IPO基本信息 - 2025年11月6日，小马智行在香港交易所主板完成上市，股票代码2026 HK，发行价为每股139港元 [1] - 公司悉数行使发售量调整权，增发15%股份，绿鞋后募资总额达77亿港元，成为2025年全球自动驾驶行业规模最大的IPO [3] - 此次挂牌标志着公司完成“美股+港股”双重主要上市架构的搭建 [3] 业务核心与战略布局 - 公司核心业务包括自动驾驶出行服务（Robotaxi）、自动驾驶卡车服务（Robotruck）及技术授权，其中Robotaxi是绝对核心业务 [4] - 公司战略聚焦于“把Robotaxi做成可盈利的生意”，目标在千辆车队规模下实现运营盈亏平衡 [6] - 公司是唯一在中国北京、上海、广州、深圳四座一线城市均获得全无人自动驾驶出行服务许可的企业 [6] - 公司与丰田、北汽、广汽联合研发的第七代Robotaxi车型已正式投入运营 [4] - 第七代车型自动驾驶套件BOM成本较上一代下降70%，计算单元成本降幅达80%，固态激光雷达成本下降68% [6] - 截至上市前，公司车队规模达726辆，累计运营里程9300万公里，并在北上广深核心区域推进24小时全无人运营 [6] 财务数据与商业化进展 - 2025年上半年，公司总收入为3543.4万美元，其中自动驾驶卡车服务收入达1730万美元，占比48.8%，为主要收入来源 [7] - 2025年上半年，Robotaxi服务收入为325.6万美元，占比9.2%，技术授权与应用服务收入占比约42% [7] - 2022年至2024年及2025年上半年，公司总收入分别为6838.6万美元、7189.9万美元、7502.5万美元、3543.4万美元 [7] - 2022年至2025年上半年，公司亏损净额累计达6.39亿美元，其中2025年上半年净亏损为9064万美元 [7] 全球拓展与资金用途 - 公司已在硅谷、卢森堡设立研发中心，业务向欧洲、中东及亚洲多地拓展，与丰田的合资合作涉及日本市场的潜在布局 [7] - 本次IPO募资用途高度集中，50%将用于未来五年L4自动驾驶技术的大规模商业化，包括业务开发、车队扩容与规模化运营 [4][7] - 约38%的募资将用于技术研发，聚焦自动驾驶系统迭代与AI大模型应用，剩余资金将用于补充营运资金 [7]

上市里程碑 - 公司于2025年11月6日成功在香港联合交易所主板挂牌上市，股票代码2026.HK，并已悉数行使发售量调整权，共计发行约4825万股，绿鞋后集资额可达77亿港元 [2] - 此次港股上市使公司成为2025年全球自动驾驶行业规模最大IPO，同时也是2025年港股AI领域募资额最高的新股 [2] - 公司于2024年11月在美国纳斯达克上市，股票代码PONY，此次港股挂牌标志着公司正式构建起“美股+港股”双重主要上市架构 [2] 资本市场表现 - 港股发行获得热烈响应，基石认购金额达1.2亿美元，并获得包括Uber在内的国际顶级投资机构参与锚定投资 [9] - 公司已悉数行使发售量调整权，增发约629万股额外股份，占全球发售初步可供认购股份总数的15% [9] - 自美股上市以来，公司已吸引柏基投资、方舟投资、威灵顿资产管理、富达投资等多家知名长线机构买入，并于2025年6月成为首家入选纳斯达克中国金龙指数的L4自动驾驶公司 [9] 业务运营与商业化进展 - 公司核心业务覆盖自动驾驶出行服务、自动驾驶卡车服务及技术授权与应用三大板块，是中国唯一在北上广深四大一线城市均取得无人驾驶出行服务许可并开展全无人Robotaxi商业化运营的公司 [5] - Robotaxi车队规模已突破720辆，服务区域持续扩展，并在部分城市实现7×24小时全天候服务 [12] - 2025年上半年Robotaxi收入达325.6万美元，约合人民币2332万元，同比大幅增长178.8%，其中乘客车费收入在2025年第一和第二季度分别实现约800%和超300%的同比增幅 [12] 技术发展与产业合作 - 公司与丰田、北汽集团、广汽集团等主流车企深度合作，三款联合开发的第七代Robotaxi车型于2025年4月正式亮相 [15] - 第七代Robotaxi车型采用100%车规级零部件，自动驾驶套件总成本较前代下降70%，设计寿命达60万公里，是全球首个基于车规级芯片Orin-X实现L4级全场景无人驾驶能力的系统方案 [15] - 公司计划在2025至2026年间推动千台规模的第七代Robotaxi车队在一线城市落地运营 [15] 全球化布局与行业前景 - 公司积极推进全球化布局，目前已在韩国、卢森堡、阿联酋等共六个国家开展自动驾驶测试 [17] - 在中东地区，公司于迪拜实现首批Robotaxi路测，计划2026年实现全无人商业运营；在欧洲，已在卢森堡启动Robotaxi道路测试；在亚洲，获得韩国国家级自动驾驶测试许可，在首尔开展7×24小时测试 [17] - 全球移动出行市场规模预计在2025年达约4.5万亿美元，Robotaxi服务有望在2026年左右实现商业化，并在2030年前后进入成熟商业化阶段 [17]

上市概况与融资规模 - 小马智行于11月6日在香港联合交易所主板挂牌上市，股票代码为2026 [1] - 公司已悉数行使发售量调整权，共计发行约4825万股，若承销商的超额配售权悉数行使，募集资金可达77亿港元（约合人民币70.55亿元）[1] - 此次港股上市是2025年全球自动驾驶行业规模最大的IPO [1] 资本战略与上市架构 - 公司构建了“美股+港股”双重主要上市架构，此前于2024年11月在美国纳斯达克上市 [3] - 自美股上市以来，公司已吸引柏基投资、公爵资本、方舟投资、威灵顿资产管理、富达投资等多家知名长线机构买入 [3] - 港股上市是公司全球资本战略的关键一步，旨在面向全球市场、链接更广泛资源 [3] 业务布局与商业化进展 - 公司核心业务覆盖自动驾驶出行服务（Robotaxi）、自动驾驶卡车服务（Robotruck）及技术授权与应用 [3] - 已在中国北京、上海、广州、深圳四大一线城市取得无人驾驶出行服务许可并开展全无人Robotaxi商业化运营 [3] - 在北京、上海、广州、深圳，美国硅谷及卢森堡设立研发中心，并向欧洲、中东及亚洲等地拓展业务 [3] 行业竞争与市场规模 - 行业竞争趋于白热化，但公司认为行业“天花板”相当高，玩家数量“远远不够”，不会一家独大 [4][6] - 公司预计当无人驾驶车队规模达到5万辆时，现金流将实现转正，这一目标时间段预计发生在2028-2029年 [6] - 无人驾驶行业的主导者只有中美两国，中国公司因产业链更成熟，在成本控制上具有数倍优势 [7] 合作伙伴与海外拓展 - 公司与丰田汽车已建立合资公司，除生产汽车外还将共同运营Robotaxi，并探讨深度长期战略合作及日本市场机会 [6] - 为扩大规模，海外市场的发挥显得格外重要 [6] - 公司将进一步控制成本、提高车队规模、满足用户体验，实现健康的商业化发展 [7] 管理层观点与公司展望 - 公司创始人兼CEO彭军表示，公司已经站在自动驾驶大规模商业化的前夜 [3] - 公司会探索除L4外其他技术落地形式的可能 [4] - 资本市场的短期冷热对公司的长期发展没有影响，核心依旧是完善业务 [7]

上市基本信息 - 公司于11月6日在香港联合交易所主板挂牌上市，股票代码为2026 [1] - 本次港股IPO已悉数行使发售量调整权，共计发行约4825万股 [1] - 若承销商的超额配售权悉数行使，集资额可达77亿港元 [1] - 此次上市成为2025年全球自动驾驶行业规模最大IPO，同时也是2025年港股AI领域募资额最高的新股 [1] 资本架构与战略意义 - 公司于2024年11月在美国纳斯达克以股票代码"PONY"成功上市，成为"全球Robotaxi第一股" [3] - 此次港股挂牌标志着公司正式构建起"美股+港股"双重主要上市架构 [3] - 港股上市是公司全球资本战略的关键一步，旨在面向全球市场、链接更广泛资源 [3] - 上市将为公司进一步推动车规量产、商业化以及海外落地提供关键资源 [3] 公司业务与行业地位 - 公司自2016年成立，致力于为全球市场提供出行和物流领域的自动驾驶技术和解决方案 [3] - 核心业务覆盖自动驾驶出行服务（Robotaxi）、自动驾驶卡车服务（Robotruck）及技术授权与应用业务三大板块 [3] - 公司是中国首个在北京、上海、广州、深圳四大一线城市均取得无人驾驶出行服务许可的公司 [3] - 公司是中国唯一在北上广深一线城市开展全无人Robotaxi商业化运营的公司 [3] - 公司已在硅谷、北京、上海、广州、深圳及卢森堡设立研发中心，并向欧洲、中东及亚洲等地拓展业务 [3]

上市概况 - 公司于2025年11月6日在香港联合交易所主板成功上市，股票代码为2026 HK [1] - 本次港股IPO悉数行使发售量调整权，共计发行约4825万股，绿鞋后集资额达77亿港元 [1] - 此次上市是2025年全球自动驾驶行业规模最大的IPO，也是2025年港股AI领域募资额最高的新股 [1] 资本架构与历程 - 公司于2024年11月在美国纳斯达克上市，股票代码为"PONY"，成为"全球Robotaxi第一股" [3] - 此次港股挂牌标志着公司正式构建起"美股+港股"双重主要上市架构 [3] 业务与战略布局 - 公司成立于2016年，致力于为全球市场提供出行和物流领域的自动驾驶技术和解决方案 [3] - 核心业务覆盖自动驾驶出行服务（Robotaxi）、自动驾驶卡车服务（Robotruck）及技术授权与应用三大板块 [3] - 研发中心分布于硅谷、北京、上海、广州、深圳及卢森堡，并向欧洲、中东及亚洲等地拓展业务 [3] - 港股上市将为公司进一步推动车规量产、商业化以及海外落地提供关键资源 [3][4] 管理层观点 - 公司首席执行官表示，经过近九年发展，公司已站在自动驾驶大规模商业化的前夜，港股上市是其全球资本战略的关键一步和重要里程碑 [3] - 公司首席技术官认为，上市见证了公司从技术探索到全无人商业闭环的关键跨越，是重塑人类出行的新起点 [3]