日元表现与市场情绪 - 日元在过去三个月中表现最差，自4月创下7个月高点以来已贬值约6%，目前兑美元交投在148.25附近 [1][2] - 美元/日元看涨期权的交易数量是看跌期权的近四倍，表明市场看空日元情绪浓厚 [1] - 资产管理人近期增持日元净多头头寸，而杠杆基金减少做空日元的仓位，与市场悲观情绪形成对比 [2] 政治风险与财政政策影响 - 自由民主党在7月20日的选举中失利，可能导致政府采取民粹主义式的财政支出，进一步施压日元 [1] - 押注日元贬值的市场人士预计首相石破茂可能屈服于减税措施，若其辞职，财政刺激支持者高市早苗可能接任 [2] - 巴克莱证券策略师指出，无论政治结果如何，财政政策可能走向扩张，美元/日元或突破150水平 [2] 日本央行政策与外部因素 - 日本央行本周四的政策决定成为关键节点，投资者关注行长植田和男是否释放加息信号 [3] - 隔夜指数掉期显示年内加息概率为74%，高于此前59%的水平 [3] - 美日15%关税协议虽低于最初威胁的25%，但仍偏高，预计对日本经济产生实质性影响 [3] 市场分歧与潜在机会 - 野村国际外汇期权交易员指出，市场对美元/日元上涨的活跃度高，套利交易策略可能重燃 [2] - 住友信托银行策略师认为美元强势或为暂时，随着美联储降息，日元兑美元今年可能升值至142-143水平 [2] - State Street银行经理预计日本央行将按兵不动，日元可能贬值至150以上 [4]

日元期权交易布局变化 - 期权交易者正改变对日元走势的布局 部分投资者押注日本政治动荡 贸易摩擦升级及美联储政策预期转变将推动日元对美元贬值 [1] - 7月11日押注日元贬值的美元/日元看涨期权交易量达到看跌期权的两倍多 [1] - 市场对一个月期的低价看涨结构产生兴趣 这类工具可覆盖日本大选期间的风险及美日关税谈判的不确定性 [1] 市场持仓与策略调整 - 截至7月8日 资产管理机构持有的美元/日元净多头合约达89,331份 显示此前市场对日元持看涨态度 [1] - 部分交易者瞄准美元/日元向200日均线(当前位于14971)反弹 该货币对上周收于14743 [1] - 热门交易策略包括买入带敲出条款的看涨期权(如反向敲出看涨期权) 这类工具比标准看涨期权更具性价比 [1] 日本大选与财政政策影响 - 市场预期大选结果可能为进一步财政刺激铺路 推动日本长期国债收益率走高 [2] - 美元/日元目前与30年期日本国债收益率及收益率曲线陡峭化呈现正相关性 [2] - 若市场认为石破茂可能在大选后卸任并计价财政扩张转向 日本利率可能进一步上升 [2] 贸易摩擦与美元/日元交易 - 日本参议院选举前夕 部分资金增持美元/日元多头头寸 市场因大选结果的潜在影响预期日元走弱 [2] - 美日贸易谈判缺乏进展叠加财政担忧 正削弱市场对日元的信心 [2] - 美国总统特朗普宣布自8月1日起将对日本商品全面加征25%关税 理由是需要消除两国贸易逆差 [2] 美联储政策与套利交易 - 最新美国非农就业报告刺激了美元/日元的多头交易兴趣 市场重新审视美国经济放缓时点 推迟对美联储降息的预期 [2] - 套利交易兴趣引发 通常指借入日元等低息货币 投资于美元等高息货币以获取利差 [2]