金戈(枸橼酸西地那非片)

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天啊,“中国伟哥”都卖不动了...
商业洞察· 2025-03-18 17:26
公司业绩表现 - 2024年公司营业收入749.93亿元,同比下降0.69%,归母净利润28.35亿元,同比下降30.09%,扣非净利润23.56亿元,同比下降35.18%,创2018年以来最差记录 [7] - 三大主营业务中,大南药板块营收97.56亿元(同比下降10.4%),大健康板块营收97.05亿元(同比下降12.7%),大商业板块营收545.5亿元(同比增长3.39%) [21][22] - 大健康板块主要产品王老吉系列近年营收未见明显增长,市场对其品牌多元化战略存在争议 [22] 核心产品"金戈"分析 - 枸橼酸西地那非片(金戈)2024年营收10.34亿元,同比减少2.55亿元(降幅19.81%),销量8785万片同比减少1332万片(降幅13%),库存量增长49.78% [8][11] - 产品毛利率仍高达91.32%,但面临原研药万艾可降价50%至139元/盒(50mg*4)的竞争,齐鲁制药同类产品千威价格低至37元/盒(25mg*12) [9][12] - 国内已有20家厂商生产枸橼酸西地那非片,市场竞争加剧,同时面临他达拉非片(药效持续36小时)的市场分流 [16] 公司治理问题 - 原董事长李楚源因虚增原料成本、套现行贿被查,原副总经理黄海文、原董事张春波相继涉案 [23] - 金戈产品存在产权纠纷,白云山制药总厂与白云山科技公司对销售毛利分配未达成一致,公司已对相关收益计提 [10] 行业竞争格局 - ED治疗药物市场竞争白热化,西地那非片在国家第三批集采中价格降幅达90%(齐鲁制药中标价24.98元/盒) [13] - 中国ED患者数量估计在数千万至1亿之间,但药物治疗渗透率仍较低,存在市场潜力 [17][20] - 他达拉非片仿制药加速入局,包括江苏万邦医药"艾力达"、山东新华制药"新复康"等产品形成替代威胁 [16]