中期票据注册 - 2025年公司同意子公司浙江交工申请注册不超10亿元普通中期票据[2] - 2025年10月浙江交工获交易商协会10亿元注册额度，2年有效[3] 中期票据发行 - 2026年1月22日浙江交工完成第一期5亿元中期票据发行[3] - 2026年浙江交工完成第二期5亿元中期票据发行[4] 第二期票据详情 - 发行利率1.91%，合规申购家数15家、金额1.13亿元[4] - 最高申购价位2.30，最低1.91，有效申购家数5家、金额5亿元[4] - 中信银行、浙商银行自营资金各获配1亿元，占比20%[4]

业绩总结 - 2025年9月至2026年3月公司收到补偿款2.334412亿元[1] - 截至公告披露日公司累计收到补偿款5.276178亿元[1]

公司股东结构 - 截至2026年2月13日收盘，公司股东总户数为44,172户 [1] 公司信息披露 - 公司于2026年2月27日通过互动平台回应了投资者关于股东户数的提问 [1]

公司股价与交易表现 - 近7个交易日股价震荡下行，区间收盘价从4.09元降至4.06元，累计跌幅1.46%，区间振幅2.18%，表现略弱于大盘 [1] - 成交活跃度一般，区间成交额3.76亿元，日均换手率约0.7% [1] - 技术面显示，股价近期在布林带中下轨区间运行，20日均线附近存在压力 [1] 融资交易情况 - 2月10日融资买入639.84万元，融资余额2.69亿元 [1] - 近20个交易日中有11天出现融资净买入 [1] 公司主营业务与基本面 - 公司主营路桥工程施工 [1] - 2024年营收477.72亿元，净利润13.10亿元，基本面稳定 [1] 行业与市场环境 - 近期市场对基建板块关注度较高 [1] - 公司未披露重大新合约或政策直接事件 [1]

公司股东结构 - 截至2026年1月30日收盘 浙江交科股东总户数为44,861户 [1]

市场整体表现 - 2月3日，基础建设板块整体上涨1.49%，表现强于大盘，当日上证指数上涨1.29%，深证成指上涨2.19% [1] - 板块内多数个股上涨，领涨股为国晟科技，其股价上涨10.02%，收于14.71元 [1] 个股涨跌与交易情况 - 国晟科技涨幅最大，达10.02%，成交量为89.28万手，成交额为12.85亿元 [1] - 苏文电能上涨5.36%，中国核建上涨3.59%，棕榈股份上涨3.15%，北新路桥上涨3.09%，多只个股涨幅超过2% [1] - 部分个股下跌或持平，宏润建设下跌0.91%，东方新能下跌0.43%，中国能建、浙江交科等股价持平 [2] - 成交额方面，中国电建成交11.00亿元，中国中铁成交额数据未在涨跌表中直接显示，但在资金流表格中出现 [2][3] 板块资金流向 - 当日基础建设板块整体呈现主力资金净流入，净流入额为1.9亿元 [2] - 游资资金净流出1.52亿元，散户资金净流出3883.61万元 [2] - 个股层面，中国中铁主力资金净流入最多，达1.38亿元，主力净占比6.64% [3] - 国晟科技主力资金净流入8757.17万元，主力净占比6.81% [3] - 中国核建主力资金净流入6951.53万元，主力净占比7.34% [3] - 北新路桥主力资金净流入2875.46万元，主力净占比高达14.67% [3]

行业投资评级 - 投资评级为“看好”，并维持该评级 [11] 核心观点 - 在通胀周期中，铜、金等大宗商品价格上行，持有优质矿权的建筑央企直接受益于资源品涨价红利，同时中国化学的化工实业亦受益于化工品价格弹性，建筑板块在通胀行情中有望展现盈利韧性 [2] 资源品业务：多家央国企资源业务受益 - **中国中铁**：截至2025年上半年，公司在境内外拥有5座现代化矿山，2025年上半年生产阴极铜14.88万吨，钴金属2830吨，钼金属7103吨，铅金属5069吨，锌金属12774吨，银金属19吨。2025年前三季度，资源利用业务实现收入62.23亿元，同比增长8.04%，毛利率为59.45%，同比增加5.20个百分点 [6] - **中国电建**：持有华刚矿业股份有限公司25.28%股权，2025年上半年华刚公司SICOMINES铜钴矿生产铜13.07万吨，钴2830吨。在砂石骨料业务方面，截至2026年1月29日，已获取采矿权24宗，资源储量约90亿吨，设计年产能超5亿吨，是国内乃至全球最大的绿色砂石生产企业 [7] - **上海建工**：资源开发业务以矿山开发为主，全资拥有新开元石矿（年生产规模400万吨）和控股厄立特里亚科卡金矿。根据2024年报，黄金业务收入为10.67亿元，销售黄金61195盎司。截至2020年6月末，科卡金矿采矿权内保有可信储量573.9万吨，平均品位4.04克/吨，金属量23202公斤（约合74.60万盎司） [8] - **四川路桥**：公司通过关联交易实现了资源业务出表，但仍持有路桥矿业64%、矿业集团40%、清洁能源集团40%的股权。蜀道集团矿业板块现有采矿权14宗、探矿权9宗，涉及金、铜、铅锌、铁、磷、锂、钾盐等矿种。海外项目包括阿斯马拉铜金多金属矿项目（设计利用矿石量5893.4万吨，含铜47.05万吨、锌112.28万吨、金25.45吨、银755.26吨）和库鲁里钾盐矿项目 [9] 化工实业业务：关注中国化学积极进展 - **中国化学**：公司化工实业广泛布局，如己二腈（20万吨）、己内酰胺（35万吨）、气凝胶（30万方）等。天辰公司60万吨双氧水法环氧丙烷（HPPO）技术采用自主研发的催化剂体系，解决了催化剂失活等关键问题 [10] - **东方铁塔**：境外子公司老挝开元拥有老挝甘蒙省133平方公里钾盐矿权，折纯氯化钾资源储量超过4亿吨。2025年上半年，实现氯化钾产量约59.69万吨，销售量约59.74万吨。控股子公司昆明帝银（持股72%）预计将于2026年9月30日取得舒姑磷矿采矿证，未来公司有望拥有200万吨/年磷矿石产能 [10] 本周要点回顾：行情回顾 - 本周（截至2025年1月30日），上证综指下跌0.44%，深证成指上涨1.62%，长江建筑工程指数下跌1.48%，排名全行业第17位，相对上证综指/深证成指/沪深300指数涨跌幅分别为-1.04%/0.15%/-1.56% [18] - 子行业年初至今涨跌幅分别为：钢结构19.30%、其他专业工程16.44%、化学工程16.35%、建筑装饰Ⅲ6.95%、基建3.73%、工程咨询Ⅲ1.50%、房屋建设Ⅲ1.47%、国际工程1.17%、园林建设Ⅲ1.08% [18] - 根据1月30日最新收盘价，长江建筑工程板块PE（TTM）为13.09倍，PB（整体法）为0.86倍，自2010年以来估值分位数为65.83。子板块PE估值分别为：园林建设Ⅲ115.46倍、工程咨询Ⅲ102.77倍、钢结构31.29倍、其他专业工程23.41倍、国际工程16.69倍、建筑装饰Ⅲ10.97倍、化学工程9.50倍、基建8.41倍、房屋建设Ⅲ6.32倍 [31] 重点数据更新 - **PMI**：2025年12月，建筑业PMI为52.8%，环比增长3.2%；新订单指数为47.4%，环比增长1.3%；业务活动预期指数为57.4% [48] - **固定资产投资**：2025年12月，固定资产投资完成额为4.1亿元，同比减少15.1%；年初累计固定资产投资完成额为48.5亿元，同比减少3.8% [50] - **制造业投资**：2025年12月，制造业固定资产投资为3.7亿元，同比减少7.8%；年初累计制造业固定资产投资为30.4亿元，同比增长0.6% [50] - **基建投资**：2025年12月，狭义基建投资为1.8亿元，同比减少11.4%；广义基建投资为2.5亿元，同比减少9.5%。年初累计来看，狭义基建投资为19.0亿元，同比减少2.2%；广义基建投资为25.9亿元，同比增长0.6% [55] - **地产数据**：2025年12月，地产开发投资为0.4万亿元，同比减少35.8%；销售额为0.9万亿元，同比减少23.6%。年初累计来看，地产开发投资为8.3万亿元，同比减少17.2%；销售额为8.4万亿元，同比减少12.6% [62] - **建筑业数据**：2025年第三季度，建筑业总产值为7.3万亿元，同比减少5.3%；其中，建筑工程产值为6.5万亿元，同比减少8.1%；竣工产值为2.6万亿元，同比减少12.2% [71] 重要公告（经营数据） - **中国铁建**：1-4季度新签合同30765.0亿元，同比增加1.3% [39] - **中钢国际**：1-4季度新签合同204.0亿元，同比增加3.7%；4季度新签合同97.5亿元，同比增加111.1% [39] - **江河集团**：2025年度建筑装饰板块累计中标金额为285.39亿元，同比增长5.51% [39] - **浙江交科**：截至报告期末，在建项目合同总额为2545.57亿元，剩余未完工金额为1485.33亿元。2025年全年累计新中标且签约项目金额为686.78亿元 [40][41] - **同济科技**：2025年10月至12月，新签施工合同额约11.48亿元，较上年同期增长85.46% [41] - **北新路桥**：成功中标霍尔果斯市－伊宁新机场－可克达拉市－伊宁公路项目，中标金额为12.21亿元 [41] - **中国化学**：1-12月新签合同4036.6亿元，同比增加10.0%；12月新签合同510.9亿元，同比增加42.5% [42] - **中国化学分红**：实施2025年半年度现金分红，每股派发现金红利0.1元（含税），合计派发现金红利6.11亿元 [43]

公司经营与订单情况 - 截至2025年第四季度末，公司在建项目合同总额为2,545.57亿元，累计已确认收入1,060.24亿元，剩余未完工金额为1,485.33亿元 [1] - 2025年第四季度，公司新中标且签约项目220个，合同金额74.96亿元；全年累计新中标且签约项目1014个，金额686.78亿元 [1] - 公司历年累计已签约未完工项目共908个，金额为1,485.33亿元 [1] 重点项目进展与竞争力 - 多个重点项目施工进展良好，如瑞苍高速03标段施工完成100%，甬金高速改扩建TJ02标段施工完成32.75%，黄高速JXSG-2标段施工完成97.38% [2] - 公司业务遍布海外20个国家，在国内30多个省、市、自治区承建工程，具备区域性优势和较强的市场竞争力 [2] 业务拓展与未来战略 - 公司养护业务包括传统建养、设计咨询、数字化研究、基材定制及供应链等，聚焦县域市场，营业收入及新签订单增长态势良好 [3] - 未来拟通过并购、收购等方式延伸施工主业上下游，健全产业链，并寻求在新基建、新技术、新材料等关键环节创造入局机会 [3] 行业政策与市场机遇 - 2026年浙江省交通运输工作会议明确，“十五五”时期将基本建成“三轴一廊”国家综合立体交通网主骨架，开局之年计划确保完成综合交通投资3500亿元 [4] - 行业分析认为，地方重视经济大省挑大梁，建议关注如浙江交科等经济大省低估值高股息地方国企的建筑投资机会 [4] 股东回报 - 公司滚动制定三年分红规划，2024年度向全体股东每10股派发现金股利1.25元（含税），合计派发现金3.34亿元，占2024年度归母净利润的25.48% [4]

公司订单与项目储备 - 截至报告期末，公司在建项目合同总额为2,545.57亿元，累计已确认收入1,060.24亿元，剩余未完工金额为1,485.33亿元 [1] - 公司联合中标富春江沿江洋洲区块新型城镇化建设项目，项目静态估算总投资47.93亿元，其中工程费用16.70亿元，工程建设其他费用30.31亿元，预备费用0.92亿元 [2] - 富春江项目合作期为8年，建设期6年，项目公司注册资本1亿元，下属公司浙江交工及交工地下合计出资占比约20%，即2,000万元，并预计最高出资5亿元用于项目开发建设投资 [2] 重要在建项目履行进度 - 中山市民古路一期工程TJ02标段项目，浙江交工承接合同额195,844万元，施工进度已完成其承揽部分的69.37% [3] - 新建铁路头门港支线二期头门新区至头门港段工程，浙江交工承接合同额143,821万元，施工进度已完成其承揽部分的72.93% [3] - 351东阳马宅至江北段（城区段）EPC01标段为联合体项目，浙江交工承接合同额270,860万元，施工进度已完成其承揽部分的15.99% [3] - 交工地下融沪科创产业园合作开发工程总承包项目，浙江交工承接合同额397,281.50万元，施工进度已完成其承揽部分的4.71% [3]

业绩总结 - 2025年第四季度新中标且签约项目220个，金额74.96亿元；新中标未签约项目11个，金额1.7亿元[1] - 2025年本年累计新中标且签约项目1014个，金额686.78亿元；未签约项目18个，金额55.57亿元[1] - 截至报告期末历年累计已签约未完工项目908个，金额1485.33亿元[1] - 截至报告期末在建项目合同总额2545.57亿元，累计已确认收入1060.24亿元，剩余未完工金额1485.33亿元[1] 项目情况 - 富春江沿江洋洲区块新型城镇化建设项目静态估算总投资47.93亿元[2] - 富春江沿江洋洲区块项目公司注册资本10000万元，浙江交工及交工地下出资2000万元，预计最高出资50000万元[2] - 瑞苍高速第03标段合同额226814.50万元，已完成100.00%[4] - 瑞苍高速第04标段合同额227575.82万元，已完成88.18%[4] - 浙江交工集团黄高速武陟至济源段等合同额277500.00万元，已完成97.38%[4] - 杭金衢高速至杭绍台高速联络线PPP项目合同额225058.61万元，已完成100.00%[4] - G219线温泉至霍尔果斯公路建设项目合同额243796.90万元，已完成39.51%[7] - 新建铁路头门港支线二期项目合同额321213.99万元，公司承接143821万元，已完成72.93%[7][8] - 申苏浙皖高速公路改扩建项目合同额206922.69万元，已完成38.14%[7] - 351东阳马宅至江北段EPC01标段合同额470279.27万元，公司承接270860万元，已完成15.99%[7][8] - 甬金高速公路改扩建工程宁波至金华段（金华段）第TJ02标段合同额230251.58万元，已完成32.75%[7] - 甬金高速公路改扩建工程宁波至金华段（绍兴段）第SG01标段合同额206974.91万元，已完成18.58%[7] - 浙江交工地下工程有限公司融沪科创产业园项目合同额652381.5万元，公司承接397281.50万元，已完成4.71%[7][9] - 甬金衢上高速金华婺城至浙赣界第TJ05标合同额225666.67万元，已完成11.93%[7] - 中山市民古路一期工程TJ02标段项目合同额201249.00万元，公司承接195844万元，已完成69.37%[7]