核心观点 - 公司践行数智化发展理念，深度融入交通、国防、政府等重点行业，2024年经营稳健，轨道交通国际市场开拓取得重大进展，中标墨西哥、马来西亚、几内亚等多个千万级海外铁路项目 [1] - 2025年是公司"数智化跃升年"，积极打造"人工智能+"行业解决方案矩阵，与华为合作基于昇腾算力集群FusionCubeA3000训/推超融合一体化方案 [1][5][6] - 铁路5G-R稳步推进，工信部向国铁集团批复5G-R系统现场试验频率，公司已完成多款5G-R指挥调度相关产品预研，确立行业先发优势 [1][8] 财务表现 - 2024年营业收入11.54亿元，同比增长2.70%；归母净利润0.74亿元，同比增长10.52%；综合毛利率42.91%，同比提升2.93个百分点 [2] - 2025年一季度营业收入1.17亿元，同比减少32.09%；归母净利润亏损2553万元，上年同期亏损622万元 [2][4] - 截至2025年一季度末，公司在手订单总额达8.1亿元，较上年末增加1.2亿元 [4] 行业收入结构 - 2024年交通行业收入7.01亿元，同比增长5.68%，毛利率55.63%，同比提升9.20个百分点 [3] - 政府及国防行业收入1.94亿元，同比下降32.49%，毛利率35.38%，同比下降4.04个百分点 [3] - 金融及其他行业收入2.59亿元，同比增长49.47%，毛利率14.18%，同比下降2.11个百分点 [3] 研发与费用 - 2024年研发费用1.44亿元，同比增长5.69%；销售费用1.21亿元，同比下降2.62%；管理费用1.14亿元，同比下降1.68% [2] - 2025年一季度研发费用4096万元，同比增长30.91%；销售费用2257万元，同比下降6.79%；管理费用2335万元，同比下降22.25% [4] 数智化战略 - 公司对"飞鸿云"平台、"飞鸿问道"、边民互市贸易通关服务平台等重点产品进行AI大模型升级 [7] - 自主研发的铁路行业知识大模型"飞鸿问道"中标轨道交通领域项目，获得行业认可 [7] - 与华为合作推出"基于DeepSeek的铁路行业智能化解决方案" [6][7] 铁路5G-R进展 - 公司围绕5G-R技术率先完成多款指挥调度相关产品预研，确立行业先发优势 [8] - 相关5G-R产品通过融入大数据、人工智能等技术实现优化升级，顺利通过5G-R环形道试验 [8] 民航与低空经济 - 公司是民航领域完全自主的国产品牌指挥调度供应商，2023年成立北京佳讯智航科技有限公司 [9] - 2024年将针对性产品及解决方案导入低空经济等战略性新兴产业 [9] - 有望持续受益民航领域国产替代机会和低空经济产业发展 [9]