纪要涉及的行业或公司 - 行业：工程建设行业 - 公司：山东路桥 纪要提到的核心观点和论据 财务表现 - 2024 年营收 713.48 亿元，同比下降 2.93%；归母净利润 23.22 亿元，同比增长 1.47%；经营活动现金流量净额为 -51.39 亿元，同比减少 29.88%；研发投入 22.113 亿元，同比下降 0.31%；资产总额 1633.61 亿元，较年初增长 17.07%；负债 1279.88 亿元，较年初增长 19.77%；归属于上市公司股东的所有者权益 242.94 亿元，较年初增长 7% [2][5] - 预计 2025 年营业收入 740.2 亿元，同比增长 3.74%，净利润 31.3 亿元，同比增长 3.59% [2][6] 业务情况 - 拥有公路工程、市政工程施工设计三特三甲资质，具备完善业务和管理体系，是全产业链工程建设服务商，主要子公司路桥集团参与多项重要工程建设 [3] - 2025 年一季度新签订单保持稳定，中标多个项目，包括河北邯郸能源类项目（超 11 亿元）、山东高速集团总承包项目（25.74 万千瓦）、摩洛哥高架桥项目（约 7 亿元）等 [2][9] - 路桥工程施工业务毛利率约 12%，未来将通过优化管理、节支降耗和变更索赔等方式提高利润率 [2][10][11] 分红政策 - 2024 年推出一年多次分红，每 10 股派发现金约 2 元；2025 年继续实施多期多次分红政策，半年度和三季度预分红 [2][7] - 未来可转债存续期间分红水平将稳步提升 [2][12][13] 市值管理 - 市值纳入考核指标，推出估值提升计划，包括发力进城和出海细分领域、提高分红、推出 5000 万 - 1 亿的注销式回购等 [4][14][15] 海外业务 - 与“一带一路”沿线国家合作，重点开拓非洲、东欧、中亚及东南亚市场，海外订单去年同比增长超 110%，今年希望稳定增长 [15][19] - 关税政策对海外业务几乎无影响，海外项目利润率和回款与具体项目相关 [16][17] 投资与规划 - 2025 年在基建项目上投资达 432 亿元，拥有 900 多亿元项目储备，预计 2026 - 2027 年有更多项目释放 [19] 其他重要但可能被忽略的内容 - 一季报显示，因去年底和今年初清理应收款效果显著，一季度经营活动现金流量净额同比增幅超 80%，全年将继续重视应收款与现金流管理，力争现金流回正 [8] - 投标时部分合同有出资比例要求，在建多项目会影响现金流和分红，但公司仍致力于提升分红 [13]

活动基本信息 - 活动类别为电话会议 [2] - 参与人员包括中泰证券侯希得等6家机构投资者及山东路桥相关人员 [2] - 时间为2025年4月29日10:00 - 10:40 [2] - 地点在山东高速路桥集团股份有限公司25楼 [2] 公司财务情况 - 2025年一季度经营活动现金流量净额同比增长81.03%，净现金流改善 [2] - 2024年度公司毛利率为13.20%，较上年同期增长0.42%，建筑业施工毛利率为12.35%，路桥工程施工毛利率为12.22%，华东地区毛利率为13.35% [2] - 2025年营业收入预算740.2亿元，比2024年增长3.74%，净利润预算31.3亿元，比2024年增长3.59% [3] 公司业务发展 - 中标项目涵盖15个业务领域，业务结构日趋丰富并不断优化 [3] - 通过“进城出海”战略聚焦细分业务领域和区域，带来更多利润增长点 [3] 公司管理举措 - 构建项目全过程标准化管理体系，提升项目前期策划与设计管理水平 [3] - 坚持“进度、质量、成本、安全、环保”五位一体管理理念，科学组织施工 [3] - 健全策划实施、采购分包、成本控制等管理体系，强化全流程监督考核机制 [3] - 建立“全员、全方位、全过程”的成本管控体系，开展“1%工程”利润提升活动 [3] 其他情况 - 关税风波对公司海外项目暂无直接影响 [4] - 互动交流市场订单展望等详见2025年4月15日《000498山东路桥投资者关系管理信息20250415》 [4]