政策发布与行业背景 - 市场监管总局发布《蛋制品生产许可审查细则(2025版)》，旨在进一步规范蛋制品生产 [1] - 新版细则将蛋制品明确划分为再制蛋、干蛋制品等六大类 [1] - 首次将烘焙制品中广泛使用的液蛋制品等新产品纳入生产许可审查范围 [1] 新增审查范围与食品安全考量 - 将液蛋制品纳入审查范围的主要原因是蛋壳表面易存在沙门氏菌，该细菌可导致腹泻、发烧等症状，此举是为了风险防控 [2] - 对液蛋制品的打蛋、过滤和收集、暂存等工序提出具体要求，要求使用人工或机械逐个破壳，不应使用挤压破壳法以避免微生物和异物污染 [2] - 采用巴氏杀菌工艺的，应至少每3个月对杀菌机处理的产品进行微生物检验以验证杀菌效果，当原料、设备、环境等发生变化时也需进行检验 [2] 企业责任与实施时间表 - 新版细则明确要求蛋制品生产企业必须严格制定并执行采购管理、进货查验、生产过程控制、检验管理等制度 [2] - 《蛋制品生产许可审查细则(2025版)》将于2026年1月1日起正式施行，届时企业申请生产许可、变更、延续都必须符合新规要求 [3] - 目前中国共有蛋制品生产企业约2800家，市场监管部门将加强宣贯和人员培训，督促企业对标新细则提升食品安全保障水平 [3]

商业模式调整 - 公司从零食拓展到全品类食品销售 包括脐橙 咸蛋 小龙虾等生鲜商品及暖宝宝 眼罩等生活用品 [3] - 转型以端午节上新为起点 开始销售产品原料及衍生品 将供应链积累变现 [4] - 新任董事长程虹上任两个月后推出该重要举措 目标是在2025年完成全品类转型 [4] 人事变动与战略调整 - 2025年3月董事长兼总经理杨银芬辞职 由程虹接任董事长 4月聘任创始人杨红春为总经理 [7] - 管理层变动源于2023年杨银芬任内出现十年来首次亏损 因降价策略影响毛利率及错失并购机遇 [8] - 公司选择程虹因其熟悉公司情况且具备学术背景 自2019年参与公司"高质量发展模式"研究 [10] 财务状况与竞争环境 - 2020-2024年公司营收和净利波动剧烈 2023-2024年双双两位数下滑 毛利率从32%降至26-28% [14] - 疫情对线下业务冲击严重 华中地区为主要市场 2020-2022年线上增速从8.35%降至0.23% [16] - 市场份额从2020年3.7%降至2022年1.6% 因消费降级趋势及量贩零食品牌竞争加剧 [17] - 子品牌战略效果不佳 2021年"小食仙"销售额4.17亿元 低于三只松鼠"小鹿蓝蓝"的5.5亿元 [17] 产品策略与行业趋势 - 2025年端午礼盒策略调整为提前23天上新 针对不同场景推出四款产品 通过原料宣传提价 [12] - 粗粮粽礼重量增加20克至1320克 价格从55元提至59元 强调原料来源 [12] - 行业普遍拓宽品类 三只松鼠跨界饮品 好特卖卖衣服 因零食毛利率普遍下滑至24-30% [19] 转型挑战 - 生鲜品类毛利率低且品控成本高 东方甄选因农产品销售导致毛利率从38.2%降至25.9% [21] - 抖音生鲜赛道竞争激烈 仅1个良品铺子直播间近30天场均销售额超10万元 [22] - 农产品与零食消费场景不匹配 天猫旗舰店咸蛋 脐橙销量仅600+ 远低于零食新品2万+ [25]