如果说A股市场里哪类指数最有可能穿越周期，那最有可能是红利类指数。 广发证券研究表示，无论防御还是进攻，都不影响红利资产的底层配置思路。从近十年的表现来看，红 利全收益指数从2014年到现在几乎都在以一个不变的斜率上行，持有红利的时间只要拉长来看，最终收 益都不会差。（数据区间：2014.1-2025.5） 另一方面，利率下行阶段，红利策略价值凸显。红利指数股息率位于近十年96%的较高分位。 红利全收益以几乎不变的斜率上行 而当下或许正处于红利投资的顺风区。 一方面，公募新规下红利资产或迎来配置良机。 2025年5月7日，证监会公开印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，提出建立与基金业绩表现挂钩 的浮动管理费收取机制，强化业绩比较基准的约束作用，在强对标基准的业绩考核机制下，红利资产或 迎来配置良机。当持有时期较长时，红利资产相对于沪深 300 等宽基指数有着较高的胜率，与方案的中 长期业绩考核导向非常契合。 根据方正证券的测算，如果持有周期超过1年，中证红利和红利低波指数较沪深300 和中证800的胜率基 本都高于70%（上述指数均为全收益口径）；当持有周期达到3年或5年时，胜率更是接近90%。 MACD ...

市场情绪与防御性指数表现 - 上证指数站稳3200点关键关口但两市成交总量显示市场情绪谨慎[1] - 具备防御性的指数在市场波动中能有效控制回撤并捕捉结构性行情[1] 红利类指数表现 - 中证红利全收益指数2014年至今累计收益率276.45%显著跑赢沪深300全收益指数108.54%[2] - 中证红利全收益指数在2014-2024年11个年度中8年上涨正收益概率73%高于沪深300的55%[4] - 2021-2023年市场调整期中证红利全收益指数逆市上涨25.22%而沪深300下跌29.72%超额收益接近55个百分点[4] - 红利低波指数年化收益率13.29%单年度胜率91%累计收益率294.21%表现优于传统红利策略[4] 自由现金流指数表现 - 国证自由现金流指数2014年以来年化收益率19.03%累计收益578.83%显著高于沪深300的6.91%[5] - 2021-2023年市场波动期间国证自由现金流指数实现103.74%累计涨幅超额收益能力突出[5] - 中证现金流指数同期累计收益569.46%年化收益率18.88%表现同样优异[8] 策略比较 - 红利策略关注企业实际分红而自由现金流策略关注企业盈利能力和再投资潜力[10] - 红利策略筛选成熟低增长企业自由现金流策略筛选兼具分红和再投资能力的企业[10] - 中证红利指数适合追求稳定分红的投资者自由现金流指数适合追求长期高收益的投资者[12] 行业权重分布 - 中证红利指数前四大行业为银行22.58%煤炭17.12%交通运输13.79%钢铁5.75%[12] - 红利低波指数前四大行业为银行47.47%交通运输10.07%建筑8.55%煤炭4.32%[12] - 国证自由现金流指数前四大行业为家电14.01%有色金属12.4%石油石化11.38%电力设备及新能源10.11%[12] - 中证现金流指数前四大行业为煤炭21.66%家电11.53%石油石化11.31%交通运输11.07%[12]