报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕RM2509预计在2700至2760区间震荡，受需求良好、技术性买盘、油厂开机及库存、现货需求旺季、进口油菜籽到港量和中国对加拿大油渣饼进口加征关税等因素影响，短期或维持区间震荡，虽加征关税利多但程度有限 [9] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 菜粕RM2509区间震荡，基本面中性；基差贴水期货，偏空；库存周环比增25.83%、同比减44.12%，偏多；价格在20日均线上方且向上，偏多；主力空单增加、资金流入，偏空；短期冲高回落回归区间震荡 [9] 近期要闻 - 国内水产养殖旺季，国产油菜籽上市，供应偏紧预期改善，需求预期良好 - 加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘，中国对加菜子油和油渣饼加征关税，油菜籽进口反倾销调查结果待定 - 全球油菜籽今年产量小幅减少，受欧盟和加拿大产量影响 - 俄乌冲突持续，乌减产和俄增产抵消，地缘冲突或支撑大宗商品 [11] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税、油厂菜粕库存压力不大 [12] - 利空因素为6月国产油菜籽上市、中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查有变数且菜粕需求处季节性淡季 [13] - 当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [13] 基本面数据 - 豆菜粕成交均价价差7月25日至8月5日在316 - 381之间波动，菜粕成交量在0 - 0.5万吨间变动 [14] - 7月28日至8月5日，菜粕期货主力2509价格在2660 - 2735间，远月2601在2379 - 2439间，福建菜粕现货在2560 - 2640间 [16] - 7月25日至8月5日，7月31日菜粕仓单新增1200，之后维持1200 [17] - 2014 - 2023年国内油菜籽收获面积、产量、库存等数据有变化，库存消费比在0.87 - 7.19间 [25] - 2014 - 2023年国内菜粕期初、期末库存、产量、需求等数据有变动，库存消费比在2.47 - 10.55间 [26] - 7月进口菜籽到港量低于预期，进口成本小幅波动 [27] - 油厂菜籽库存小幅回升，菜粕库存维持低位，入榨量小幅增加 [29][31] - 水产鱼类价格小幅波动，虾贝类价格维持平稳 [39] 持仓数据 未提及 菜粕观点和策略 - 菜粕RM2509预计2700 - 2760区间震荡，因需求、库存、关税等因素综合影响 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕RM2509在2680至2740区间震荡，受豆粕走势带动和技术性震荡整理影响，油厂开机处于低位、库存维持低位支撑盘面，现货需求短期进入旺季，进口油菜籽到港量增多但油厂库存短期无压力，中国对加拿大油渣饼进口加征关税短期利多但程度有限，短期受进口油菜籽库存和关税影响冲高回落，加上豆粕带动价格回归区间震荡 [9] 各目录内容总结 每日提示 - 菜粕RM2509在2680至2740区间震荡，基本面中性，基差贴水期货偏空，库存周环比增加25.83%、同比减少44.12%偏多，盘面价格在20日均线上方且方向向上偏多，主力空单减少、资金流出偏空，预期短期冲高回落回归区间震荡 [9] 近期要闻 - 国内水产养殖进入旺季，国产油菜籽上市，供应偏紧预期改善，需求端维持良好预期 [11] - 加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货，中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，对油菜籽进口反倾销调查结果待明确 [11] - 全球油菜籽今年产量小幅减少，受欧盟和加拿大产量影响 [11] - 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对抵消影响，全球地缘冲突或上升，对大宗商品有支撑 [11] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税、油厂菜粕库存压力不大 [12] - 利空因素为6月国产油菜籽上市、中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查有变数且菜粕需求处于季节性淡季 [13] - 当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [13] 基本面数据 - 7月24日至8月4日豆粕和菜粕成交均价及成交量有波动，豆菜粕成交均价价差在316 - 381之间 [14] - 7月25日至8月4日菜粕期货主力2509、远月2601及现货（福建）价格有波动，盘面探底回升，现货跟随波动，贴水高位收窄 [16][21] - 7月24日至8月4日菜粕仓单7月31日新增1200，之后维持1200 [18] - 给出2014 - 2023年国内油菜籽供需平衡表，包含收获面积、期初库存、产量等数据 [26] - 给出2014 - 2023年国内菜粕供需平衡表，包含期初库存、产量、总供给量等数据 [27] - 7月进口菜籽到港量低于预期，进口成本小幅波动 [28] - 油厂菜籽库存小幅回升，菜粕库存维持低位，入榨量小幅增加 [30][32] - 水产鱼类价格小幅波动，虾贝类维持平稳 [40] 持仓数据 未提及 菜粕观点和策略 - 菜粕RM2509在2680至2740区间震荡，综合多方面因素分析，短期价格回归区间震荡 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 菜粕RM2509在2640至2700区间震荡，受豆粕走势带动和技术性震荡整理影响，油厂开机处于低位、库存维持低位支撑盘面，现货需求短期进入旺季，进口油菜籽到港量增多但油厂库存短期无压力，中国对加拿大油渣饼进口加征关税短期利多但程度有限，菜粕短期冲高回落，价格回归区间震荡 [9] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 菜粕RM2509在2640至2700区间震荡，基本面中性，基差贴水期货偏空，库存周环比增加、同比减少偏多，盘面价格在20日均线上方且方向向上偏多，主力空单减少、资金流入偏空，短期受进口油菜籽库存和关税影响冲高回落，价格回归区间震荡 [9] 近期要闻 国内水产养殖进入旺季，国产油菜籽上市改善供应偏紧预期，需求端维持良好预期；加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货，中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，对油菜籽进口反倾销调查结果待定；全球油菜籽今年产量小幅减少，受欧盟和加拿大产量影响；俄乌冲突持续，乌克兰减产和俄罗斯增产抵消影响，全球地缘冲突对大宗商品有支撑 [11] 多空关注 利多因素为中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税、油厂菜粕库存压力不大；利空因素为6月国产油菜籽上市、中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查有变数且菜粕需求处于季节性淡季；当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [12][13] 基本面数据 7月22 - 31日，豆粕成交均价在2924 - 2990元，成交量在8.35 - 43.6万吨；菜粕成交均价在2560 - 2640元，成交量在0 - 0.5万吨；豆菜粕成交均价价差在316 - 364元 [14]；7月23 - 31日，菜粕期货主力2509价格在2660 - 2758元，远月2601价格在2379 - 2444元，菜粕现货（福建）价格在2560 - 2640元 [16]；7月22 - 30日菜粕仓单为0，7月31日为1200，较上日增加1200 [18]；国内油菜籽和菜粕有供需平衡表，展示不同年份收获面积、库存、产量等数据 [26][27]；进口菜籽7月到港量低于预期，进口成本小幅波动，油厂菜籽库存小幅回升，菜粕库存维持低位，油厂菜籽入榨量小幅增加，水产鱼类价格小幅波动，虾贝类维持平稳 [28][30][32][40] 持仓数据 未提及具体持仓数据内容 菜粕观点和策略 菜粕RM2509在2640至2700区间震荡，分析了基本面、基差、库存、盘面、主力持仓等因素，给出短期价格走势预期 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 菜粕RM2509预计在2600至2660区间震荡，短期受进口油菜籽库存处于低位和中国对加拿大油渣饼进口加征关税影响冲高回落，加上豆粕带动菜粕价格短期回归区间震荡；基本面受豆粕走势带动和技术性震荡整理，油厂开机处于低位、库存维持低位支撑盘面，现货需求短期进入旺季，进口油菜籽到港量增多但油厂库存短期无压力，盘面短期震荡偏强；不过中国未对油菜籽进口加征关税，利多程度有限 [9]。 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 菜粕RM2509在2600至2660区间震荡，基本面中性，基差贴水期货偏空，库存减少偏多，盘面价格在20日均线上方且方向向上偏多，主力多单增加、资金流出偏多，预期短期回归区间震荡 [9] 近期要闻 - 国内水产养殖淡季中回升，现货市场供应偏紧需求回升 [11] - 加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货，中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，对加拿大油菜籽进口反倾销调查尚在进行，未来结果有变数 [11] - 全球油菜籽今年产量小幅减少，主要受欧盟和加拿大产量影响 [11] - 俄乌冲突尚在进行，乌克兰减产和俄罗斯增产相对抵消影响，全球地缘冲突未来仍有上升可能，对大宗商品有支撑 [11] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税、油厂菜粕库存压力不大 [12] - 利空因素为3月后进口油菜籽到港量增加、中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查有变数且菜粕需求处于季节性淡季 [12] - 当前市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [12] 基本面数据 - 6月12 - 23日，豆粕成交均价在2953 - 2999元，成交量在9.73 - 93.47万吨；菜粕成交均价在2560 - 2620元，成交量在0 - 0.33万吨；豆菜粕成交均价价差在366 - 394元 [13] - 6月12 - 23日，菜粕期货主力2509合约价格在2657 - 2694元，远月2601合约价格在2363 - 2428元，菜粕现货（福建）价格在2560 - 2620元 [15] - 6月10 - 23日，菜粕仓单数量从26649减少至25674 [16] - 2014 - 2023年国内油菜籽收获面积在3700 - 5500千公顷，产量在5450 - 8500千吨，库存消费比在0.87 - 7.19 [24] - 2014 - 2023年国内菜粕产量在4277.5 - 7475千吨，库存消费比在2.47 - 10.55 [25] - 进口菜籽6月到港量低于预期，进口成本偏强震荡 [26] - 油厂菜籽库存回落，菜粕库存小幅回落至低位 [29] - 油厂菜籽入榨量小幅减少 [31] - 水产鱼类价格小幅回升，虾贝类维持平稳 [39] 持仓数据 未提及 菜粕观点和策略 - 菜粕RM2509区间震荡观点及多方面因素分析和预期 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕RM2509在2560至2620区间震荡，受进口油菜籽库存低位、中国对加拿大油渣饼进口加征关税及豆粕带动，价格短期回归区间震荡，基本面中性，基差贴水期货偏空，库存减少偏多，盘面价格在20日均线上方且向上偏多，主力多单减少、资金流出偏多 [9] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 未提及 近期要闻 - 国内水产养殖淡季中回升，现货市场供应偏紧需求回升 [11] - 加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货，中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，对加拿大油菜籽进口反倾销调查尚在进行，结果待中加贸易关系明朗 [11] - 全球油菜籽今年产量小幅减少，受欧盟和加拿大产量影响 [11] - 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯产量增加相对抵消影响，全球地缘冲突或上升，对大宗商品有支撑 [11] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税、油厂菜粕库存压力不大 [12] - 利空因素为3月后进口油菜籽到港量增加、中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查有变数且菜粕需求处于季节性淡季 [12] - 当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [12] 基本面数据 - 5月19 - 28日豆菜粕成交均价价差从609缩至451，2509合约豆菜粕价差维持震荡 [13][20] - 5月19 - 28日菜粕期货主力2509从2509涨至2604，远月2601从2301涨至2347，菜粕现货（福建）从2420涨至2540 [14] - 5月16 - 28日菜粕仓单从31068减至28009 [15] - 菜粕盘面偏强震荡，现货跟随豆粕偏弱，现货维持贴水 [18] - 2014 - 2023年国内油菜籽收获面积、产量、总供给、总消费、期末库存及库存消费比有波动 [23] - 2014 - 2023年国内菜粕期初库存、产量、总供给量、饲料需求量、总需求、期末库存及库存消费比有波动 [24] - 进口菜籽5月到港量低于预期，进口成本偏强震荡 [25] - 水产鱼类价格小幅回升，虾贝类维持平稳 [37] 持仓数据 未提及 菜粕观点和策略 - 菜粕RM2509在2560至2620区间震荡，短期受进口油菜籽库存和关税影响冲高回落，因豆粕带动价格回归区间震荡 [9]