公司市值与业绩表现 - 5年前公司市值达340亿元峰值，当前市值回落至55亿元，缩水84% [2] - 2025年上半年预计归母净亏损7500万-1.05亿元，扣非亏损1亿-1.3亿元，创最差半年报记录 [2] - 2024年收入下降11%，净利率由不足5%转为负数 [7] 控制权与人事变动 - 控股股东宁波汉意筹划控制权变更，创始人团队拟撤离 [3][12] - 2023年11月杨银芬接任董事长兼总经理，2024年3月程虹接任，杨红春再度出任总经理 [3][10] - 管理层更迭频繁反映战略执行困境，14个月内两度更换董事长 [10][11] 经营策略调整 - 2023年启动17年来最大规模降价，平均降幅22%，最高45%，但未能提振收入 [7] - 2024年员工数量从1.1万缩减至7000人，但管理费用等仅降10%，效率提升有限 [21] - 2025年新策略包括拓宽水饮、烘焙品类，线上试水生鲜及农副产品直采 [22] 产品与渠道困境 - 高端定位受挑战，消费者转向"有理由的溢价"或"有品质的低价" [13] - 细分产品线（小食仙、良品飞扬等）未达预期，代工模式导致品控问题频发 [15][16] - 渠道依赖自营门店及电商，缺乏商超布局，受量贩零食店冲击显著 [18][19] 行业竞争环境 - 折扣零食店通过SKU丰富度、价格优势抢占市场，公司零食顽家项目未达预期 [19][20] - 消费理性化趋势加剧，线上流量迁移至社交电商，传统渠道效能下降 [5][18] 费用结构分析 - 2024年销售费用占比达80%，促销费用4.39亿元，职工薪酬3.38亿元 [19][21] - 刚性成本（租金、仓储）占比高，弹性费用压缩空间有限 [21] 供应链与品控挑战 - 农产品加工需高成本品控，如松子筛选需X光检测，成本增加30% [23] - 生鲜品类拓展面临低毛利率与高品控投入双重压力 [22]

商业模式调整 - 公司从零食拓展到全品类食品销售 包括脐橙 咸蛋 小龙虾等生鲜商品及暖宝宝 眼罩等生活用品 [3] - 转型以端午节上新为起点 开始销售产品原料及衍生品 将供应链积累变现 [4] - 新任董事长程虹上任两个月后推出该重要举措 目标是在2025年完成全品类转型 [4] 人事变动与战略调整 - 2025年3月董事长兼总经理杨银芬辞职 由程虹接任董事长 4月聘任创始人杨红春为总经理 [7] - 管理层变动源于2023年杨银芬任内出现十年来首次亏损 因降价策略影响毛利率及错失并购机遇 [8] - 公司选择程虹因其熟悉公司情况且具备学术背景 自2019年参与公司"高质量发展模式"研究 [10] 财务状况与竞争环境 - 2020-2024年公司营收和净利波动剧烈 2023-2024年双双两位数下滑 毛利率从32%降至26-28% [14] - 疫情对线下业务冲击严重 华中地区为主要市场 2020-2022年线上增速从8.35%降至0.23% [16] - 市场份额从2020年3.7%降至2022年1.6% 因消费降级趋势及量贩零食品牌竞争加剧 [17] - 子品牌战略效果不佳 2021年"小食仙"销售额4.17亿元 低于三只松鼠"小鹿蓝蓝"的5.5亿元 [17] 产品策略与行业趋势 - 2025年端午礼盒策略调整为提前23天上新 针对不同场景推出四款产品 通过原料宣传提价 [12] - 粗粮粽礼重量增加20克至1320克 价格从55元提至59元 强调原料来源 [12] - 行业普遍拓宽品类 三只松鼠跨界饮品 好特卖卖衣服 因零食毛利率普遍下滑至24-30% [19] 转型挑战 - 生鲜品类毛利率低且品控成本高 东方甄选因农产品销售导致毛利率从38.2%降至25.9% [21] - 抖音生鲜赛道竞争激烈 仅1个良品铺子直播间近30天场均销售额超10万元 [22] - 农产品与零食消费场景不匹配 天猫旗舰店咸蛋 脐橙销量仅600+ 远低于零食新品2万+ [25]