导语：核心资产权益比例有望继续提升。 2021-2022 年，公司通过资产置换收购南孚电池控股权，实现主业转型，随后 正式更名为安孚科技。 目前实控人为袁永刚、王文娟夫妇，两人同时为蓝盾光电（300862.SZ）的实际 控制人，其中袁永刚为东山精密（002384.SZ）控股股东、实际控制人之一。 一、权益比例持续提升，业绩稳健增长 南孚电池那句"一节更比六节强"的广告词早已成为时代符号。而在国内碱性电 池赛道，"南孚牌"碱锰电池 1993 年-2025 年连续三十三年销量第一，零售市 场份额超 80%，是行业不折不扣的绝对寡头。 作者：市值风云 App：白猫 出海毛利率低，29 亿商誉高悬，安孚科技：入主南孚电池 难改逆风 说起南孚电池，应该不少人都用过。而掌舵这一国民品牌的，正是安孚科技 （603031.SH）。 安孚科技上市主体前身为安德利，原本主要从事安徽省内三四线城市的百货和商 超运营业务。 那么，这家国民龙头的真实经营成色究竟如何？ 2023 年作为重组后首个完整年度，公司营收、利润显著增厚。2024 年及 2025 年，公司营收增长回归平稳，前后分别同比增长 7.4%、2.9%。 2025 年增速 ...

并购重组进展 - 安孚科技间接收购南孚电池部分股权完成资产过户 持股比例由26.06%提升至42.92% [1] - 交易标志着公司重大资产重组获监管注册批复后取得关键进展 为实现100%控股南孚奠定基础 [1] 战略转型方向 - 公司从传统百货零售业向高科技制造领域转型 以南孚电池为核心构建电池主业盈利基础 [1] - 通过深耕电池主业与加速全球化布局释放增长潜力 拓展估值提升空间 [1] 南孚电池核心竞争力 - 碱性电池销量自1993年起连续32年保持国内第一 品牌价值达263.86亿元 居干电池行业首位 [2] - 核心产品碱性电池国内市占率约86% 碳性电池细分领域头部品牌 纽扣电池与充电锂电池快速发展 [2] - 研发创新能力突出 聚能环5代产品电量超国标333% 融合人工智能与机器人技术的智能生产线 [3] - 覆盖全国超2000家分销商与300万家终端零售网点 渠道优势显著 [3] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为33.83亿元/43.18亿元/46.38亿元 净利润达5.12亿元/7.1亿元/8.07亿元 [4] - 南孚电池净利率稳定在20%左右 近三年经营活动现金流量净额达10.09亿元/8.65亿元/9.35亿元 [4] - 自2022年收购以来 南孚贡献权益分红26.2亿元 [4] 产能与全球化布局 - 年产能突破40亿只 2024年新增4条自动化产线可增产能10亿只 当前3条产线满产 [6] - 国内碱性电池碱性化率约60% 较发达国家80%-90%存在提升空间 [5] - 2024年上半年海外收入同比增长60% OEM碱性电池出口市场中南孚占比约8% [6] - 通过海外建厂/合作/并购等模式推进全球化 目标冲击全球产量第一 [6] 第二增长曲线战略 - 借助实控人产业资源关注算力/芯片/半导体等高技术壁垒硬科技资产 [8] - 公司高管具投行背景 曾以6.13亿元净资产撬动百亿估值南孚电池完成"蛇吞象"并购 [7] - 与东山精密/蓝盾光电同属袁永刚夫妇控制 具备优质资产整合经验 [7]