资产代币化通过区块链技术把实体资产（如股票、不动产等）的所有权转化为可分割、可交易的数字代 币。 虚拟资产和现实资产打通了。 在这个过程中，代币化打破了传统金融壁垒，让更多人可以低门槛、跨地域的参与到原本无法触达的资 产类别，传统金融的市场规模也将被指数级放大。 目前，链上金融跑在最前面的是Robinhood，它今年推出的股票代币化平台，已向欧洲市场推出了 200+支美股及ETF的代币化交易。 靠着代币化的宏大叙事，Robinhood自二季度以来累计涨超1.5倍，涨幅比另一个当红炸子鸡Coinbase还 要高出一倍。 应该如何理解Robinhood的价值？ 本文持有以下观点： 1、Robinhood传统业务难撼头部券商。Robinhood靠佣金价格战打出了一席之地，但核心客群人均账户 资产不到1万美元，导致其在资产管理、财富业务上无法和头部券商竞争。 2、代币让Robinhood有了新故事。Robinhood正在发行跨地区、品种的资产代币，模式类似资产代币化 的央行。生意一旦成型，其将实现更多元的资产类别（现实世界资产代币化）与更强的网络效应（无国 界、跨品种交易），届时其价值将远超现阶段所有的金融机构。 0 ...