业绩说明会概况 - 成都市路桥工程股份有限公司于2025年9月12日下午通过全景网"投资者关系互动平台"以网络远程方式召开业绩说明会 接受投资者网上提问 [1][2] - 公司董事长林晓晴 财务总监程宝平 董事会秘书陈丽竹参与接待 [2] 股价表现与市值管理 - 公司股价从年初至今涨幅约为7.51% 受宏观环境及二级市场波动等多因素影响 [3] - 公司计划通过巩固核心业务竞争力 开拓多元化业务领域 加强财务管理 优化资产结构来提升投资者回报和市场信心 [3] 经营目标与财务表现 - 2025年因宏观经济下行导致营业收入下降 工程款回款滞后及信托理财损失影响 [3] - 公司着力抢抓订单 提高多板块业务收入 重点推进项目回款 力争扭亏为盈 [3] - 2025年上半年路桥基建主业中标总金额约9.52亿元 较去年同期增长98.68% [4] 战略规划与业务拓展 - 公司严格落实"主业引领 多业协同 创新驱动"战略方针 [4] - 战略性延伸至多领域 包括与深圳市优必选科技股份有限公司 中国民航技术装备有限责任公司开展战略合作 [4] - 参与乡村振兴类建设项目 通过现金收购取得萤石 铅锌采矿权和探矿权 [4] - 全资子公司四川成路智汇科技有限公司与深圳市优必选科技股份有限公司等共同出资设立锦程智行（成都）智能技术有限公司 [4] 重组与资本运作 - 公司管理层表示会结合市场和行业发展动向制定战略规划 [3] - 对符合发展战略的优质标的和合作机会将综合研判 审慎决策 [3] - 涉及需披露情形时将按规定履行信息披露义务 [3] 投资者关注事项 - 三季度回款情况需关注2025年三季度报告 [3] - 估值提升计划将结合经营情况分阶段推进 目前正落实抢抓主业订单 技术资质升级 多元化业务拓展等措施 [3]

股价表现与市值管理 - 2025年初至今股价涨幅7.51% [1] - 市值提升计划包含抢抓主业订单、技术资质升级和多元化拓展 [2] - 股价受宏观环境及二级市场波动影响 [1] 财务表现与回款情况 - 2024年度亏损主因行业环境恶化、收入下降及工程款回款滞后 [2] - 2024年亏损含信托理财损失影响 [2] - 2025年重点推进项目回款并力争扭亏 [2] - 三季度回款情况需关注后续定期报告 [1] 业务拓展与战略合作 - 2025年上半年中标总额9.52亿元，同比增长98.68% [2] - 全资子公司参与设立机器人合资公司锦程智行（成都）智能技术有限公司 [2] - 战略合作方包括深圳市优必选科技股份有限公司和中国民航技术装备有限责任公司 [2] - 通过现金收购取得萤石、铅锌采矿权与探矿权 [2] - 参与乡村振兴类建设项目 [2] 公司治理与信息披露 - 萤石矿收购事项不属于需披露的重大交易 [3] - 重组事项将结合市场动向综合研判 [2] - 战略方针为"主业引领、多业协同、创新驱动" [2]

财务表现 - 25H1营收435.36亿元，同比下降4.91%，归母净利润27.80亿元，同比下降13.00%，扣非净利润27.20亿元，同比下降13.72% [1] - 25Q2营收205.50亿元，同比下降13.21%，环比下降10.60%，归母净利润10.05亿元，同比下降30.10%，环比下降43.33%，低于预期14.63亿元 [1] - 25H1综合毛利率14.5%，同比下降1.38个百分点，25Q2毛利率14.5%，同比下降1.46个百分点，环比下降0.01个百分点 [2] - 25H1归母净利率同比下降0.59个百分点至6.38% [3] - 25H1经营活动现金流量净额-42.84亿元，同比少流出4.39亿元，收现比104.5%，付现比119.5%，同比分别上升11.2和14.3个百分点 [3] 业务结构 - 工程施工业务营收388亿元，同比下降7.1%，毛利率14.2%，同比下降0.6个百分点 [2] - 贸易销售业务营收32亿元，同比增长222%，毛利率1.2%，同比上升0.5个百分点 [2] - 公路投资运营业务营收13亿元，同比下降4.0%，毛利率56.7%，同比下降1.5个百分点 [2] - 省内收入392亿元，同比下降4.4%，占比90.2%，毛利率15.6%，同比下降1.7个百分点 [2] - 省外收入36亿元，同比下降14.1%，占比9.3%，毛利率4.4%，同比上升1.0个百分点 [2] - 国外收入6亿元，同比增长55.1%，占比1.6%，毛利率5.9%，同比下降2.2个百分点 [2] 成本费用 - 25H1期间费用率5.68%，同比下降1.04个百分点，其中销售费用率0.02%，管理费用率1.64%，研发费用率1.29%，财务费用率2.73%，同比分别下降0.03、0.14、0.43和0.44个百分点 [3] - 减值支出占比同比上升0.26个百分点至0.55% [3] 订单情况 - 25H1工程主业中标722亿元，同比增长22.2%，25Q2中标同比增长25.6%，较25Q1提速6.73个百分点 [4] - 四川省内中标572.3亿元，同比增长10.7%，省外及国外中标150.1亿元，同比增长102% [4] - 海外市场取得突破，签约科威特经济适用房项目，并在埃塞俄比亚、马来西亚等新市场实现项目突破 [4] 盈利预测与估值 - 维持25-27年归母净利润预测80.07亿元、83.86亿元和87.27亿元 [5] - 基于25年13倍PE估值，维持目标价11.95元，维持买入评级 [5] - 按60%分红率和8.66元股价测算，25-27年预测股息率分别为6.38%、6.68%和6.95% [1]

会议最后，双方就共建实习基地、开设企业导师课程、联合举办技能竞赛等合作方向达成初步共识。表示将充分发挥企业产业资源与学校教育资源的双重优 势，在课题研究、技术攻关、成果转化等领域加强协作，共同促进行业技术进步，深化校企联动，共建实践平台，推动"产学研用"一体化发展。 新黄河客户端：王叶 通讯员：曹艳丽 编辑:吕冰 为进一步深化校企合作，促进产学研融合，山西路桥第四工程有限公司与山西工程科技职业大学交通工程学院于8月13日在山西路桥第四工程有限公司举办 交流座谈会。本次座谈会旨在深化校企合作、促进产学研融合，聚焦人才培养、技术创新，共同推动交通建设领域的高质量发展。 座谈会上，公司领导围绕公司发展现状、技术需求及人才规划展开详细介绍，高度认可学校在交通工程专业领域的突出优势，并明确表示将积极对接学校资 源，携手开展技术攻关与人才定向培养工作，为双方合作奠定良好开端。 山西工程科技职业大学交通工程学院院长齐秀廷系统阐述学校办学特色、专业建设成果及人才培养成效。随后，双方围绕智能交通、绿色施工、BIM技术应 用、交通安全管理等关键领域进行深入探讨，为后续合作方向明确重点。 ...

业务结构 - 2024年1至12月份工程收入占比91.78% [1] - 高速公路服务业占比5.59% [1] - 其他行业占比1.56% [1] - 设备租赁占比0.53% [1] - 产品销售收入占比0.19% [1] 项目中标 - 子公司兵团交建与新疆小海子水利建筑安装工程有限公司组成的联合体中标第三师图木舒克市－柯坪县－乌什县公路（图木舒克-柯坪段）第一合同段工程施工 [3] - 中标金额为2.8438678亿元（￥284,386,780.00） [3]

核心观点 - 镇江市属国企通过专业化整合、创新驱动和机制改革实现强劲增长 上半年利润同比增长41% 改革红利持续释放[1][2][3][4][5][6][7] 财务表现 - 市属国企缴纳税费增长22.1% 对市级财政贡献度首次突破150亿元[1] - 上半年市属国企利润同比增长41%[1] - 文旅集团旅游板块实现营收1.05亿元 同比增长9.38%[2] - 产投集团股权投资和资本运作累计实现投资收益超14亿元[2] - 海纳川公司利润同比增长103% 呈现跳跃式增长[2] - 14家职业经理人试点企业营收增长10% 利润猛增64%[7] 战略重组与整合 - 实施专业化整合专项行动 推动产业链纵向整合与同类业务横向归并[2] - 五年内完成非主业子公司清理 减少法人户数超过50%[3] - 组建三大千亿级国企：城投集团(注资28亿元)、产投集团、产发集团[3] - 国有企业获AAA信用评级6家 AA+评级12家 融资能力显著提升[3] 科技创新与智能化 - 恒顺集团入选工信部首批卓越级智能工厂 生产环节九成以上完成自动化改造[1][4] - 交通产业集团智慧停车数据资产在上海数据交易所挂牌[1] - 路桥公司智慧机群协同施工编队标准入选交通运输部典型案例 实现国内首次"零距离"贴边碾压突破[4] 人才与创新机制 - 国资系统88人入选"金山英才169工程" 9人入选省"333工程"[5] - 朱方建设集团获10项省市级QC成果奖 引入三玻两腔玻璃系统等创新技术[5] - 设立镇江高端智能制造产业专项母基金10亿元 重点投资新能源、智能汽车等六大产业领域[5] 管理机制改革 - 全面推行管理人员竞争上岗 去年29轮竞聘中94人上岗 27人从管理岗退出[6] - 构建"干部能上能下、员工能进能出、收入能增能减"市场化机制[6] - 索普股份设定12项关键对标指标 已有3项技术指标实现行业领跑[7] 业务突破与认证 - 车驰汽车获全国汽车定制改装行业"定制整车品牌10强"[1] - 恒顺醋业在2025中国品牌价值评估榜中位居中华老字号组第六位[4] - 索普赛瑞装备制造公司获评国家科技型中小企业及省级科技创业大赛优秀企业[6]

创业板市场表现 - 创业板指高开高走涨近2% 全市场超4100只个股上涨 [1] - 吉视传媒、赛诺医疗、上海港湾实现3连板 [1][18] 锂电池及材料行业 - 野马电池4天2板 公司取得"锰电池结构"专利可降低成本 [3] - 固态电池推动富锂锰基中锰材料发展 专利或可降低富锂锰基成本 [3] - 江特电机为国内云母提锂龙头企业之一 [3] - 赣锋锂业为全球最大金属锂生产商 拥有五类锂化合物及金属锂产品生产能力 [3] - 天齐锂业为全球第四大、中国和亚洲第二大锂供应商 一季度同比扭亏 [3] 新疆地区基建概念 - 国铁集团950亿成立新藏铁路公司 [4] - 北新路桥2天2板 旗下西藏天昶建工主营公路工程施工总承包 [4] - 新疆交建2天2板 实控人为新疆国资委 拥有路桥工程施工总承包特级资质 [4] - 天顺股份2天2板 为新疆最大民营综合型物流企业 [4] - 八一钢铁2天2板 隶属中国宝武钢铁集团 [4] - 新疆火炬2天2板 为喀什天然气优质供应商 拥有疏附县燃气特许经营权 [4][5] - 西部建设2天2板 为新疆地区最大商砼供应商和最大预拌混凝土生产企业 [5] - 青松建化2天2板 为新疆地区两家水泥上市公司之一 主营水泥及建材生产销售 [5] 集成电路与工业互联网 - 七部门加强对集成电路、工业互联网等领域贷款支持 [6] - 洪田股份4天3板 子公司洪星真空科技为集成电路等领域提供设备解决方案 最小线宽线距解析能力达2.51微米 [6] - 海立股份4天3板 为上海微电子装备集团配套冷却系统 上半年净利同比增长756.71% [6] - 万通发展2天2板 拟投资8.54亿元取得数渡公司控股权并注入芯片设计业务资产 [6][19] 电子与芯片技术 - 中国电科旗下公司北斗芯片和通信相控阵收发芯片已量产 [7] - 北纬科技6天5板 参股公司天宇经纬与宇树科技开展生态合作 [7] - 中欣氟材5天4板 为国内氟化工精细化学品行业龙头 五千吨产能居国内首位 [7] 机器人技术 - 世界机器人大会召开 宇树科技王兴兴称两年内达到机器人ChatGPT时刻 [7] - 双一科技3D打印工艺采用碳纤维材料 用于发动机部件和航空飞行器内饰件 [7] - 君禾股份开发池底清洁机器人针对泳池场景 [7] - 荣泰健康发布康AI大模型及按摩机器人新品 与傲意科技共建"脑机交互联合实验室" [8] - 超撞股份提供多种紧固件 PEEK材料用于人形机器人 [8] - 金发科技特种工程塑料可用于人形机器人及连接器 [8] - 振邦智能布局清洁机器人领域 产品可用于家庭场景 [8] 算力与东数西算 - OpenAI发布GPT-5 [9] - 美丽生态2天2板 在海南成立算力运营公司 已开始运营并为餐饮等行业提供咨询服务 [9] - 特发信息3天2板 数据中心产品服务于东数西算中心建设项目 [9] - 华胜天成3天2板 为国内领先自主可控技术服务商和云计算运营商 [9] - 欧陆通为阿里巴巴定制新一代供电电源 应用于数据中心供电系统 [10] - 菱格米特与英伟达合作 成为其数据中心电源指定供应商之一 参与Blackwell硬件系统创新设计 [10] 医药行业 - 第十一批国家组织药品集采报量启动 [10] - 赛诺医疗3天3板 子公司产品获美国FDA突破性设备认定 [10] - 美诺华2天2板 公司沙库巴曲绩沙坦钠片获得药品注册证书 [10] - 易明医药聚焦心血管、糖尿病等慢性病领域 [11] - 振东制药致力于创新药物研发 拥有两大研发基地 [11] 军工与无人化作战 - 陆军首次披露无人化作战模式 9月3日举行阅兵仪式 [11] - 长城军工8天6板 为安徽省国资委旗下老牌军工企业 [11] - 航天科技5天4板 隶属中国航天科工集团 业务涵盖汽车电子、车联网及工业物联网 [11] - 飞亚达3天2板 隶属中国航空工业集团 产品包括精密齿轮和减速器 应用于航空航天等领域 [12] - 北化股份为兵器工业集团旗下特种化工企业 硝化棉产销规模全球第一 [12] 大消费领域 - 上海召开夜间经济发展座谈会 将打造消费新地标 [12] - 梦天家居主营木门、墙板、柜类产品 [12] - 国光连锁为江西省商贸流通行业首家上市公司 运营超市和百货商场 [13] - 桂发祥为中国麻花行业龙头 [13] PCB与人工智能硬件 - OpenAI发布GPT-5 微软、Meta等企业开支超预期 [13] - 华正新材建立高等级覆铜板技术优势 开发无卤素材料用于AI服务器 [13] - 威尔高主营印制电路板 产品用于通讯设备、路由器、交换机等领域 [14] - 超声电子为国内PCB龙头 为苹果公司供应超薄及特种覆铜板 [14] 新能源汽车 - 上半年新能源汽车市场渗透率创同期历史新高 [14] - 云意电气与辰致汽车科技集团签署合作备忘录 拟成立合资公司聚焦汽车电子电器产品 [14] - 海泰科为小米汽车提供部分内外饰件 [14] - 可立克大量生产充电桩电源模块 产品用于高压直流充电系统 [14] 区块链与算力创新 - 奧瑞德完成首期算力RWA½项目 [15] - 游族网络与长城科技、深圳机密计签署协议 构建"国产算力+区块链+创新"三位一体自主可控算力平台 [15] - 浙江东日在浙江省知识产权区块链公共平台进行农产品交易及食安溯源数据登记 [15] 液冷服务器技术 - OpenAI、谷歌等密集发布新模型 [16] - 康盛股份研发设计浸没式液冷产品用于数据中心散热 [16] - 大元泵业完成储能及数据中心液冷产品储备 已开始小批量接受客户订单 与华为、中兴在IDC温控领域推进合作 [16] 人工智能大模型 - OpenAI、谷歌等密集发布新模型 [17] - 皖通科技4天2板 推出AI运维智能助手智行 基于大模型技术提供高速公路智能问答和行业解决方案 [17] - 视源股份推出希沃教学大模型 覆盖教学全流程 CVTE大模型赋能教育数字化 [17] 固态电池技术 - 东风固态电池将于2026年上车 [17] - 圭鹰股份新能源板块开展正极材料及锰酸锂正极系列材料业务 独立董事张世超主要从事固态电池、锂硫电池等研究 [17] 影视与卫星互联网 - 《南京照相馆》等电影票房超预期 [18] - 吉视传媒6天4板 为吉林有线网络运营商 旗下公司参与电影《7.1》制作 [18] - 我国卫星互联网低轨07组卫星成功发射 [18] - 上海港湾3天3板 提供岩土工程综合服务 子公司涉足空间飞行器、无人机等领域仿真业务 [18] 社保与电子烟 - 德生科技2天2板 社保卡业务覆盖全国28个省级区域 2025年9月起所有企业必须为员工缴纳社保 [20] - 顺灏股份全资子公司取得电子烟生产与销售许可证 成为国家烟草核准的电子烟代工厂 [21] 显示技术 - 深康佳A研发出三色全彩Micro LED技术 与厂商共同开发出AR眼镜 [21]

行情回顾 - 市场全天震荡调整 三大指数小幅下跌 沪深京三市超2800只个股下跌 成交额达1.74万亿元 [1] - 新疆本地股逆势大涨 新疆交建 北新路桥等十余只股票涨停 [1] - 雅江电站概念集体反弹 山河智能 国电南自等涨停 [1] - 液冷服务器概念继续活跃 英维克涨停 [1] - 卫星互联网概念盘中拉升 德恩精工 上海沪工涨停 [1] - AI应用方向调整 金现代 鼎捷数智跌幅超10% [1] 新疆概念 - 新疆概念大涨 洪通燃气4连板 新疆交建 北新路桥 天顺股份等涨停 [4] - 新藏铁路有限公司正式成立 注册资本950亿人民币 由中国国家铁路集团全资持股 [4] - 新藏铁路连接新疆和田市和西藏日喀则市及拉萨市 全长约2010公里 其中和田至日喀则拉孜段长1600多公里 预计投资额960亿元 [5] - 新藏铁路2022年写入《"十四五"现代综合交通运输体系发展规划》 2024年11月进行地勘监理招标 2025年4月交通运输部表示正在加快推进 力争年内开工建设 [5] - 新疆大型交通基建加速落地 受益公司包括新疆本地基建龙头 民爆龙头 水泥龙头 预拌混凝土龙头西部建设 钢铁龙头 施工装备领域大型盾构机/TBM龙头等 [6] 卫星互联网 - 卫星互联网近期活跃 上海港湾2连板 德恩精工 上海沪工等涨停 [7] - 催化事件包括8月4日长征十二号运载火箭成功发射卫星互联网低轨07组卫星 7月30日长征八号甲运载火箭成功发射卫星互联网低轨06组卫星 [7] - 低轨卫星节奏进入快车道 7月底以来4天内完成2次发射任务 04/05/06/07组卫星发射间隔时间逐渐缩短加速 [8] - 低轨卫星对FPGA有较大需求 以欧空局哨兵2号卫星为例 使用的249个芯片中有149片是FPGA 占比超过50% Starlink卫星也使用赛灵思的FPGA [9] - 除低轨通信星座外 遥感 算力 中继等星座建设持续推进 多元星座发展将推动下游应用百花齐放 [9] 液冷服务器 - 液冷板块继续活跃 日海智能4连板 英维克涨停 华光环材 英特科技等大涨 [10] - 英伟达GPU及云厂商自研ASIC芯片共同驱动液冷市场快速增长 预计2025-2027年液冷市场规模分别为354亿元 716亿元和1082亿元 2027年有望突破千亿市场空间 [11] 其他热点板块 - 医药 军工 国产芯片等局部活跃 [12] - AI应用 光刻机等跌幅居前 [12] - 雅江电站概念因雅鲁藏布江下游水电工程开工而表现突出 该工程总投资约1.2万亿元 [13] - 机器人板块受英伟达参与世界机器人大会 七部门印发金融支持新型工业化指导意见 上海发布具身智能产业发展实施方案等多重催化 [14] - 电力体制改革板块活跃 华光环能4连板 华银电力涨停 [15] - 东数西算/算力板块受七部门加强对数字基础设施建设中长期贷款支持的政策推动 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告介绍2025年8月十大转债相关信息，涵盖各转债基本情况、对应公司业务、财务数据及看点 [14][29][42] 根据相关目录分别进行总结 中特转债 - 7月末收盘价112.898元，转股溢价率95.85%，正股PE - TTM 12.67 [14] - 全球领先特钢材料制造企业，2024年营收1092.03亿元（同比 - 4.22%），2025年Q1营收268.4亿元（同比 - 5.59%） [14] - 是全球品种规格最全特钢企业之一，产能超2000万吨，核心产品市占率高，产业链完整，成本管控强且谋求外延扩张 [15] 山路转债 - 7月末收盘价115.228元，转股溢价率50.49%，正股PE - TTM 3.9 [29] - 以路桥工程施工与养护为主营，2024年营收713.48亿元（同比 - 2.3%），2025年Q1营收97.64亿元（同比 + 1.95%） [29] - 实控人为山东省国资委，化债背景下有提升空间，受益于省内基建规划，开拓一带一路市场 [30] 和邦转债 - 7月末收盘价118.469元，转股溢价率26.70%，正股PE - TTM 1163.87 [42] - 业务涉及化工、农业、光伏领域，2024年营收85.47亿元（同比 - 3.13%），2025年Q1营收17.26亿元（同比 - 13.68%） [42] - 磷矿和盐矿有盈利，液体蛋氨酸产能可观且毛利率高 [43] 爱玛转债 - 7月末收盘价123.471元，转股溢价率35.65%，正股PE - TTM 14.28 [59] - 电动两轮车行业龙头，2024年营收216.06亿元（同比 + 2.71%），2025年Q1营收62.32亿元（同比 + 25.82%） [59] - 以旧换新补贴及新国标政策有望提升营收，毛利率有改善空间 [60] 兴业转债 - 7月末收盘价123.828元，转股溢价率15.89%，正股PE - TTM 6.25 [73] - 股份制商业银行，2024年营收2122.26亿元（同比 + 0.66%），2025年Q1营收556.83亿元（同比 - 3.58%） [73] - 利息净收入平稳，资产质量稳定，规模和客户数量增长 [74] 友发转债 - 7月末收盘价130.48元，转股溢价率1.86%，正股PE - TTM 15.81 [87] - 焊接钢管企业，2024年营收548.22亿元（同比 - 10.01%），2025年Q1营收114.02亿元（同比 + 6.06%） [87] - 全国布局巩固龙头地位，海外市场有进展，维持高股息率 [88] 重银转债 - 7月末收盘价124.282元，转股溢价率18.87%，正股PE - TTM 6.76 [102] - 地方性股份制商业银行，2024年营收136.79亿元（同比 + 3.54%），2025年Q1营收35.81亿元（同比 + 5.3%） [102] - 受益于成渝战略，资产规模增长，紧跟政策调整信贷策略 [103] 天业转债 - 7月末收盘价112.122元，转股溢价率72.38%，正股PE - TTM 33.59 [116] - 氯碱化工企业，2024年营收111.56亿元（同比 - 2.7%），2025年Q1营收24.17亿元（同比 + 8.17%） [116] - 片碱成本有优势，计划增加分红，集团推进煤矿项目 [117] 花园转债 - 7月末收盘价132.5元，转股溢价率11.035%，正股PE - TTM 27.76 [131] - 围绕维生素D3产业链发展，2024年营收12.43亿元（同比 + 13.58%），2025年Q1营收3.26亿元（同比 - 1.18%） [131] - 核心产品市场率高，拓展新品类，医药领域有布局 [132] 渝水转债 - 7月末收盘价124.888元，转股溢价率30.54%，正股未提及PE - TTM [147] - 供排水企业，2024年营收69.99亿元（同比 - 3.52%），2025年Q1营收16.52亿元（同比 + 8.66%） [147] - 供排水业务稳定，拓展外省市场，成本控制有成效 [148]

2025年第二季度订单情况 - 第二季度新签订单数量及总金额未在公告中明确披露 [1] - 截至第二季度末累计已签约订单未完工部分金额未在公告中明确披露 [1] - 截至第二季度末累计已中标尚未签约合同订单数量及金额未在公告中明确披露 [1] 重大项目进展情况 - 高青至商河公路施工合同（第一合同段）合同金额17.55亿元 工程进度97.93% 确认收入14.42亿元 结算金额12.93亿元 收款金额9.42亿元 [2] - 高青至商河公路施工合同（第二合同段）合同金额14.22亿元 工程进度91.98% 确认收入10.74亿元 结算金额9.67亿元 收款金额7.50亿元 [2] - 济南绕城高速公路小许家至港沟段改扩建工程合同金额23.78亿元 工程进度87.95% 确认收入17.31亿元 结算金额14.40亿元 收款金额15.17亿元 [2] - 东营至青州高速公路改扩建工程合同金额36.29亿元 工程进度98.00% 确认收入30.37亿元 结算金额26.85亿元 收款金额26.40亿元 [2] - 董家口至梁山（鲁豫界）公路沈海高速至新泰段工程施工项目（第一标段）合同金额21.99亿元 工程进度29.89% 确认收入6.57亿元 结算金额0.31亿元 收款金额4.17亿元 [2] - 董家口至梁山（鲁豫界）公路沈海高速至新泰段工程施工项目（第二标段）合同金额26.42亿元 工程进度80.32% 确认收入18.46亿元 结算金额0.45亿元 收款金额6.63亿元 [3] - 董家口至梁山（鲁豫界）公路沈海高速至新泰段工程施工项目（第四标段）合同金额22.32亿元 工程进度60.27% 确认收入12.19亿元 结算金额0.32亿元 收款金额3.98亿元 [3] - 董家口至梁山（鲁豫界）公路沈海高速至新泰段工程施工项目（第五标段）合同金额26.93亿元 工程进度56.58% 确认收入13.11亿元 结算金额0.49亿元 收款金额6.92亿元 [3] - 董家口至梁山（鲁豫界）公路沈海高速至新泰段工程施工项目（第六标段）合同金额25.20亿元 工程进度68.58% 确认收入14.83亿元 结算金额0.53亿元 收款金额5.77亿元 [4] 项目运营模式 - 所有重大项目均采用"投资-施工一体化"或"入股-施工一体化"业务模式运营 [2][3][4] - 山东东方路桥建设有限公司在第五标段承担96%工程量 对应预期中标价约25.85亿元 [4] 财务数据特征 - 多个项目结算金额显著低于确认收入金额 显示项目回款存在时间差 [2][3][4] - 董家口至梁山项目各标段工程进度差异较大 范围从29.89%至80.32% [2][3] - 高青至商河项目收款金额占结算金额比例分别为72.9%和77.6% 显示较好回款状况 [2]