行业动态与AIC设立背景 - 兴业银行、中信银行、招商银行三家全国性股份制银行的金融资产投资公司（AIC）正式进入实质运营阶段，标志着银行系AIC在国有大行试点八年后首次扩容 [1] - AIC是商业银行开展市场化债转股和股权投资的重要载体，其扩围丰富了银行投贷联动体系，并打破了传统信贷业务边界 [1] - AIC试点加速扩围被视为商业银行突破传统信贷边界、重塑业务结构的重要抓手，旨在推动资金向科技创新、绿色低碳等重点领域精准倾斜 [4] 新设AIC公司概况 - 兴业银行、中信银行、招商银行及邮储银行旗下AIC注册资本均达百亿级别，分别为100亿元、100亿元、150亿元和100亿元 [2] - 招银投资以150亿元注册资本成为股份制银行中规模最大的AIC，核心管理团队由招商银行相关业务条线人员组成 [2] - 兴银投资是首家获批筹建的股份行AIC，已在福州揭牌，并与四家投资机构签署战略协议，与十二家企业达成项目合作意向，总金额超过100亿元 [2] - 中信银行旗下信银金投将依托中信集团全牌照优势，与集团内专业股权机构组建“中信股权投资联盟”，该联盟管理基金规模已超过3200亿元，孵化企业数量逾1100家 [3] 业务聚焦与战略意义 - 三家股份制银行AIC对外投资思路高度一致，均聚焦科技创新、绿色低碳及“专精特新”企业，通过“股权+债权”联动模式突破传统信贷约束 [3] - AIC为银行资金进入科创领域提供了制度化路径，实现从受限投资到可行投资的突破，使银行能够伴随企业成长获取回报 [5] - 从银行自身经营角度看，AIC是优化资产结构、强化中长期经营能力的重要工具，可通过市场化债转股等业务将潜在风险资产权益化重新定价，实现风险出表并为存量资产盘活创造空间 [5] - AIC能够强化母行业务协同，在资产端承接不良或风险资产，在投融资两端提供并购整合、财务顾问等综合化服务，反哺银行信贷、投行等主营业务 [6] 未来发展趋势 - AIC未来大概率将成为大型银行的“标配”，目前六家国有大行及三家股份行均已设立或获批筹建AIC，呈现加速态势 [6] - 未来AIC业务范围可能从不良资产处置延伸至产业基金、专项投资、绿色投资及ESG项目等更加多元化的方向 [6] 面临的挑战 - 传统商业银行对不良率的容忍度极低，与股权投资行业的高失败率存在矛盾，缺乏匹配的尽职免责机制和激励约束将影响“投早、投小、投硬科技”的落地 [7] - 银行主要资金来源属性偏债，与股权投资在期限、收益和合规要求上存在天然错配，且AIC表内外杠杆受银行资本管理办法约束，难以通过结构化设计扩大投资规模 [7] - 股权投资按1250%风险权重计提资本对银行资本充足率造成明显压力，业内建议推动资本监管差异化调整并改善退出机制 [7] - 银行风控体系和文化带有明显“债性”思维，对股权投资经验有限，部分银行在推进AIC业务时仍沿用规模化思维，与股权投资的精细化、长期性本质存在错位 [8]

公司战略与总部设立 - 盛树资产管理公司计划于2025年12月28日在海南三亚海棠湾举办成立仪式，正式设立其中国区总部——盛树投资(海南)有限公司 [1] - 海南总部的设立是公司“深耕中国、辐射亚洲”的中枢部署，将承担资产配置、基金运营、市场研究、投资者服务、风险控制等多重职能 [4] - 公司计划首期投入10亿美元设立多元化结构化投资组合，并将在海南设立符合QFLP和QDLP政策框架的专业基金管理机构 [4] 投资组合与资金分配 - 10亿美元总投资中，4亿美元将投向自贸港核心产业，包括跨境资产管理平台、国际航运结算服务、数字贸易基础设施、医疗健康产业数字化升级及金融科技项目 [4] - 3亿美元将用于布局高成长性产业板块，主要涵盖绿色能源、碳资产交易平台、免税零售连锁项目、文化旅游创新及ESG驱动型企业孵化器 [5] - 2亿美元将用于配置优质基础设施REITs资产，包括港口物流枢纽、新能源产业园区等，另有1亿美元设为战略储备资金 [7] - 该结构化投资组合在5年期内预计可实现约26.5亿美元的保守年均营收，并可带动上下游项目资本聚集超过百亿美元 [7] 公司治理与合作伙伴 - 公司计划同步启动“全民持股计划”，拟释放超过40%公司股权，由核心员工、自然人投资人、外部战略合作方及潜在公众投资人共同持有 [7][8] - 为保障计划推进，公司已与金杜律师事务所与普华永道达成全面战略合作，分别提供全流程法律服务和税务结构优化、财务报告标准制定等服务 [8] 政府支持与未来规划 - 总部落地计划已得到海南省政府、三亚市政府的高度重视，已开通“绿色审批通道”，在企业设立、税收扶持、人才引进等方面给予全方位支持 [9] - 预计未来两年内，公司将在海南设立8家以上子基金，建立10个以上投资项目部，形成全类别基金产品线 [9] - 公司还将设立“海南研究与战略中心”、“国际客户服务中心”与“亚太资产协同办公室”，计划到2027年在海南形成不少于300人的本地专业团队 [9] - 未来十年，公司将在海南探索多币种基金管理、跨境数字资产交易、绿色项目标准设定、境外人民币流通、全球碳市场桥接等创新业务 [10] 战略背景与行业意义 - 公司总部位于新加坡，业务覆盖亚洲、欧洲、中东和北美，在结构化投资、跨境基金管理、绿色金融等领域处于行业前沿 [3] - 公司将战略重心从传统成熟市场转移至以中国为代表的新兴经济体，尤其关注拥有政策红利和制度创新能力的新兴自由港区域 [3] - 公司认为海南是制度高地而非政策洼地，其潜力在于以市场逻辑承接全球资本流动的结构性调整 [3] - 公司认为绿色金融与文化消费将成为未来中国经济的重要结构性机会，而海南具备将这两者有机结合的独特条件 [5]