市场动态与交易策略 - 随着“买入日本”交易策略盛行，对冲基金正调转船头，加大对日元走强的押注 [1][2] - 日元兑美元周四迈向四连涨，顶住了强劲美国非农就业报告后美元面临的上行压力 [1][2] - 对冲基金和资产管理公司在美国就业报告发布前平仓短期美元/日元多头头寸，卖出该货币对 [1][3] 期权市场数据 - 根据DTCC数据，周三名义金额在1亿美元或以上的美元/日元看跌期权合约交易量比同类看涨期权高出约50% [1][2] - 未来一个月到期的美元/日元看跌期权相对于看涨期权的溢价攀升至2月2日以来的最高水平 [1][2] 机构观点与交易行为 - 野村国际G-10货币交易主管表示，对冲基金押注美元/日元走弱的兴趣正在升温，市场也有买入日元兑澳元、瑞郎等货币的需求 [1][2] - 上周对冲基金在日本众议院选举前夕重建日元空头头寸，押注自民党将赢得选举并推进扩张性财政政策 [1][2] - 自民党取得历史性选举胜利后，日元最初承压，但在日本当局表示将根据美日联合声明应对汇率波动后，日元迅速反弹 [1][2]

对冲基金策略转向 - 对冲基金出现明显转向 在“买入日本”交易升温的背景下 加大对日元走强的押注 [1] - 即便强劲的美国就业数据削弱了市场对今年美联储降息的预期 日元多头情绪仍在升温 [1] 日元市场表现 - 日元相对美元连续第三个交易日上涨 在美国非农就业报告公布后美元承压走强的情况下依然表现坚挺 [1] - 周三名义规模在1亿美元及以上的美元/日元看跌期权成交量 比同规模的看涨期权高出约50% [1] - 未来一个月内 押注或对冲美元/日元下跌相对于上涨的期权溢价 已升至2月2日以来的最高水平 [1]

日元期权交易布局变化 - 期权交易者正改变对日元走势的布局 部分投资者押注日本政治动荡 贸易摩擦升级及美联储政策预期转变将推动日元对美元贬值 [1] - 7月11日押注日元贬值的美元/日元看涨期权交易量达到看跌期权的两倍多 [1] - 市场对一个月期的低价看涨结构产生兴趣 这类工具可覆盖日本大选期间的风险及美日关税谈判的不确定性 [1] 市场持仓与策略调整 - 截至7月8日 资产管理机构持有的美元/日元净多头合约达89,331份 显示此前市场对日元持看涨态度 [1] - 部分交易者瞄准美元/日元向200日均线(当前位于14971)反弹 该货币对上周收于14743 [1] - 热门交易策略包括买入带敲出条款的看涨期权(如反向敲出看涨期权) 这类工具比标准看涨期权更具性价比 [1] 日本大选与财政政策影响 - 市场预期大选结果可能为进一步财政刺激铺路 推动日本长期国债收益率走高 [2] - 美元/日元目前与30年期日本国债收益率及收益率曲线陡峭化呈现正相关性 [2] - 若市场认为石破茂可能在大选后卸任并计价财政扩张转向 日本利率可能进一步上升 [2] 贸易摩擦与美元/日元交易 - 日本参议院选举前夕 部分资金增持美元/日元多头头寸 市场因大选结果的潜在影响预期日元走弱 [2] - 美日贸易谈判缺乏进展叠加财政担忧 正削弱市场对日元的信心 [2] - 美国总统特朗普宣布自8月1日起将对日本商品全面加征25%关税 理由是需要消除两国贸易逆差 [2] 美联储政策与套利交易 - 最新美国非农就业报告刺激了美元/日元的多头交易兴趣 市场重新审视美国经济放缓时点 推迟对美联储降息的预期 [2] - 套利交易兴趣引发 通常指借入日元等低息货币 投资于美元等高息货币以获取利差 [2]