26][27] - 存货规模快速增长，从2022年的5043.6万元增至2025年上半年的2.19亿元；但存货跌价计提比例（报告期各期为0.68%至6.43%）显著低于同行业可比上市公司均值（10.47%至13.12%） [27][28][29] - 截至2025年6月末，公司在手订单金额为3.62亿元，占存货余额的164.73% [30] - 2025年上半年经营活动现金流净额为2549.77万元，净现比为35.96% [30] - 公司偿债能力增强，截至2025年6月末货币资金1.37亿元，远高于210.39万元的短期有息负债；流动比率、速动比率呈上升趋势，资产负债率从2022年的50.83%降至2025年上半年的33.84% [30] 募资与分红 - 公司此次IPO拟募集资金14.1亿元，其中2.5亿元计划用于补充流动资金 [32] - 在资金相对充裕的情况下，公司于2022年及2025年上半年分别实施现金分红500万元和2000万元 [31]

公司概况与IPO进展 - 上海频准激光科技股份有限公司成立逾八年 于2017年成立 主营精准激光器的研发、生产与销售 近期其科创板IPO获得受理 [1][2] - 公司主要面向量子科技领域 包括量子计算和量子精密测量 半导体领域 包括晶圆制造、量检测和隐切 以及激光干涉曝光、激光遥感等前沿科研领域 [2] - 公司控股股东、实际控制人为创始人张磊 其直接持有公司54.71%股权 并通过上海光团控制7.33%股权 合计控制62.04%股权 张磊同时担任公司董事长、总经理和核心技术人员 [3] 财务业绩表现 - 公司营收持续快速增长 2022年至2024年及2024年上半年营收分别约为8042.91万元、1.48亿元、2.92亿元、1.8亿元 [2] - 公司归属净利润持续增长 2022年至2024年及2024年上半年分别约为3396.29万元、6046.36万元、1.16亿元、7090.63万元 [1][2] - 公司在报告期内进行了现金分红 2022年及2024年上半年分别分红500万元和2000万元 合计2500万元 [1][2] 本次IPO募资计划 - 公司拟募集资金总额约14.1亿元 扣除发行费用后用于四个项目 [3] - 精准激光系统产业化建设项目拟投入募资额6.37亿元 [3] - 研发中心建设项目拟投入募资额3.72亿元 [3] - 武汉研发中心建设项目拟投入募资额1.52亿元 [3] - 补充流动资金项目拟投入募资额2.5亿元 [2][3] 资产与运营状况分析 - 公司存货规模持续大幅攀升 报告期各期末存货账面价值分别约为5009.43万元、1.05亿元、1.63亿元、2.05亿元 [4] - 存货占流动资产比例较高 报告期各期末占比分别为55.05%、57.29%、37.4%、40.91% [4] - 公司应收账款账面价值增长较快 报告期各期末分别约为886.92万元、1417.9万元、3948.16万元、6653.96万元 [5] - 应收账款占流动资产比重在2024年6月末达到13.26% [5] 研发投入情况 - 公司持续进行研发投入 报告期各期研发费用分别为866.99万元、2212.45万元、4170.86万元、2462.94万元 [5] - 研发费用占营收比例保持在较高水平 报告期各期占比分别为10.78%、14.98%、14.29%、13.66% [5] 其他相关事项 - 公司独立董事马建萍因协鑫能科2023年度财务报表审计项目于2024年1月被出具警示函 但公司表示该措施不影响其任职资格和独立性 也不影响公司发行上市条件 [3] - 沪深交易所曾表示将研究加强对拟上市企业上市前突击“清仓式”分红行为的监管 引导企业承诺在审期间不进行现金分红 [3]

公司概况与IPO进程 - 上海频准激光科技股份有限公司（简称“频准激光”）科创板IPO已获受理，公司成立于2017年，主营业务为精准激光器的研发、生产与销售 [1][4] - 公司实际控制人、董事长兼总经理张磊合计控制公司62.04%的股权，其中直接持股54.71% [5] - 公司独立董事马建萍因其他公司审计项目于2025年1月被出具警示函，但公司表示不影响其任职资格、独立性及本次发行上市条件 [5] 财务业绩表现 - 2022年至2024年，公司营业收入从约8042.91万元增长至2.92亿元，归属净利润从约3396.29万元增长至1.16亿元 [4] - 2025年上半年，公司实现营业收入约1.8亿元，实现归属净利润约7090.63万元 [1][4] - 报告期内（2022年至2025年上半年），公司研发费用投入持续增长，分别为866.99万元、2212.45万元、4170.86万元和2462.94万元，占营业收入比例在10.78%至14.98%之间 [7] 募资计划与资金运用 - 公司本次IPO拟募集资金总额约14.1亿元，计划用于精准激光系统产业化建设（6.37亿元）、研发中心建设（3.72亿元）、武汉研发中心建设（1.52亿元）及补充流动资金（2.5亿元） [5] - 公司在2022年和2025年上半年分别进行了现金分红，金额为500万元和2000万元，合计2500万元，但此次IPO募投项目中仍包含2.5亿元的补流计划 [1][4][5] 资产状况与运营风险 - 公司存货规模持续攀升，报告期各期末账面价值分别约为5009.43万元、1.05亿元、1.63亿元和2.05亿元，占流动资产比例最高达57.29% [6] - 公司解释存货增长主要因业务规模快速扩大，原材料、在产品、库存商品等金额增长较快 [6] - 公司应收账款规模亦随业务扩大而增长，报告期各期末账面价值分别约为886.92万元、1417.9万元、3948.16万元和6653.96万元，2025年6月末占流动资产比重为13.26% [6][7]

公司上市进程与基本信息 - 上海频准激光科技股份有限公司的科创板上市申请已于2025年12月8日获上海证券交易所正式受理，审核状态为“已受理” [1][6] - 公司计划融资金额为14.10亿元人民币 [6] - 公司成立于2017年11月10日，注册资本为3000.00万元人民币，法定代表人为张磊 [8] 股权结构与实际控制人 - 公司控股股东及实际控制人为张磊，其直接及间接合计控制公司62.04%的股权 [1][19] - 实际控制人张磊出生于1986年4月，拥有博士研究生学历，曾在中国科学院上海光学精密机械研究所担任副研究员，于2017年创立公司 [1][19] 主营业务与产品 - 公司主营业务为面向量子科技、半导体及前沿科研领域的精准激光器的研发、生产与销售 [9] - 公司产品线包括单频红外激光器、单频可见光激光器、单频紫外激光器、激光系统、脉冲激光及种子激光模组等 [10] - 公司主营业务收入中，激光器产品销售占比均高于96% [10] - 公司产品服务于客户A、中国科学院、客户B、客户C、客户D、中安半导体、昂坤视觉等国内外知名高校、科研院所和科技公司 [9][10] 财务表现 - 公司营业收入从2022年的8,042.91万元人民币增长至2024年的29,185.72万元人民币，最近三年营业收入复合增长率达90.49% [12] - 公司净利润从2022年的3,396.29万元人民币增长至2024年的11,561.60万元人民币 [13] - 2025年1-6月，公司实现营业收入18,028.56万元人民币，净利润7,090.63万元人民币 [13] - 公司资产负债率（合并）从2022年的50.83%下降至2025年6月30日的33.84% [13] 产品收入构成 - 2025年1-6月，单频红外激光器收入为6,210.80万元人民币，占主营业务收入的35.37% [10] - 2025年1-6月，单频可见光激光器收入为5,730.31万元人民币，占主营业务收入的32.64% [10] - 2025年1-6月，单频紫外激光器收入为3,363.62万元人民币，占主营业务收入的19.16%，该产品收入占比从2022年的8.27%显著提升 [10] 研发与科创属性 - 公司2022至2024年度累计研发投入金额为7,250.31万元人民币，最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入比例为13.94% [12] - 截至2024年12月31日，公司研发人员共68人，占员工总数的20.61% [12] - 公司拥有可应用于主营业务并能够产业化的发明专利72项 [12] - 2022至2024年度，公司研发投入占营业收入的比例分别为10.78%、14.98%和14.29% [13] 行业定位与资质 - 公司所属行业为“C39 计算机、通信和其他电子设备制造业”，属于战略性新兴产业中的“新一代信息技术产业” [11] - 公司是国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业及上海市科技小巨人企业 [24][31] - 公司所处行业属于国家发改委《产业结构调整指导目录（2024年本）》中的“鼓励类”产业 [11] 技术实力与市场成果 - 公司创新开拓了“基于光纤和半导体融合的宽波段窄线宽精准激光”技术路线，实现了60余款精准激光产品的国产化替代 [26] - 公司累计向市场交付精准激光器超过5000台 [26] - 公司创始人、董事长兼总经理张磊博士于2024年荣获“上海市青年科技杰出贡献奖” [22][24] 募集资金用途 - 本次发行募集资金扣除发行费用后，将投资于精准激光系统产业化建设项目（拟投入63,700.36万元）、研发中心建设项目（拟投入37,171.20万元）、武汉研发中心建设项目（拟投入15,158.41万元）及补充流动资金（拟投入25,000.00万元），项目总投资额及拟投入募集资金总额均为141,029.97万元人民币 [16][17] 公司团队与薪酬 - 公司现有员工四百多人，其中博士十余名，高级工程师多名 [31] - 2024年度，公司董事长兼总经理张磊从公司领取薪酬107.21万元人民币 [20]

公司IPO与募资计划 - 上海频准激光科技股份有限公司科创板IPO已获受理，保荐机构为中信建投，拟募资14.10亿元 [1] - 募集资金扣除发行费用后，将投资于精准激光系统产业化建设、研发中心建设及补充流动资金等项目，总投资额与拟投入募集资金均为14.10亿元 [3] 业务与技术概况 - 公司主要面向量子科技、半导体及前沿科研领域，发展“种子源+光纤放大+非线性频率变换+稳频”的精准激光技术路线 [1][2] - 公司产品可实现177-5000nm全波段覆盖，具备窄线宽、低噪声、高频率稳定性、大功率输出等特点，部分关键性能指标超越国际同类产品 [2] - 技术方案相较于国外传统半导体激光器和钛宝石激光器，具备抗振动、可搬运、无跳模等显著优势 [2] 市场应用与客户 - 在量子科技领域，产品服务于客户A、中国科学院、客户E等国内外知名高校、科研院所和量子科技公司 [1] - 在半导体领域，产品服务于客户B、客户C、客户D、中安半导体、昂坤视觉、客户G等重要客户，推动设备国产化并实现对进口激光光源的替代 [2] - 产品还应用于激光干涉曝光、激光遥感等前沿科研领域 [1] 市场地位与份额 - 2024年，公司在全球量子科技领域的激光器市场占比为9.21%，在国内量子科技领域的激光器市场占比为16.85% [2] - 2024年，公司在半导体领域收入金额为0.75亿元，占国内市场1.98%的份额 [2] 财务表现 - 2022年至2024年，公司营业收入从8042.91万元增长至2.92亿元，2025年1-6月营业收入为1.80亿元 [3] - 2022年至2024年，公司净利润从3396.29万元增长至1.16亿元，2025年1-6月净利润为7090.63万元 [3] - 公司资产总额从2022年末的11,654.64万元增长至2025年6月末的58,764.19万元 [4] - 公司资产负债率（合并）从2022年末的50.83%持续下降至2025年6月末的33.84% [4]

公司上市与股权结构 - 上海频准激光科技股份有限公司科创板IPO于12月8日晚间获上交所受理 [1] - 公司主营业务为精准激光器的研发、生产与销售 [1] - 控股股东及实际控制人张磊直接持有公司54.71%股权，并通过上海光团控制7.33%股权，合计控制公司62.04%股权 [1] 募资计划与资金用途 - 公司本次拟募集资金总额约14.1亿元 [1] - 募集资金扣除发行费用后，将用于精准激光系统产业化建设项目、研发中心建设项目、武汉研发中心建设项目以及补充流动资金 [1]