10月14日，高盛发布光模块研究专题报告，重点聚焦两家中国光模块公司，中际旭创+天孚通信。高盛给予两家公司买入评级，并把中际旭创12个月的目标 价从442元上调至470元;把天孚通信12个月的目标价从398元上调至450元。 而摩根士丹利则在之后发布的最新研报中表示，经过数月大幅上涨后，光模块行业的基本面利好已基本反映在股价中，在这一逻辑下，其对多只光模块相关 股票进行了评级调整，其中新易盛甚至被双重下调至减持。 在两大投行因光模块行业走势意见不一时，港股剑桥科技IPO再次为这个火热的赛道添了一把柴火。相比之下，在美国政府停摆节点逆市赴美的栢拓视觉却 似乎隐匿在了这个日渐喧嚣的市场中。 近日，高盛和摩根士丹利两大投行关于光模块行业迥异的态度，再度引发市场对于该赛道的热切讨论。 另外，针对公司持续拓展的电子纸行业，招股书显示，彩色电子纸显示器市场正从单色向彩色解决方案发展，预计全球彩色电子纸渗透率将从2024年的10% 上升至2028年的49%，中国彩色电子纸渗透率将从2024年的13%上升至2028年的51%。 光模块开发商，但主打VR/AR赛道 在今年3月14日向美国SEC秘密递表后，10月10日，栢拓视觉 ...

IPO基本信息 - 公司于当地时间10月10日公开向美国SEC递交IPO申请，股票代码拟为BLTG，申请在纳斯达克上市 [1] - 公司最早于2025年3月14日向SEC递交了秘密申请 [1] - 公司计划以每股4至5美元的价格发行400万股，募资范围在1600万至2000万美元之间 [5] 公司业务与定位 - 公司总部位于南京，是一家光模块开发商 [5] - 主营业务是为虚拟和增强现实、消费电子等新兴产业设计、开发和销售光学显示模块及相关产品 [5] - 产品涵盖VR头显、带眼部追踪功能的Pancake光学引擎，以及适用于AR和MR的光学产品 [5] 财务表现 - 2025财年（截至6月30日）营收为2620万美元，较2024财年的1092万美元增长1528万美元，增幅达139.9% [6] - 2025财年毛利润为172万美元，较2024财年的61.6万美元增长110.5万美元，增幅达179.3% [6] - 2025财年净亏损为179万美元，较2024财年的169万美元增加10.5万美元，亏损扩大6.2% [6] - 2025财年研发费用为163.5万美元，较2024财年的99万美元增长64.5万美元，增幅达65.1% [6] 发展历程与股权结构 - 公司主体南京栢拓视觉科技有限公司成立于2022年6月23日，并于2024年10月3日成立开曼上市主体Boundless Group [9] - IPO前，创始人陈森霖持股31.7%，并拥有90.3%的投票权，控制权高度集中 [11] - 其他主要股东包括Wenxia Qiu（持股20.8%）、Li Zhang（持股12.3%）和袁博（持股8.9%） [11]